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據海通國際預測， 7 月重點跟蹤的8 個行業中6 個保持正增長。實現雙位數增長的行業包括速凍食品、次高端及以上白酒、餐飲；個位數增長的行業包括軟飲料、調味品和乳制品；大眾及以下白酒、啤酒負增長。與上月相比，多數行業增速放緩，其中有去年疫情導致的基數原因，也有消費力恢復緩慢的原因。預計下半年，整體需求增速將出現抬升。

次高端及以上白酒：7 月國內次高端及以上白酒行業收入為192 億元，同比增長15.2%。1-7 月累計收入為2152 億元，同比增長16.2%。7 月是白酒傳統淡季，經銷商打款進度放緩。近期部分產品批價有一定回升，動銷端受益于升學宴和謝師宴的開展。

大眾及以下白酒：7 月國內大眾及以下白酒行業收入為203 億元，同比下降3.7%。1-7 月累計收入為1697 億元，同比下降7.9%。今年名優酒企的新品布局價位有所下探，進一步擠壓了中小酒企的生存空間。當前白酒淡季缺少催化，渠道囤貨意愿減弱。

啤酒：7 月國內啤酒行業收入為190 億元，同比下滑1.2%。1-7 月累計收入為1158 億元，同比增長8.5%。暑期旅游、高溫天氣等積極因素出現，啤酒進入動銷旺季，但受高基數影響，我們預計月度啤酒銷量轉負，產品結構升級下的價增貢獻持續顯現。

調味品：7 月國內調味品行業收入為360 億元，同比提升5.1%。1-7 月累計收入為2558 億元，同比增長4.6%。7 月進入旅游旺季，帶動餐飲環比恢復，調味品2B 端跟隨餐飲行業擴張。22 年3Q 開始調味品行業基數逐漸下行，行業增速最差時期即將結束。

乳制品：7 月國內乳制品行業收入為412 億元，同比提升3.1%。1-7 月累計收入為2924 億元，同比增長4.4%。乳制品淡季缺少催化，疊加夏季高溫影響，7 月環比6 月有所下滑。但7 月去年同期基數較低，同比仍有增長。下半年持續低基數， 較去年仍將增長。

速凍食品：7 月國內速凍板塊整體收入為75 億元，同比增長16.1%，1-7 月累計收入為617 億元，同比增長19.0%。7 月仍處于速凍食品淡季， 7 月份速凍行業整體表現較6 月持平。

軟飲料：7 月國內軟飲料行業收入為675 億元，同比增長4.8%。1-7 月累計收入為3953 億元，同比增長4.5%。高溫天氣催化旺季動銷加速，量增邏輯仍具備較強確定性。同時部分碳酸和電解質飲料出現價格上調、部分企業布局三元水，帶來價增貢獻。

餐飲：7 月國內餐飲上市公司總計收入為142 億元，同比增長15.0%，1-7 月累計收入為895 億元，同比增長16.6%。餐飲消費頻次表現亮眼，低客單價餐飲隨著暑期需求釋放實現較為明顯增長。

風險提示：經濟增長低于預期，收入增長緩慢，食品安全問題。

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