花朵財經觀察出品

作者 | 謝達

【資料圖】

編輯 | 鐸子

今年的618，夠狂歡嗎？

每逢618、雙11這種節日，各大互聯網巨頭動輒推出這補貼、那補貼的優惠券，相信大家早已見多不怪。

不同于互聯網平臺的各種優惠券“補貼”，商務部將2023年定位為“消費提振年”后，全國各地紛紛狂發消費券，以提振消費市場，尤為引人關注。

因為這是史無前例的，力度甚至可能遠超2008年次貸危機之后，我國推出的4萬億經濟刺激計劃。

各地陸續發放消費券

在經濟復蘇的關鍵階段，擴內需已被提高到新的戰略高度。

按照中央經濟工作會議“把恢復和擴大消費擺在優先位置”要求，此前，商務部已將2023年全年定位為“消費提振年”。

話音剛落，全國各個地方消費券一直保持著高頻率的發放。

5月25日至5月30日，北京發放4000萬元超市百貨消費券；5月24日至5月30日，美團外賣也在廣州市商務局指導下，在廣州發放3000萬元超市百貨消費券。

2023年“惠購湖北”家電消費券，又計劃于6月上旬開始對省內個人消費者發放包含線上、線下家電的消費券。

四川同時傳出消息稱，在6月30日之前，全省各地將發放文旅消費券約3000萬元，推出金融支持文旅消費等新政策30余項。

再者，武漢提出，新能源“以舊換新”消費券最高額度為8000元、購車抽獎最高獎金可達10萬元等。

全國各地瘋狂給消費者發券，很顯然將大大激活消費市場的活力，畢竟這年頭喜歡薅羊毛的人可多了，有幾人能抵擋滿幾百減幾十，甚至是滿幾千減幾百的“618”般誘惑？

不同于疫情期間，北上廣深等多地發放消費券，本次發放的消費券還與先前存在明顯區別。

首先，疫情期間的消費券發放主要以民生保障為主，而本次消費券相較往年發放適用范圍更廣，覆蓋日用品、汽車、文旅等多個領域。

其次，本次發券力度更大，疫情期間各地都是一兩百，三五百的發，本次卻是動輒就是上千元的發券。

以北京發放的4000萬元超市百貨消費券為例，每人每天最高可領取總計價值2000元的外賣組合券包。

據開源證券指出，2023年以來，消費券發放規模和力度已超出2022年，消費政策方面，地方消費券保持高頻率發放，涵蓋全國多個1-3 線城市。

市場還存在分析稱，本次提振消費的計劃很有可能是長期的、巨額的，甚至不排除規模在10萬億以上。

10萬億是什么概念？要知道，2008年次貸危機，我國推出的經濟刺激計劃才不過4萬億。

如果真如分析所言，那么這一次的消費刺激計劃，絕對可以說是史無前例的。然而，這將帶我國帶來哪些影響，以及投資機會呢？

此前的4萬億動向，或可作為參考。

4萬億經濟刺激

回顧2008年時，“5·12”汶川大地震舉國同哀。

同年9月15日，經營了158年的美國第四大投資銀行雷曼兄弟公司宣布申請破產保護，隨后金融風暴席卷全球。

內憂外患之際，我國經濟增速迅速回落，出口出現負增長，大批農民工返鄉，經濟面臨巨大的硬著陸風險。

這該咋辦呢？為應對這種危局，提振國內經濟，我國政府于2008年11月推出了4萬億經濟刺激計劃。

有別于病急亂投醫，本次4萬億經濟刺激計劃，有著清晰的資金流向規定。

根據國家發改委消息，政府推出的4萬億經濟刺激計劃基本涵蓋了七大領域，當年的4萬億，主要投向了大基建與房地產。

其中包括鐵路、公路、機場、水利等重大基礎設施建設和城市電網改造，災后恢復重建，以及廉租住房、棚戶區改造等保障性住房領域。

4萬億重點投資方向 圖源：網絡

在4萬億經濟刺激計劃助推作用下，我國基礎建設改善顯著，也直接刺激了相關產業迅速崛起。比如，建筑行業、水泥、鋼鐵等。

