寶地礦業(yè)近年來業(yè)績(jī)?cè)鏊俨▌?dòng)較大，營(yíng)收依賴鐵精粉，客戶較為集中，應(yīng)收賬款占比高，募資用途希望補(bǔ)充流動(dòng)資金5.80億元。

2023年1月12日，新疆寶地礦業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：寶地礦業(yè)）于上交所主板上會(huì)通過。

招股書顯示，寶地礦業(yè)本次發(fā)行股票數(shù)量不低于20000.00萬股，占發(fā)行后總股本比例不低于25.00%。預(yù)計(jì)募集資金12.55億元，其中6.75億元用于新疆天華礦業(yè)有限責(zé)任公司松湖鐵礦150萬噸/年采選改擴(kuò)建項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金5.80億元。

(資料圖)

翻閱招股書發(fā)現(xiàn)，寶地礦業(yè)近年來業(yè)績(jī)?cè)鏊俨▌?dòng)較大，營(yíng)收依賴鐵精粉，客戶較為集中，應(yīng)收賬款占比高，募資用途希望補(bǔ)充流動(dòng)資金5.80億元。針對(duì)上述情況，發(fā)現(xiàn)網(wǎng)向?qū)毜氐V業(yè)公開郵箱發(fā)送采訪函請(qǐng)求釋疑，截至發(fā)稿前，寶地礦業(yè)并未給出合理解釋。

應(yīng)收款項(xiàng)占比高 希望大力補(bǔ)充流動(dòng)資金

公開資料顯示，寶地礦業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)為鐵礦石的開采、選礦加工和鐵精粉銷售。除鐵精粉產(chǎn)銷外，還從事少量貿(mào)易業(yè)務(wù)，貿(mào)易產(chǎn)品主要包括鐵精粉、石灰石、入爐礦等產(chǎn)品。公司作為新疆鐵礦采選行業(yè)具有較大影響力的企業(yè)，其鐵精粉產(chǎn)品的銷售市場(chǎng)主要面向大型鋼企。

2019年-2021年，寶地礦業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為5.92億元、6.88億元和9.18億元，同比增速分別為-25.96%、16.18%和33.56%；同期歸母凈利潤(rùn)分別為1.16億元、1.55億元和2.49億元，同比增速126.62%、33.63%和61.27%。不難看出，寶地礦業(yè)營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)增速均先降后升，存在一定波動(dòng)。

值得注意的是，上述同期內(nèi)，寶地礦業(yè)應(yīng)收票據(jù)分別為3.56億元、5.41億元和3.72億元；應(yīng)收賬款分別為1895.75萬元、1108.49萬元和2232.06萬元；應(yīng)收款項(xiàng)融資分別為1150.00萬元、5261.93萬元和9325.00萬元；三者合計(jì)占公司營(yíng)業(yè)收入比例分別為65.31%、87.92%和53.11%。

對(duì)此，寶地礦業(yè)在招股書中解釋道，“2020年，公司收到信用等級(jí)一般銀行出票的銀行承兌匯票增多，公司將該類票據(jù)進(jìn)行背書和貼現(xiàn)，且子公司天華礦業(yè)自2020年9月起開始銷售鐵精粉，取得收入為半年期銀行承兌匯票，從而導(dǎo)致2020年末應(yīng)收票據(jù)規(guī)模上升；2021年，公司應(yīng)收款項(xiàng)較2020年下降的主要原因是因2021年第四季度鐵精粉市場(chǎng)價(jià)格較上半年降低，公司預(yù)計(jì)后續(xù)價(jià)格將回升，因此減少了第四季度銷量所致?！?/p>

招股書顯示，寶地礦業(yè)預(yù)計(jì)募集資金12.55億元，其中6.75億元用于新疆天華礦業(yè)有限責(zé)任公司松湖鐵礦150萬噸/年采選改擴(kuò)建項(xiàng)目，5.80億元?jiǎng)t用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。面對(duì)高額的應(yīng)收款項(xiàng)，也不難理解寶地礦業(yè)希望大力補(bǔ)充流動(dòng)資金了。

值得注意的是，由于行業(yè)內(nèi)資金流轉(zhuǎn)通常以商業(yè)票據(jù)為載體，寶地礦業(yè)子公司及供應(yīng)商對(duì)于短期流動(dòng)性存在切實(shí)需求。在寶地礦業(yè)對(duì)其自開票據(jù)具有承兌義務(wù)的背景下，2019年-2021年內(nèi)公司存在與子公司和供應(yīng)商進(jìn)行票據(jù)貼現(xiàn)的違規(guī)情形。

營(yíng)收依賴鐵精粉 客戶較為集中

2019年-2021年，寶地礦業(yè)主要產(chǎn)品為鐵精粉，自產(chǎn)鐵精粉實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為5.65億元、6.66億元和8.64億元，占寶地礦業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別高達(dá)96.39%、97.84%和98.45%。

業(yè)內(nèi)人士指出，鐵礦石產(chǎn)品作為冶煉鋼鐵的重要原料，其生產(chǎn)銷售在很大程度上受到下游鋼鐵行業(yè)的影響。若鋼鐵行業(yè)整體不景氣，鐵礦石產(chǎn)品的需求將會(huì)下降，可能會(huì)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大不利影響。另外，鋼鐵行業(yè)是順周期行業(yè)，與宏觀經(jīng)濟(jì)周期緊密相關(guān)。因此，像寶地礦業(yè)這般營(yíng)收高度依賴鐵精粉的企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)菀资艿浇?jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的影響。

與此同時(shí)，由于寶地礦業(yè)地處新疆，受制于交通條件的影響，客戶絕大部分為新疆本地的鋼鐵企業(yè)，客戶相對(duì)集中。

上述同期內(nèi)，寶地礦業(yè)對(duì)前五大客戶的銷售收入分別為4.28億元、5.85億元和7.44億元，占當(dāng)年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為73.00%、85.87%和84.80%。

“未來隨著公司采選規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，公司將繼續(xù)積極開發(fā)優(yōu)質(zhì)客戶，但基于鐵精粉作為鋼鐵企業(yè)大宗生產(chǎn)原材料以及新疆鋼企市場(chǎng)的特點(diǎn)，未來公司客戶仍可能較為集中。”寶地礦業(yè)在招股書中坦言道，“若部分客戶生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)較大波動(dòng)，或重點(diǎn)客戶本身發(fā)生重大不利變化導(dǎo)致減少對(duì)公司鐵礦石產(chǎn)品的購(gòu)買，且公司未來無法找到其他可替代的銷售渠道，將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響。”

此外，招股書披露，寶地礦業(yè)尚有19處房產(chǎn)未取得產(chǎn)權(quán)證書，建筑面積共計(jì)4270.31平方米，占公司自有房屋總建筑面積的6.54%。如果公司不能及時(shí)取得相關(guān)產(chǎn)權(quán)，則存在無法繼續(xù)使用該等房產(chǎn)或受到相關(guān)主管部門處罰的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成不利影響。

（記者羅雪峰 財(cái)經(jīng)研究員陳康利）

關(guān)鍵詞： 應(yīng)收賬款