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玻璃柜、雪花膏、光瓶白酒、紙包白糖……這是供銷社留給大家的記憶。漲停、漲停、再漲停……這是供銷社概念股最近給大家的印象，其龍頭天鵝股份(行情603029,診股)已經10連板。

近期，有關供銷社的報道引發社會輿論較大關注。但其實，供銷社一直都存在于我們身邊，并未走遠。據《湖北日報》，截至2021年底，湖北基層社總數達1373個，基本實現鄉鎮全覆蓋。即使在深圳、上海這樣的一線城市，也不乏供銷社的身影。

日前，證券時報記者兵分兩路，實地探訪了上海和深圳的部分供銷社，揭開它們“神秘”的面紗。

深滬的供銷社長什么樣？

在深圳，記者來到了位于深圳市寶安區觀瀾街道新瀾社區的觀瀾供銷社，這個供銷社和普通的超市沒兩樣，面積大概有上千平方米，貨架上擺放的商品均為普通居民的生活所需品——零食、生活用品、茶葉、酒水等。在它的旁邊，還有一家觀瀾供銷社飲用水門市店，賣的是大大小小的桶裝和瓶裝水。

在上海，記者來到上海供銷大廈，入駐大廈的公司包括上海市果品有限公司、上海好唯加食品有限公司、上海昊元資產經營管理有限公司、上海新農村建設投資股份有限公司等。據悉，上海的聯華、供銷e家等商超也屬于供銷系統。

供銷社究竟是一個怎樣的存在？過去的和現存的供銷社在功能上有什么不同？

中華全國供銷合作總社官網信息顯示，新中國成立初期，就建立起了全國性供銷合作社組織體系，此后歷經曲折發展，供銷社與國營商業多次分分合合。直到1982年，全國供銷合作總社第三次與商業部合并，但保留了全國供銷合作總社的牌子，保留了省以下供銷合作社的獨立組織系統。

上世紀90年代，供銷合作社開始了市場化轉型，到2011年，全系統初步建成了覆蓋縣、鄉、村三級的經營服務網絡。

“供銷社的主要功能定位就是城鄉之間溝通的橋梁，以前供銷社就是賣一些農民生產所需的農藥、化肥、農機等，還有農品生產出來的農副產品、棉麻紡織物這些，幫助農產品(行情000061,診股)外銷。”今年60歲的王輝（化名）是深圳的一名老“供銷社人”，他80年代初期來到深圳工作的第一站就是現在龍崗區的一個供銷社，他當時在辦公室負責做每年進貨的統計和預算，時不時走到旗下的商場幫著賣貨。

王輝對記者表示，1980-1990年期間深圳的商店八九成都屬于供銷社體系的，很少有民營的商店?！澳菚r候大家所有的生活所需基本都在供銷社體系下的各類商店購買，價格也比較穩定，我們賺取的毛利率也很低的，當時我在的供銷社一年利潤不到2萬塊?！蓖踺x說。

90年代以后，隨時市場經濟的發展，供銷社的功能就被逐漸弱化。尤其是深圳這個全國首個進行城鎮化的城市，也是全國第一個沒有農村的城市，供銷社體系的淡出也比國內其他城市更快。此外，90年代初期，部分供銷社經營效益不好，開始資不抵債，還賣掉了部分物業。“現在就深圳寶安來說，只有沙井、福永、松崗等以前的幾個鎮還有供銷社，但這些都不開展實業的，以物業收租為主。”王輝告訴記者。

觀瀾供銷社是深圳僅存的仍在開展實業的供銷社之一。“我們旗下有幾個店鋪，大概有30個員工，分別賣燃氣、賣水、生活超市和賣農資物品的?！庇^瀾供銷社相關負責人對記者介紹，就這幾塊業務來說，因為深圳沒有農村，所以農資物品的需求量很小，服務的領域局限于綠化消殺方面，其他的還有一些市場需求。“因為店鋪是自有物業，壓力不大，經營還過得去?！痹撠撠熑吮硎?。雖然如今個體戶遍地開花，商品也琳瑯滿目，但觀瀾供銷社經營的業務之所以能持續下去，也印證了其市場需求。

上述負責人還告訴記者，深圳是目前唯一一個沒有市級供銷社的城市，因為深圳城鎮化轉型早，而且轉得徹底，全市沒有三農業務，對于農資的需求僅限于綠化等小規模使用，這是深圳城市的特殊性所決定。目前深圳僅有龍崗、寶安兩個區級供銷社，兩個區分別下轄8家鎮級供銷社，從收入來看，這些供銷社主要收入來源是原有物業的出租，占到收入的八成、九成，全市供銷社人員總共100多名。

“供銷社”概念股持續走強

“供銷社”話題在資本市場引發強烈關注，相關概念股成為近期多路資金追逐的焦點。同花順(行情300033,診股)數據顯示，最近10個交易日，15只供銷社概念股逆勢走強，全部錄得正收益。

其中，天鵝股份由于其實際控制人為山東省供銷合作社聯合社，由此被資金推舉為供銷社概念股的龍頭，其股價自2022年10月31日至11月11日連續10個交易日漲停，漲幅達159.33%。

