大家應(yīng)該都聽(tīng)說(shuō)了吧，2023年8月1日我國(guó)將正式對(duì)鎵、鍺相關(guān)產(chǎn)品實(shí)施出口管制。出口商如果想開(kāi)始或繼續(xù)出口，則需要向商務(wù)部申請(qǐng)?jiān)S可證，并需要報(bào)告海外買家及其詳細(xì)信息

(資料圖)

大家以前可能沒(méi)聽(tīng)說(shuō)過(guò)“鍺”，但應(yīng)該聽(tīng)說(shuō)過(guò)“鎵”，“氮化鎵”的鎵。我們?nèi)粘Ｗ罱?jīng)?？吹降牡壷饕俏覀兊?strong>手機(jī)充電器

?氮化鎵（GaN）是第三代半導(dǎo)體材料之一，是目前世界上最先進(jìn)的半導(dǎo)體材料。氮化鎵具備更寬的禁帶寬度、更高的擊穿電場(chǎng)、更高的熱導(dǎo)率、更高的電子飽和速率及更優(yōu)的抗輻照能力，在手機(jī)快充、通信、新能源汽車等方面都有很多需求。

以上絕大部分媒體告訴大家的，而我想補(bǔ)充關(guān)鍵的一點(diǎn)是，氮化鎵在軍工領(lǐng)域有重要作用，比較典型的就是應(yīng)用在有源相控陣?yán)走_(dá)TR組件材料，軍迷朋友應(yīng)該都很清楚。

而鍺也是重要的半導(dǎo)體材料之一，航空航天、通信、紅外、太陽(yáng)能電池、生物醫(yī)學(xué)等領(lǐng)域都有應(yīng)用。

截止到上個(gè)月底，鎵和鍺的價(jià)格走勢(shì)都不算強(qiáng)。其中鎵還因?yàn)閺V西、云南的新建產(chǎn)能釋放預(yù)期，價(jià)格持續(xù)被壓制。這些東西跟原油、鋼鐵一樣都是原材料邏輯，主要看供需關(guān)系。盡管非常重要，但當(dāng)需求沒(méi)有大幅增長(zhǎng)，供給沒(méi)有大幅收緊，價(jià)格也就正常波動(dòng)了。

但是當(dāng)我們正式對(duì)鎵、鍺相關(guān)產(chǎn)品實(shí)施出口管制，那情況就不一樣了。

根據(jù)數(shù)據(jù)，全球金屬鎵儲(chǔ)量我們最多，占全球儲(chǔ)量的68%左右。金屬鎵產(chǎn)量也是我們最高，占全球90%左右。全球金屬鍺儲(chǔ)量我們占41%，美國(guó)占45%，我們相對(duì)不占優(yōu)勢(shì)，但金屬鍺產(chǎn)量我們占全球68%。

為什么產(chǎn)量都在我們這邊？

主要原因還是開(kāi)采成本低。開(kāi)采成本低有很多原因，包括開(kāi)采技術(shù)，開(kāi)采礦難度，人工成本等，我這里就不展開(kāi)說(shuō)了，反正最后的結(jié)果就是我們的開(kāi)采成本低，根據(jù)成本最優(yōu)邏輯，產(chǎn)能自然就會(huì)往成本最低的地方集中，除非是人為或者政策干預(yù)。

那限制鎵、鍺出口，會(huì)造成什么影響呢？

還記得2022年俄烏沖突爆發(fā)后的天然氣嗎？歐洲進(jìn)口的天然氣有49%來(lái)自俄羅斯的管道運(yùn)輸。俄烏沖突爆發(fā)之后，北溪2號(hào)管道中斷了，北溪1號(hào)的管道運(yùn)輸量也逐漸降到0%。歐洲天然氣價(jià)猛漲，順帶著油價(jià)、煤價(jià)都往上沖，電價(jià)也漲得很離譜。

邏輯也是類似的，我們作為全球鎵、鍺的產(chǎn)量大國(guó)，限制出口后，短期內(nèi)全球鎵、鍺的價(jià)格就會(huì)因?yàn)殡A段性供不應(yīng)求而大漲。中長(zhǎng)期看，盡管歐美和其他國(guó)家會(huì)盡快擴(kuò)大產(chǎn)能，但由于成本昂貴也可能會(huì)導(dǎo)致海外鎵、鍺的價(jià)格中樞上一個(gè)臺(tái)階。而國(guó)內(nèi)鎵、鍺的價(jià)格中樞在因?yàn)槭コ隹谛枨螅瑑r(jià)格中樞往下一個(gè)臺(tái)階。

所以，對(duì)于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)鎵、鍺的廠商來(lái)說(shuō)，短期是巨大利好，目前距離8月政策落地還有一個(gè)月，估計(jì)會(huì)出現(xiàn)高價(jià)搶單，趕緊買買買的情況。但長(zhǎng)期則是巨大利空，出口份額減少后，國(guó)內(nèi)廠商可能陷入內(nèi)卷，價(jià)格中樞可能會(huì)下降。

對(duì)于國(guó)內(nèi)芯片材料廠來(lái)說(shuō)，短期巨大利空，因?yàn)槌杀就蝗幻蜐q了。但長(zhǎng)期則是巨大利好。因?yàn)閲?guó)內(nèi)鎵、鍺價(jià)格下跌，海外鎵、鍺價(jià)格上漲。通過(guò)限制鎵、鍺出口，把有色金屬的成本優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)移到芯片材料上來(lái)了。

所以我覺(jué)得對(duì)芯片的利好，應(yīng)該是大于對(duì)有色金屬的利好。但今天芯片指數(shù)-0.9%，有色金屬指數(shù)+1.85%，難道是我想錯(cuò)了？還是說(shuō)市場(chǎng)先炒短邏輯，再炒長(zhǎng)邏輯？

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