本文來源：時代財經 作者：張汀雯

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(資料圖)

在公布凈利翻倍的2022年年報后，晶澳科技再次宣布將對公司一體化產能進行擴建，擬投資128.42億元在鄂爾多斯高新區建設年產20GW硅片、30GW電池項目。

據時代財經統計，近半年來，晶澳科技一體化產能擴建動作速度加快，相關項目累計投資已高達839.5億元。

3月23日，興儲世紀總裁助理劉繼茂對時代財經表示，近年來我國硅料產能大幅增加，價格下降，光伏電站收益率上升。

2023年是技術迭代關鍵之年，N型電池將逐步替代P型組件，相關N型電池、硅片、組件企業，以及設備制造企業，將會有較大發展。晶澳科技是國內N型垂直一體化領先企業，2022年其營收大幅增加，今年擴產產能均是N型硅片、電池片、組件，符合未來發展方向。

半年擴產投資額達839.5億

時代財經注意到，近半年來，晶澳科技一體化產能擴建動作速度加快，相關項目累計投資高達839.5億元，項目分布于五省八市。

就在公布2022年年報的同一天，晶澳科技再次宣布將對公司一體化產能進行擴建。

本次擴產項目為鄂爾多斯高新區年產20GW硅片、30GW電池項目，擬投資128.42億元，資金來源為自籌，包括股東出資款、股東借款、金融機構貸款等。

此前，晶澳科技同樣在鄂爾多斯投產硅片、電池類項目。

今年1月19日，其全資子公司晶澳太陽能有限公司與鄂爾多斯市人民政府簽署《戰略合作框架協議》，擬投資約400億元在鄂爾多斯市建設光伏全產業鏈低碳產業園，包括生產15萬噸/10萬噸光伏原材料、20GW拉晶、20GW硅片、30GW光伏電池、10GW光伏組件及配套輔材項目。

當時對于400億元的高額資金，晶澳科技稱，可能會對公司現金流造成壓力，將統籌資金安排，確保項目順利實施。

除了鄂爾多斯，晶澳科技還在河北、江蘇、安徽、云南布局一體化產能建設。

石家莊是晶澳科技在河北的投資重地。去年10月27日，晶澳科技公告稱，擬以15.65億元投資邢臺一車間5GW組件改造項目，投資額8.06億元；11月16日則宣布擬在石家莊高新技術產業開發區分期建設光伏切片、電池、組件一體化智能工廠及研發中心項目，總投資約102億元；12月12日還宣布了石家莊年產10GW切片及10GW電池項目、石家莊新型電池技術研發中心項目，預計投資額59億元。

而在江蘇省，晶澳科技則在揚州和東臺布局電池和組件項目，分別為10GW高效電池項目（新增）以及年產10GW電池和10GW組件項目，預計投資額分別達到27億元和56.45億元。

組件產能擴大的同時，對輔材需求必然持續增長。因此，今年2月3日，晶澳科技擬在江蘇建設惠山年產500臺單晶爐項目、惠山年產100噸漿料項目，總投資額3.56億元，進一步完善公司垂直一體化的產業鏈布局。

安徽和云南的投資項目則是合肥5GW組件項目和曲靖四期年產10GW電池、5GW組件項目，預計投資7.59億元和47.41億元。

據晶澳科技公告，上述項目資金來源均為自籌，包括股東出資款、股東借款、金融機構貸款等。

不過，時代財經注意到，2022年晶澳科技完成非公開發行工作，募資50億元用于新產能建設；同時，為進一步完善公司垂直一體化產業鏈，晶澳科技3月1日公告稱擬向不特定對象發行可轉換公司債券，募集資金不超過89.60億元，目前已獲得深交所受理。

在晶澳科技大步流星的擴產進程中，也有項目建設不及預期從而延期的情況發生。3月22日，公司稱，將募投項目“高效太陽能電池研發中試項目”達到預定可使用狀態日期由2023年1月延期至12月，原因為設備采購、安裝調試延遲影響投產進度。

晶澳科技2022年底組件產能50GW，其年報預計2023年底組件產能將超過80GW，組件出貨60-65GW，同比增幅超50%；同時規劃將硅片/電池片產能配比提升至90%，持續完善垂直一體化優勢，提升成本競爭力。

北京特億陽光新能源總裁祁海珅向時代財經表示，近年來，晶澳科技一體化趨勢明顯，其在單晶拉棒、電池以及N型組件上都具有優勢，同時其研發投入高、有一定的技術儲備，產品受到國際市場的歡迎，對其一體化擴產趨勢十分看好。

全年凈利潤增長高達171.4%

2022年度，晶澳科技營收729.89億元，同比增長76.72%；歸母凈利潤55.33億元，同比增長171.4%。同時，基本每股收益2.4元，擬每10股轉增4股并派發現金紅利2.4元（含稅）。

對此，祁海珅指出，晶澳科技凈利潤增幅遠大于其營收增幅，說明其精細化管理十分突出，以及一體化建設增厚了企業利潤。

同時，時代財經注意到，其毛利率同比略有提升，從14.63%提升至14.78%；而凈利率呈大幅提升狀態，從5.06%提升至7.59%；公司銷售及管理費用占比有所降低，或受益于公司擴張的規模效應。

據東方財富，晶澳科技目前市盈率為23.33倍。而2024年和2025年東財一致預期晶澳科技凈利潤增長率均超過30%，但2023E、2024E、2025E卻降至15.55倍、11.83倍、及8.91倍。

與驕人業績形成鮮明對比的是，二級市場上，今年以來，晶澳科技累計跌去8.84%，振幅28.04%，換手率38.46%。3月23日，晶澳科技股價走勢平穩，收54.78元，漲0.55%，市值1291億元。

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