在11月10日的第三季度業績說明會上，天鵝股份董秘翟艷婷表示，公司與控股股東、實際控制人實行人員、資產、財務分開，機構、業務獨立。目前公司實際控制人、控股股東及上市公司未來十二個月內均沒有改變主營業務或者對主營業務作出重大調整的計劃。

公司高管強調，在當前公司基本面未發生重大變化的情況下，公司股價短期漲幅較大，存在估值較高的風險，且存在部分股權轉讓款無法收回以及專利訴訟風險。

11月10日晚間，中農聯合(行情003042,診股)也再度發布風險提示公告。這是一家從事農藥中間體、原藥及制劑產品的研發、生產和銷售的全產業鏈農藥生產企業。公司官網顯示，中農聯合隸屬于供銷總社。截至最新，中農聯合最近10個交易日已上漲98.30%。

中農聯合在風險提示公告中表示，公司近期關注到A股市場“供銷社”概念相關股票二級市場價格整體出現上漲趨勢。在當前公司基本面未發生重大變化的情況下，公司股票價格短期內波動幅度較大，敬請廣大投資者防范概念炒作，注意投資風險。

大股東為廣東省供銷集團的天禾股份(行情002999,診股)，也在最近十個交易日里收獲了65.64%的漲幅。此前，公司在互動平臺中回復提問時表示，公司作為一家廣東省供銷社系統企業，以直達終端的網絡配送體系為支撐，提供全品類的農資產品及專業的現代農技服務。公司與全國多地省市縣級供銷社都有合作，如廣西、江蘇等。

在投資者互動平臺上，供銷社也成為熱門問題，很多公司被問及是否涉及或計劃涉及供銷社業務，或是否與供銷社合作等問題。如南國置業(行情002305,診股)表示，公司與湖北供銷社僅限于股權合作層面。魯北化工(行情600727,診股)回應稱，該公司化肥業務與本地供銷社有合作，開展銷售工作，占整體收入比重相對較小。春雪食品(行情605567,診股)稱，目前公司部分區域經銷商（如廣州）在與當地供銷社進行合作業務洽談。

值得注意的是，11月11日晚，天鵝股份公告稱，鑒于公司股價近期波動較大，公司就股票交易波動情況進行核查。經公司申請，公司股票自11月14日開市起停牌，披露核查公告后復牌。

龍頭股暫時停牌，其他概念股將何去何從？有業內人士向記者表示，從相關龍頭的龍虎榜單來看，前五買賣席位均為證券營業部，可見主要是游資在背后炒作，普通投資者需要冷靜對待這一“熱潮”。

機構展望供銷社投資機會

二級市場上的“供銷社熱”也激發了券商研究員對這一話題的深入研究，近日來，有關供銷社的研究報告不斷出爐，而在此之前，鮮少有研究員關注到這一領域。

東吳證券(行情601555,診股)研報認為，“供銷社熱”反映我國流通環節存在巨大改造空間。供銷社改造重點是農資、農產品的生產流通，通過提升效率來助農惠農。而事實上，除了農產品，我國大宗品、工業品的流通環節，也存在巨大改造空間。目前我國供應鏈流通領域，總體上還是以較為傳統的方式在運行，流通環節多、貿易商格局分散、流通效率低。我國To C端的消費已經非常發達，而To B端仍有很大改造空間，未來To B流通領域的規?；鸵幏痘?，將會是我國商業的一個重點發展方向。

民生證券認為，展望未來，供銷社未來發展至少有三大方向。其一，物流層面，加快構建現代化的農村物流體系。其二，金融層面，成立合作平臺為三農提供信用支持。其三，電子商務層面，構建城鄉電子商務公共服務平臺。民生證券認為，或可以在上述三個方向尋找相應投資機會。

國金證券(行情600109,診股)認為，供銷社體系的職能主要在于做好農產品流通和農業農村綜合化服務，實質上是為“三農”、為農業農村現代化架橋鋪路的。對相關產業公司影響偏中長期：1、種子農資農機體系內企業預計受益最大，統購統銷后體量增大；2、三方物流公司預計同樣利好，以省為單位，在全國供銷系統加快推廣的“互聯網+第四方物流”供銷集配體系建設模式也將提升三方物流的服務效率與規模；3、對電商板塊，傳統電商短期影響不大，供銷體系電商以農產品電商為主，產品選擇、發展方向、體量差異較大。未來隨著鄉村基礎設施的提升及鄉村人口收入提升，中長期看利好各類零售。4、農副產品供應鏈企業方面，食品加工、餐飲供應鏈、預制菜有望得到發展。5、再生能源回收利用板塊方面，農資農機統購統銷后的再生資源回收利用、鋰電池回收等有望增加新的業務量。

中郵證券認為，以供銷社為主渠道的全國性商品流通網絡，是國民經濟的重要基礎設施，供銷社體系對農副產品市場的穩定性發揮著重要作用。農業產業尤其是種子等農資板塊將明顯受益于供銷社體系的進一步完善。建議關注敦煌種業(行情600354,診股)（002041.SZ）、大北農(行情002385,診股)（002385.SZ）、荃銀高科(行情300087,診股)（300087.SZ）及隆平高科(行情000998,診股)（000998.SZ）等龍頭種子企業。

來源：金融界

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