文|達摩財經

自2019年起，公募基金進入上行周期，基金規模迎來跨越式增長，行業龍頭逐漸邁入千億規模。明星基金經理也扎堆出現，你方唱罷我登場。但隨著A股整體回調和板塊調整，明星基金經理逐漸走下神壇，收益和在管規模無法與昔日相提并論。

相比之下，更為"神秘"的私募基金逐漸吸引投資者的興趣。雖然，私募基金投資門檻較高，且投資收益容易"大開大合"，但不少公募大佬章秀奇、楊東、任澤松、劉明月"由公奔私"，仍可以從側面證明，私募基金似乎走下了"迷霧重重"的神壇，正在引起投資者新的興趣。

(資料圖)

玩心跳的私募

私募基金業績表現往往與其在管基金經理的風格密切相關。

以前"公募一哥"任澤松為例，其操盤的私募基金一直走著大開大合的路線。私募排排網顯示，2022年，任澤松業績幾乎處于同行底部，全年凈值跌幅超過50個點，經歷了凈值曲線的腰斬。2023年，任澤松親自操盤的"集元-祥瑞1號"徹底翻身，連續經歷幾波大漲，到4月28日時年內漲幅達到48.14%，此后雖然有所回調，但在6月16日年內漲幅再度沖到44.8%，顯著跑贏同期滬深300指數。

不過，"集元-祥瑞1號"很快又進入回撤期，到6月21日年內漲幅為15.64%。以此計算，"集元-祥瑞1號"在五天之內回撤幅度達到29.16%。

"集元-祥瑞1號"或者說任澤松的產品往往"練的就是心跳"。2023年4月，"集元-祥瑞1號"在4月7日達到階段高點后，14天之內回撤14.51%；此后又在一周之內迅速回調31.06%。

一般來說，私募代銷渠道會統計基金經理單周凈值排名，任澤松的單周業績基本不會"平庸"，不是處于第一梯隊，就是處于尾部行列。

從過往經歷來看，任澤松更偏愛"押注式"投資。這種投資風格好處是可以帶來短期凈值的快速拉升，用業績說服投資者。但缺點也非常明顯，一旦押注失敗，短期內巨虧無法避免，回報率很難有所保證。

公募老將奔私

任澤松原本是名公募老將。

現年39歲的任澤松，在投資履歷的前半場幾乎一直順風順水。2011年，經過畢馬威華振會計師事務所和北京源樂晟資管歷練后，任澤松進入中郵創業基金，從研究員、基金經理助理一路做起。

2012年，任澤松接任中郵戰略新興產業基金，后者2013年就以80.38%的收益率摘得當年偏股型基金桂冠，時年僅29歲的任澤松一戰成名。2013年至2015年，任澤松一直保持高收益水準，在2015年A股大盤不振的情況下，依然收獲了106.41%的高收益，一度被業內稱為"公募一哥"。

不過，任澤松管理的基金個人風格明顯，偏愛創業板和小盤股。2014年、2015年，任澤松均把投資重點放在了創業板，而且持股集中度高。這也導致任澤松后來連續踩雷樂視網、爾康藥業等公司。

2018年，任澤松由公奔私，收購了集元資管，并親自操盤其中的核心產品，一心發展私募事業。

轉行私募之后，任澤松仍是公認的敢于"押注"的選手。由于私募基金一般不會透露重倉股，但根據任澤松近兩年的業績表現，市場普遍認為其近期下注了AI賽道。

據公開報道，任澤松年初主要持倉在光伏、新能源車、半導體、生物醫藥。今年二月AI市場情緒火爆，任澤松才開始對其另眼相看。按照任澤松團隊的說法："整個產業趨勢非常迅速地向前演繹，我們也改變了一開始的看法，意識到可能人工智能并非主題炒作，而是一件會引起深遠影響的事情。" 六月上旬，集元資管還向持有人表示，稱TMT板塊短期調整并不動搖我們對于AI板塊的堅定信心。

老板"挑擔子"的集元資管

集元資管成立于2014年2月，目前管理規模在10億元至20億元之間。集元資管由任澤松持股95%，另外兩名基金經理武曉香和朱彥頔分別持股3%和2%。

證券投資基金業協會數據顯示，集元資管目前共有15名員工，其中有12人有基金從業資格。

任澤松離開中郵、重新取得基金從業資格之前，在集元資管投研部擔任總經理和投研總監；2018年10月起，在集元資管擔任法人代表、總經理及執行董事。2021年4月起，任澤松還兼任集元資管風控總監。

集元資管目前主要"挑擔子"的還是老板任澤松。私募排排網顯示，目前集元資管處于運營中的私募基金共有28只，其中有8只都由任澤松擔任基金經理。其中，"集元-祥瑞1號"在其任期內收益達到134.637%。

值得一提的是，集元資管2020年9月才加入中國證券投資基金業協會，且屬于觀察會員。一般來說，私募管理人入會后，會成為觀察會員，滿足一定條件才可轉化為普通會員。其中一個條件就是要求"最近一年在協會備案的基金規模在20億元以上，或者備案的創業投資基金規模在3億元以上"。不過，任澤松接管集元資管五年，后者規模始終未能突破20億元。

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