觀點網 3月15日，國家統計局新聞發言人、國民經濟綜合統計司司長付凌暉在國新辦新聞發布會上表示，今年來看，在一系列政策作用下，隨著經濟轉暖，房地產市場出現了一些積極變化，主要表現在市場銷售降幅明顯收窄。

港股房地產板塊午后持續拉升，截止14時，佳兆業集團漲近14%，龍光集團漲超13%，時代中國控股漲超9%，禹洲集團漲超8%，正榮地產、融信中國等跟漲。

碧桂園收盤報2.07港元/股，漲2.99%，成交額達3.68億港元，總市值572.1億港元。

(相關資料圖)

融資層面亦傳出新動態，上交所公司債券項目信息平臺顯示，碧桂園地產集團有限公司2023年面向專業投資者公開發行公司債券狀態更新為“已受理”，受理日期為3月14日。

據觀點新媒體了解，該債券品種為小公募，擬發行金額186億元，采取分期發行，承銷商/管理人為國泰君安證券股份有限公司、中信證券股份有限公司、中國國際金融股份有限公司。

相較于200億元中期票據儲架募資更多是用于項目建設，該筆小公募將主要是用于償還公司有息債務和置換已用于償還到期債務的自有資金，以及補充流動資金、項目建設等。

募集資金中的156.44億元用于償還到期及回售債券，包括今年即將到期的“16碧園05”、“19碧地02”和“19碧地03”，債券余額合計71.06億元；以及2025年到期的4只2020年公司債，債券余額合計85.38億元。

其中，“16碧園05”為該批待償還債券中票面利率最高的債券，達到5.62%，同時也是債券余額最大的債券，為39.04億元，到期日期為9月2日。

“19碧地02”兌付資金的需求更迫切于“16碧園05”，前者將于8月1日到期，雖然有近5月時間準備資金，但面對22.09億元、利率4.5%的公司債仍不能放輕松。

而在有息債務償付日前，碧桂園可在不影響償債計劃的前提下，根據公司財務管理制度，將閑置的債券募集資金用于補充流動資金（單詞補充流動資金最長不超過12個月）。

作為房企常規的“借新還舊”財務手段，碧桂園此次更多的是傳遞信心。

這次小公募為無擔保債券，目前房企發行債券大部分需要CDS或CRMW等信用保護工具，或是采取由中債信用增進投資公司（簡稱“中債增”）提供擔保的方式。

碧桂園就如一面大旗，越是有風，越是飄揚。

2022年下半年以來，房地產信貸、債券、股權、“內保外貸”四箭齊出環境下，碧桂園融資動作頻頻。其中，碧桂園已先后與數十家銀行簽署戰略合作協議，獲得逾人民幣3000億元意向性綜合授信支持。

在中債增公司擔保下，碧桂園發行了總額25億元兩筆中期票據，并由“內保外貸”支持獲得提供以港元及美元計值的雙幣定期貸款融資，總金額為2.80億美元；再于1月26日，獲民生銀行香港分行5000萬美元等值人民幣定期貸款融資。

1月31日，碧桂園公告稱，擬由全資附屬公司碧桂園地產集團有限公司發行總額200億元中期票據經已獲準注冊。該筆注冊額度自通知書日期起計兩年內有效，碧桂園地產可在注冊有效期內分期發行中期票據。

首期發行金額為20億元，期限3年，擬將募集資金用于項目開發建設、償還碧桂園控股有限公司境外美元債券。

行至3月10日，申港證券-引力保理-碧桂園1-10期供應鏈金融資產支持專項計劃歷經5月時間，終于獲得深交所的通過。該債券類別為ABS，擬發行金額為20億元，發行人為引力商業保理有限公司，受理日期為2022年10月10日。

同日，碧桂園地產集團披露了2020面向合格投資者公開發行公司債券（第一期）2023年第一次債券持有人會議結果，審議通過了關于變更本期債券持有人會議相關時間及調整本期債券期限等相關條款的議案。

“20碧地01”發行規模為34億元，亦是186億元小公募中擬用于償還的2025年到期債券之一。

該債券獲審議通過“變更為5年期，附第3年末、第4年末發行人調整票面利率選擇權和投資者回售選擇權”。

碧桂園完成將“20碧地01”債券期限由“3+2”調整為“3+1+1”，即增加一個2024年行使的回售權，望能有部分債權人能推遲回售。

對于碧桂園而言，這或是一個“進可攻、退可守”的策略。

如若面臨更好的發債環境，碧桂園可以多一個機會將利率調低，“迫使”投資者行使“投資者回售選擇權”將其持有的債券回售，再發行低利率新債用于回售資金，從而優化融資水平。

另一個方面，增加一個回售選擇權，亦能減輕碧桂園今年或將面臨大額回售帶來的資金緊張。

華創證券研報顯示，碧桂園2023年內償債規模較大，到期債務達到232億元，2023年到期債務占比達到23%；其中，境內債券為205億元，海外債券為26億元。

正如碧桂園盈利警告中表示，展望未來，房地產仍是中國經濟的支柱產業，公司定能抓住市場修復的機遇，踐行新的發展模式，繼續走高質量發展之路，并結合科技建造體系，持續提升全周期綜合競爭力。

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