來源：壹財信

(資料圖片)

作者：蘇向前

2023年上半年進入了倒數，主動權益類產品呈現兩極分化，銀華基金唐能所管理的產品一騎絕塵，目前年內收益接近80%。但是凈值增長率下跌超過10%的產品也比比皆是，在中特估和人工智能風起云涌的背景下，此前涌現出來的新能源新秀遭遇挫折，同時以醫藥為首的行業遲遲沒有行情也讓醫藥舵手難展笑顏。

我們注意到，建信基金的周智碩和潘龍玲就是這樣的例子。其中任職年限更長的潘龍玲目前管理的3只基金今年至今均為負收益，同時產品在3月31日時的合計規模約為13.16億元，任職期間最佳基金回報不到80%；對比分析，任職不到三年的周智碩去年展露頭角，但是目前所管理的4只基金今年也全部為負收益。

任職回報最高基金年內浮虧最大

建信高端醫療股票或未堅守中藥

天天基金網顯示，潘龍玲曾任北京諾華制藥有限公司藥品臨床研究員和凱為斯醫藥咨詢公司藥品臨床研發項目經理，也就是說是少數有著醫藥行業工作經歷的公募基金經理。同時她的從業時長甚至超過葛蘭和趙蓓兩位醫藥的頂流明星，但業績和知名度不溫不火的原因在哪里呢？

觀察她的代表作建信高端醫療股票，到6月16日為止，A類基金年內的凈值增長率約為-11.31%，在同類的852只基金中排在第821位。如果看一季度末時的基金十大重倉股，包括健民集團、康緣藥業、同仁堂和東阿阿膠的年內漲幅都超過了20%，它們也都是中藥賽道中的公司。從走勢下跌的公司來看，《壹財信》發現同一時間區間沒有任何重倉公司下跌超過20%。

但是，為何整體基金組合的表現卻不盡如人意呢？從可能性來看，一種可能還是因為上漲的標的持有比例普遍較低，一季度末只有前兩大重倉股占比超過6%；另一種可能是基金經理換手頻繁，二季度以來沒能拿住有高光表現的中藥股標的。

基金經理潘龍玲在一季報中表示“作為行業基金，本基金采取自下而上精選個股的投資策略，重點配置企業盈利增長較快、受產業政策利好的投資標的，布局了中成藥、品牌OTC、生物制藥、專科制劑，以及央企價值重估等相關標的，減少了受疫情影響業績高基數公司的配置。”從當時一季報的角度來看，基金經理的思路似乎不存在問題。

但是問題在于基金經理換手頻繁，這樣的思路是否在二季度以來一直貫徹呢？從該基金最近四個季度的十大重倉股來看，第一重倉股從同仁堂變成了華潤三九，再變成了愛爾眼科，最后又變成了東阿阿膠，不過占比均不到7%。

再對比來看潘龍玲管理的建信食品飲料行業股票和建信恒穩價值，前者是由她和另一基金經理合作的，從重倉股來看幾乎為一色的白酒股，似乎可以判斷該基金并不是主要由她在主導操作的；更具有對比價值的是建信恒穩價值，我們看到里面還有四川長虹、中國電影、大智慧和東方財富等標的，可以肯定該基金是因為這些重倉標的存在而業績稍好于建信高端醫療股票基金。但是，基金經理真正的能力圈在哪里呢？

周智碩管理4只基金年內小虧

成名后火速退步疑未踩中熱點

對比十年老將潘龍玲，周智碩卻是一名新人，天天基金網顯示，他曾在南方基金和中金擔任過研究員，在2021年成名，目前管理產品接近100億元的規模。尤其去年一年，周智碩新管了建信智遠先鋒混合一只新基和兩只老基金的c類份額。對新人來說，管理產品的快速上量確實是一項挑戰。

這里以建信中小盤先鋒為例，該基金也是他在管產品中任職回報最高的一只。但是今年到目前，該基金的表現確實缺乏亮點，從可能的原因來分析，基金經理堅守能源股錯過了今年大火的人工智能和中特估。

從3月31日時的十大重倉股來看，第一重倉股兗礦能源的占比達到了7.54%，但是該股年初至今的跌幅約為14.35%。第三大重倉股中瓷電子是當時10只標的股里面年內漲幅最高的，但是它的占比卻僅僅約為3.87%。此外，當時10只股票中年內漲幅第二的是東阿阿膠，來自醫藥板塊中頭頂中特估光環的中藥賽道，但是該股僅為第10重倉股，當時的占比僅僅約為2.57%。

基金經理周智碩在季報中表示“本基金繼續自下而上，尋找競爭力突出、風險收益比較高、有望穿越周期的公司這條主線進行投資，重點投資了電子、電力設備及新能源、煤炭、化工、有色、機械、汽車等行業的企業。希冀通過此類投資，提高投資回報。”如何能更貼市場熱點，看來基金經理還需要多下功夫。

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