本文來源：時代周報 作者：何明俊

曾經(jīng)的萬億龍頭，最近陷入了看空的“漩渦”之中。

(資料圖片僅供參考)

6月7日，摩根士丹利（下稱“大摩”）發(fā)布研報看空寧德時代（300750.SZ）。大摩表示，目前電池材料公司的利潤率下滑，大部分已被股價反映，而寧德時代在市場份額和利潤率方面，可能面臨越來越多的風(fēng)險。與此同時，大摩將寧德時代的評級下調(diào)至“低配”，并將目標(biāo)價下調(diào)至180元/股。這相較于6月6日寧德時代收盤價219.28元/股，下調(diào)約17%。

據(jù)報道，超40家跟蹤寧德時代的評級機(jī)構(gòu)中，大摩給出的目標(biāo)價最低，其余機(jī)構(gòu)對寧德時代的平均目標(biāo)價位為325.51元/股。

大摩分析師Jack Lu團(tuán)隊預(yù)計，短期內(nèi)電池產(chǎn)能依然過剩，這使得價格戰(zhàn)不可避免，今年下半年二線電池廠可能會采取更激進(jìn)的定價策略，以獲得市場份額，寧德時代的市場份額或?qū)⑦M(jìn)一步縮小。

大摩研報還稱，下調(diào)寧德時代國內(nèi)市場份額的預(yù)測數(shù)據(jù)，預(yù)計公司2023年市場份額將從55%下降至47%，長期市場份額從45%下降至40%，長期全球市場份額從30%下調(diào)至25%，低于市場預(yù)期。

大摩研報的“威力”有目共睹。6月7日，寧德時代股價隨之一落千丈，報收207.30元/股，大跌5.46%，單日蒸發(fā)市值超500億元。這使得投資者對寧德時代的投資情緒降至冰點。據(jù)時代周報記者了解，寧德時代大跌當(dāng)日晚間，有部分資金方連夜開會商討后續(xù)倉位處理方法。

然而，此事仍在發(fā)酵。

6月8日早間，一篇名為《寧德時代電話會要點》的文章在社交平臺上流傳。文章對大摩研報的市場份額、價格戰(zhàn)以及近期廣受關(guān)注的北美市場問題等進(jìn)行了回應(yīng)。

文章顯示，歐洲市場方面，寧德時代海外市場表現(xiàn)強(qiáng)勁，中國供應(yīng)鏈已在歐洲市場上跑馬圈地，寧德時代今年在歐洲市場或?qū)⒄汲?0%的市場份額。特斯拉及北美市場方面，特斯拉北美銷量對應(yīng)70GWh-80GWh的需求，松下產(chǎn)能僅可支撐40GWh-50GWh，余下產(chǎn)能缺口將來自寧德時代的供應(yīng)，今年在北美市場的市占率將大超預(yù)期。價格戰(zhàn)方面，寧德時代的超額利潤主要是來自于其技術(shù)領(lǐng)先性帶來的定價權(quán)和議價權(quán)，而不是基于碳酸鋰價格波動或行業(yè)價格戰(zhàn)的影響和沖擊。

對于文章中所提內(nèi)容的真實性，時代周報記者向?qū)幍聲r代方面求證，但截至發(fā)稿前，尚未獲回復(fù)。

值得一提的是，昨日大跌后，寧德時代出現(xiàn)8筆大宗交易，成交價格均為219.28元/股，成交額在600多萬元至1000多萬元間。時代周報記者注意到，近期寧德時代大宗交易突然增多，6月6日當(dāng)日共有32筆大宗交易，成交價格均為219.28元/股。

當(dāng)前，不管是投資者還是券商機(jī)構(gòu)，對寧德時代的看法都是兩極分化。

6月8日，花旗研報稱，投資者擔(dān)心特斯拉可能放棄寧德時代轉(zhuǎn)向其他供應(yīng)商，以滿足全額稅收抵免的要求，但花旗認(rèn)為這不太可能。特斯拉網(wǎng)站上Model3的規(guī)格沒有變化，如果電池供應(yīng)發(fā)生改變，車輛重量和續(xù)航里程會有所不同。花旗在美國當(dāng)?shù)氐穆?lián)系人與特斯拉銷售也確認(rèn)，電池類型沒有發(fā)生變化。

國內(nèi)券商對寧德時代的長期表現(xiàn)則普遍看好。東吳證券、海通國際、天風(fēng)證券等國內(nèi)券商大多維持“買入評級”，部分機(jī)構(gòu)公布的目標(biāo)價多為300元/股以上。

“誰都可以定價，就看市場相信誰，只是國內(nèi)風(fēng)險意識更高。”一位券商分析師對時代周報記者表示，他認(rèn)為在當(dāng)前市場較為低迷的情況下，看空研報容易引起資金情緒連鎖反應(yīng)。

實際上，大摩不只對寧德時代看空，光伏龍頭——隆基綠能（601012.SH）同樣難逃大摩之手。

6月8日，繼寧德時代之后，大摩將隆基綠能目標(biāo)價從58元/股下調(diào)至38元/股，且小幅下調(diào)今明兩年每股盈利預(yù)測。分析師Simon Lee、Teresa Yan在報告中指出，盡管隆基綠能在技術(shù)上處于領(lǐng)先地位，但其在利潤率最高的美國市場出貨量較低，預(yù)計其盈利增長將低于晶澳科技。

由于隆基綠能當(dāng)前股價遠(yuǎn)低于大摩目標(biāo)價，因此大摩研報消息流傳當(dāng)日并未對股價造成明顯影響。

截至6月8日午間休盤，寧德時代報207.88元/股，微漲0.28%；隆基綠能報27.42元/股，微跌0.29%。

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