造船業是現代工業的集大成者，被譽為“綜合工業之冠”，能夠彰顯一個國家的綜合工業實力。中國是世界上最大的造船國，大郵輪則是中國由全球造船大國向造船強國邁進的重要標志之一。

船舶制造行業呈現“三足鼎立”之勢

船舶是能航行或停泊于水域進行運輸或作業的交通工具，按照不同的使用需求而具有不同的技術性能、具體裝備和結構樣式。按照國際分類標準，可以分為集裝箱船、散裝船和油船，各個種類的船舶分工也各不相同。

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從發展趨勢來看，全球船舶制造工業仍以中國、日本、韓國這三個國家為主，已經逐漸形成三足鼎立之勢，而歐洲以及越南、菲律賓等其他新興造船國家的市場份額普遍較低。根據天風證券的統計，2022年1月至7月中日韓三國造船完工量之和、新接訂單量之和、在手訂單量之和分別占據全球的97.4%、96.1%、94.7%。

從中、日、韓三國的競爭態勢來看，未來或仍將維持“三足鼎立”的狀態，中國在各項指標方面均保持領先。

我國造船業正加速駛向潮頭

近年來，我國的造船業快速發展，從最初的散裝船，到如今的大型郵輪，中國造船業正在加速駛向潮頭。

根據中國造船工業行業協會數據，2022年，我國造船業完工量、在手訂單量和新接訂單量均保持世界第一。此外，我國造船業的國際市場份額已經連續13年位居全球第一。

進入2023年，中國造船業的發展勢頭更加強勁。2023年1月至5月，全國造船完工量1647萬載重噸，同比增長15%；新接船舶訂單量2645萬載重噸，同比增長近50%，占全球市場份額的67%。

值得一提的是，我國生產的首艘大型郵輪“愛達·魔都號”已于6月初出塢，標志著我國摘取了造船業“皇冠上最后一顆明珠”。

中國已經擁有較高的自主建造大型郵輪、大型液化天然氣運輸船、航空母艦的能力和水平，我國的造船技術已經發展成為全球頂尖水準。

在A股市場中，$中國船舶(600150)$是中船集團的核心上市公司，主營業務包括船舶造修、海洋工程及機電設備等業務。公司控股江南造船、外高橋造船、廣船國際、中船澄西四大船廠。公司是造船行業龍頭，在手訂單量價齊升，疊加成本端下行有望推動2023年至2024年業績高增長。

$中船科技(600072)$曾以大型鋼結構工程、重型港口機械、特種壓力容器等三大拳頭產品為主導，進一步占領市場，目前該公司緊緊跟隨國家發展大趨勢和大方向，圍繞海洋強國的戰略思想，在高科技新產業上不斷尋求突破。

船舶行業有望開啟新一輪上行周期

從歷史上看，目前船舶行業正處于中長期的底部區域，未來有望開啟新一輪的上行周期。

需要說明的是，上一輪周期從2003年開始啟動，2006年至2007年新船訂單量到達高點位置。從2007年新船訂單量的高點至今已有16年，環保要求等新變化也加快了更換周期的到來。

如果按照船舶約20年的壽命估算，可知2026年至2027年將是下一輪新船訂單量的高峰時期。

值得關注的是，當前航運行業逐漸形成低碳及無碳化的趨勢，老舊船舶的綠色改造或更新有望成為新的潛力市場。

根據克拉克森的數據顯示，目前全球船隊20年以上船齡的船舶運力占比為8.7%，15年以上船齡的船舶運力占比達到21.8%。以艘數計算，20年和15年以上的占比分別高達39%和49.9%。

另據市場研究機構Fortune Business Insights發布的《電動船舶市場規模和行業分析》報告顯示，預計到2027年全球電動船舶市場規模將達到108.2億美元（約合人民幣727億元）。

天風證券認為，現有船舶能效指數（EEXI）和碳強度指標（CII）不僅可以刺激改裝和更新的需求，也會促使船東考慮更替方案，這將是未來幾年都將不斷發力的潛在市場。

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