一聲退市“驚雷”，突然在中國房地產市場炸開了鍋。

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近日，港交所突然宣布，自2023年4月13日上午9時起，新力控股（02103.HK）的上市地位將被取消。意味著，停牌長達18個月的新力控股即將迎來退市噩耗。

易居研究院研究總監嚴躍進表示，新力控股被取消上市公司地位，為房企出現債務風波以來首個退市的房企，可謂“出險房企退市第一例”。

截至目前，在港交所停牌的17家內房股中，新力也是第一家退市企業。而比新力控股更早停牌的內房股有兩家：一家為中國地產（01838.HK），另一家則是中國中石控股（01191.HK）。

據公告顯示，新力控股股份自2021年9月20日起停牌。而根據《上市規則》第6.01A(1)條，若該公司未能于2023年3月19日或之前復牌，聯交所可將該公司除牌。

作為曾經的房企“黑馬”，新力控股于2019年11月正式登陸港交所，開盤4.03港元/股，但截至2021年9月20日停牌，新力控股股價報0.5港元/股，較上市之初累計跌去了88%，總市值永遠定格在17.85億港元。

提起新力控股，江西本地人或許再熟悉不過。

其通過瘋狂加杠桿，實現了快速擴張，新力控股在成立僅僅9年后，便一躍成為了江西最大的開發商，并跨過千億房企門檻，成功上市，入圍房企50強，一度擁有擁有“江西最大龍頭房企”和“中國最年輕上市房企”兩大名號。

當時，新力控股官網的新聞稿高調宣稱，公司從遞表到成功上市，僅僅只花了半年時間，這在行業中堪稱是史無前例的。

上市首日，新力控股的市值一度達到139.41億港元，新力背后的老板—張園林，更是一度問鼎江西地產首富。

新力控股招股書曾披露，張園林的學歷為中等職業技術學院畢業，他33歲那年便自主創業，成立了江西新力置地，并在南昌經濟開發區拿到了第一塊地。

2012年，新力推出首個樓盤——南昌新力·帝泊灣，由此開創了新力地產的版圖。

張園林的經營策略非常大膽且激進，在公司剛剛成立5個月時，新力便與江西華東建設投資實業有限公司合作，耗資2.3億元拿下了一塊占地278畝的經開區地塊；第二年，新力更是一舉打敗中海等房企大鱷，以5.2億元競標南昌朝陽新城地王項目。

2016年，張園林開始異地擴張，進軍武漢、惠州、蘇州等地，一舉將新力地產規模推升至百億；

2017年，作為江西房企龍頭，新力地產在本省占有8.2%的市場份額，躋身“中國房地產企業50強”，并將總部遷至上海；

2018年，其在南昌的市場份額達到35.3%，年銷售額達到322億元。

蒙眼狂奔的同時，新力的債務正在瘋狂積累。據招股書披露，新力在2016年-2019年的負債總額分別為137.6億元、366.3億元、725.5億元、813.3億元。期間，新力的平均凈資產負債率高達232.3%，比行業平均水平高出兩倍。

新力控股在港交所發布的最后一份財報顯示，截至2021年6月，新力負債總額更是高達918億元，總負債率近82%。

“成也杠桿，敗也杠桿”。

2020年7月，一封名為《新力地產老板張園林求救信》在網絡上瘋傳，這也成了張園林以及他締造的新力控股走向崩潰的導火索。

當時，新力緊急辟謠稱：“求救信”內容純屬子虛烏有。

但謠言往往是遙遙領先的預言。2020年9月20日，新力的一筆美元債即將到期，有境外投資者在微信群里詢問償還債務計劃，張園林回答稱：“公司目前正在采用各種方式加快應對10月份到期的美元債，有新進展馬上與大家溝通”。

隨后，發生了詭異的一幕：張園林竟然退出了微信群聊。

這一行為，瞬間在資本市場引發了恐慌。當天，新力控股股價暴跌，盤中跌超90%，僅報0.37港元/股，市值較上一個交易日縮水近約120億港元。

從此之后，這位曾經的江西地產首富便徹底“消失”在了公眾視野中。

股價崩盤之后，新力的資金鏈徹底斷裂。9月30日，新力公告稱，因流動資金問題，原定9月18日到期的兩筆境內融資利息未能如約支付，合計約3874萬元。

2021年12月，新力首次披露了債務違約的具體情況：其中，境內債逾期金額高達63.94億元，同時確認10月到期的一筆2.5億美元債務違約，并導致其余兩支美元債發生交叉違約。這兩筆美元債，分別為2022年1月到期的2.5億美元債、2022年6月到期的2.1億美元債。

據知情人士透露，目前新力已竟資不抵債，退市之后，新力或將面臨清盤的處境。

而新力的突然退市，也無疑給正在停牌的內房股敲響了警鐘。

根據港交所《上市規則》規定，若上市公司持續停牌18個月，便有權將股份除牌。目前，在港交所上市的房企中，仍有17家房企處于停牌狀態，且大部分在2022年3月開始停牌。

這也意味著，半年之后（2023年9月），將有10家左右的內房股面臨退市風險，其中包括，世茂集團、融創中國、奧園、南海控股、花樣年、陽光100、當代置業、天山發展控股等。

一旦退市，房企的化債難度會更大，企業融資渠道、品牌形象都會受到嚴重損害。

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