與美股等市場依賴于機構投資者的情況不同，A股投資者眼下仍以個人為主。根據統計，截至2023年4月，全市場活躍投資者共計2.175億戶，其中絕大部分(超過2.16億戶)都是開立A股賬戶的個人。由于個人投資者必須通過券商方可入市，券商對他們而言的意義，自然不只是代客買賣金融產品這么簡單。

為投資者提供正確且及時的參考信息，并提供穩定的交易渠道，保證他們的委托能夠被正確執行，這既是券商的業務所在，同時也是必須承擔的責任。毫無疑問的是，券商如果在信息提供上不能嚴格把關，亦或交易時出現嚴重烏龍，金錢損失還是其次，在信息迅速傳播的當下，自身也會因此惹上是非。但現在看來，不論華創證券還是光大證券的“烏龍嘴”，亦或是時常出現的“烏龍指”，有不少券商似乎并沒有吸取教訓。

(資料圖片僅供參考)

上市公司“被退市”

AI概念大牛鴻博股份無疑是今年市場的明星之一，該股近期的消息面也是“熱火朝天”，但情緒上和大家所想象的似乎不太一樣。

繼6月12日公司控股股東被強制平倉的消息傳出之后，6月13日傍晚時分，一則標題為“關于鴻博股份進入退市整理期交易的風險提示公告”的微信公眾號截圖也在網絡上迅速傳播。相關截圖顯示，此“公告”的來源為“華創證券投教基地”公眾號，不過該份公告目前已被刪除。

仔細觀察該份公告之后即可發現，雖然該份公告針對的確實是鴻博股份，但卻只是提及公司被交易所列入“重點監控證券名單”，提請投資者合法合規交易，通篇未曾出現退市二字。對于“文不對題”的發生，財聯社記者在以投資者身份詢問華創證券方面的時候，該券商也承認是標題出錯，實際公告內容確實是對鴻博股份被列入重點監控證券名單事件進行風險提示，并非公司退市。

(來源每日經濟新聞，原圖來自網絡)

不過“人言可畏”，雖然當事券商承認是編輯錯誤鬧了烏龍，但股價所受的影響卻是實實在在的。截至6月14日收盤，鴻博股份收于35.07元，跌6.8%，成交36.8億元。雖然成交金額相較前幾日并沒有明顯放大，但稍懂技術圖形的人都能發現，如此走勢似乎已有見頂跡象出現，意味著年初以來的漲勢可能面臨轉折。

(來源：東方財富)

事實上，由于“烏龍嘴”影響到市場情緒的券商，不止華創一家。財聯社等媒體在報道華創證券烏龍事件時就指出，早在4月28日，光大證券旗下的光大金陽光APP在天邦食品的詳情頁面上發布了這樣一則提示：“刊登公司股票停牌暨可能被終止上市的風險提示公告，公司股票將于2023年5月4日開市起停牌。”到了5月4日開市，天邦食品雖然沒有停牌，但全天也是低開低走，最終收跌6.86%，導致投資者怨聲載道。

而根據紅星新聞的報道，針對光大此次烏龍，上海有律師事務所已經開始征集投資者索賠，不過后續還有待觀察。

(天邦食品5月4日分時，來源東方財富)

券商烏龍屢見不鮮

事實上，從媒體的報道來看，券商鬧過的烏龍還不止個股信息披露這么簡單。

首先是客戶最常接觸的交易方面。按道理來說，在未涉及司法扣劃或兩融違約等情況下，任何機構或個人都不能代替客戶買賣持股，就連券商也不例外，但立昂技術和保隆科技卻在今年1月13日同時發布公告稱，由于券商誤操作，致使公司高管股份“被動”交易，其中立昂技術的實控人王剛2.44萬股被買賣，保隆科技高管文劍峰則是被買入600股。具體來看，前者是因為券商工作人員在執行法院文書時誤賣了實控人的部分持股，次日發現后購回；后者則是業務測試失誤，導致高管賬戶誤以股票期權自主行權的方式買入股票，二者均有“被迫”盈利。

看到這里有人可能會想，如果交易的不是客戶賬戶，而是券商自營盤，是否就沒問題了呢？很明顯不是，2013年“光大烏龍指”就是典型案例。

根據光大證券和證監會等方面整理的事件經過，2013年8月16日，光大證券策略投資部門自營業務在使用其獨立的套利系統時出現問題，誤將2.6萬多筆預期外的市價單送入交易所，其中72.7億元被成交，結果直接導致上證指數一度大幅拉升，隨后又明顯回落。證監會在兩天后的發布會上表示，該事件意味著光大證券相關業務內部控制存在明顯缺陷，信息系統管理問題較多。

不止是交易方面，券商從業人員由于“嘴巴把門不牢”，誤傳錯誤政策的情況同樣也有發生。

根據每日經濟新聞的報道，今年2月20日上午，有多家券商的從業人士紛紛在朋友圈發布消息稱滬深主板的注冊制交易新規將從該日開始實施，提請投資者留意。事實上，證監會是在2月17日發布的全面實行股票發行注冊制相關制度規則，并表示自公布之日起施行，滬深交易所等機構配套制度規則同步發布實施。但根據滬深交易所的通知，新修訂的《交易規則》自按照《首次公開發行股票注冊管理辦法》發行的首只主板股票上市首日起施行，而2月20日并沒有主板新股上市。

再融資規模巨大

根據東財Choice數據的統計，按申萬二級行業口徑計算，在滬深兩市131個行業板塊當中，券商行業的累計再融資次數為152次，排名24位，但7852億元的累計募資金額卻排名兩市板塊第一，既多于國有大型銀行和股份制銀行，更相當于全市場均值的近6倍。如果將統計范圍細化到個股可以發現，50家上市券商當中29家的累計募資金額在100億元或以上，但累計派息多過100億元的卻只有10家，累計派息多過累計募資的更是只有3家。

事實上，從上述再融資數據來看，券商至少在為自己“找錢”方面非常努力，某種程度上甚至影響到了分紅。但如果聯想到前文中券商鬧出的種種烏龍事件，難免讓人懷疑，券商獲得巨額再融資款項，以及減少對股東回饋之后，在交易系統的改進和人員培訓上下了多少功夫，其結果又是否與之相稱。

總結起來，在基礎設施以及人員培訓沒有完全跟上的情況下，許多券商選擇“大干快上”，大舉再融資之余想方設法爭搶客源，想靠規模的快速發展彌補人員和設施的缺憾。殊不知此舉完全是“不會走先學跑”，不斷發生的烏龍事件，以及客戶每次事件后的罵聲，已經足以證明其問題所在。因為作為服務行業，券商未來發展的持續與否，客戶滿意度無疑是優先指標。

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