基建的復蘇吸收了大量剩余勞動力，從而促進就業，增加了社會總體收入水平，在一定程度上，也帶動了整個社會的經濟復蘇。

2009年一季度，我國GDP增速探底至6.1%，隨后“四萬億”經濟刺激計劃作用逐步顯現，到第四季度GDP增速恢復至10.7%。

經濟復蘇下，國內股市同步走出全球金融危機泥潭。

上證指數在2008年10月18日1664點見底，隨即上漲到2009年8月4日的最高3478點，走出了一波翻番行情。

而在此次上漲行情中，區間最大漲幅主要集中在有色金屬、采掘、建筑材料以及房地產，進一步反映了4萬億經濟刺激計劃，資金主要流向了傳統的大基建和房地產等相關產業鏈。

自1664點至3478點區間內申萬一級行業的最大漲幅排名 圖源：網絡

不過，強有力的刺激政策，順利完成“保增長”任務的同時，帶來了一些不太友好的副作用。特別是，對于各大城市房地產價格的影響。

2008年，房地產市場景氣度大幅回落，全年商品房銷售面積同比下降19.7%，創 2000年以來新低。

哀鴻遍野之時，國家監管部門不僅釋放了4萬億經濟刺激計劃，還下調了首付比例和不斷降息降準來釋放市場流動性。

異動出現在2009年。當年，伴隨著4萬億刺激政策出臺，貨幣政策轉為適度寬松，新增信貸大幅攀升至9.59萬億，同比增長95.31%。

此后，房價開始狂漲不止。

以北京市為例，2008年1月房價均價為12479元/㎡，時隔十年，到2018年1月已上升至62957元/㎡。廣州市在2008年1月房價均價為7350元/㎡，到2018年1月也上漲到了31409元/㎡。

一枝獨秀的消費領域

不過明顯有別于上一次的4萬億經濟刺激，主要集中于傳統的大基建領域，本次經濟刺激主要集中在消費領域。

家電、家居、餐飲、汽車被認為是傳統消費的“四大金剛”，占整個社會消費品零售總額的1/4。針對這些領域，目前各地發券已多有覆蓋，同時已帶動消費領域在經濟低潮期率先回暖。

2023年1-4月，全國規模以上工業企業實現利潤總額20328.8億元，同比下降20.6%。

在企業主一片慘狀下，消費領域卻取到了難得的復蘇。2023年1-4月，社會消費品零售總額為149833億元，同比增長8.5%。

按消費類型分，4月份，餐飲收入3751億元，增長43.8%。汽車類收入3620億元，增長38.0%。家用電器和音像器材類收入609億元，增長4.7%。家具類收入109億元，增長3.4%。

消費市場復蘇的各行各業 圖源：國家統計局

歷史不會簡單重復，但總是壓著相同的韻腳。

回顧2008年四萬億經濟刺激計劃，在投資方面，主要圍繞著大基建、房地產產生了較高的投資機會。

以此為參考，按照政策扶持在哪，投資機會就在哪的原則，消費市場的投資機會無疑是最大的。反映到資本市場中的數據，正是如此。

首先，一直保持穩增長的汽車類收入，自2020年疫情發生以來，汽車整車行業指數上漲超過80%。其次，目前增長勢頭正猛的餐飲行業，自去年10月以來，指數上漲也超過了80%。

從估值上看，中證消費指數PE已從2020年底的約40倍回調至目前的約30倍，接近2013年以來的歷史平均水平。

中泰證券指出，政策變化或將刺激消費與新基建，而不會是地產與老基建，可關注大眾消費困境反轉的布局機會。

再者，2023年已被確立為“消費提振年”，如果不投資消費，又還能投什么呢？

（文章來源：花朵財經觀察）

*本文基于公開資料撰寫，僅作信息交流之用，不構成任何投資建議

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