天天快消息！從聯(lián)通一季度報(bào)看市場(chǎng)：數(shù)字經(jīng)濟(jì)確定性高，“新基建”穩(wěn)中向好

來源：滿投財(cái)經(jīng) 時(shí)間：2023-04-21 09:39:39

【資料圖】

日前，港股與A股兩地上市的移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商中國(guó)聯(lián)通（00762.HK）發(fā)布了2023財(cái)年一季度的財(cái)務(wù)報(bào)告。公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收972.22億元，同比增長(zhǎng)9.2%，增速創(chuàng)下近10年來的新高；凈利潤(rùn)達(dá)到51.55億元，同比上升11.2%，達(dá)到上市以來的最高水平。

隨著國(guó)內(nèi)對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重視，以及人工智能、AIGC、6G概念的出世，市場(chǎng)再度開始重視通信概念股，只不過這回焦點(diǎn)的不是4G向5G的過渡，而是大數(shù)據(jù)、AI、物聯(lián)網(wǎng)等在過去看來遙遠(yuǎn)，現(xiàn)在已經(jīng)逐漸成為日常的技術(shù)點(diǎn)。而國(guó)內(nèi)三大通信運(yùn)營(yíng)商，則是投資者難以繞開，需要去關(guān)注的企業(yè)。

發(fā)力數(shù)字經(jīng)濟(jì)，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)中向好

自2019年以來，國(guó)家將數(shù)據(jù)作為新的生產(chǎn)要素寫入報(bào)告中，有關(guān)數(shù)據(jù)相關(guān)的市場(chǎng)、行業(yè)均迎來了全面支持。就運(yùn)營(yíng)商而言。自2019年以來，三大運(yùn)營(yíng)商有關(guān)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的相關(guān)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，收入占比不斷提升，絕非以往的“手機(jī)號(hào)辦卡/家庭寬帶”可以概括，其主營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)豐富多樣。

以中國(guó)聯(lián)通為例。在2023年一季度，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括“大聯(lián)接、大計(jì)算、大數(shù)據(jù)、大應(yīng)用、大安全”五大方向，成為服務(wù)個(gè)人、家庭和政企等客戶提供移動(dòng)通信、網(wǎng)絡(luò)服務(wù)、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和云業(yè)務(wù)等多元化通信服務(wù)的綜合型電信服務(wù)商。

（圖片來源：中國(guó)聯(lián)通官網(wǎng)，滿投整理）

從收入占比來看，以移動(dòng)/寬帶用戶主要服務(wù)對(duì)象的“大聯(lián)接”依舊是公司的主要收入來源，一季度營(yíng)收達(dá)到438.2億元，占總收入比重不到50%。公司大聯(lián)接” 用戶規(guī)模達(dá)到 9.0 億戶，其中 5G 套餐用戶達(dá)到 2.24 億；移動(dòng)用戶ARPU 達(dá)到 44.9 元，同比提升0.9元；固網(wǎng)寬帶接入收入同比提升 3.1%，達(dá)到 118.6 億元。

“大計(jì)算”為公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^快的兩項(xiàng)業(yè)務(wù)，一季度收入達(dá)到127.9億元，分別同比增長(zhǎng)40.2%，占收入比重達(dá)到13%。云計(jì)算業(yè)務(wù)方面，中國(guó)聯(lián)通積極落實(shí)東數(shù)西算戰(zhàn)略，攜手華為建成全棧自主創(chuàng)新 AI 智算中心，并完成全國(guó)首個(gè) OSU（光業(yè)務(wù)單元，Optical Service Unit）靈活入多云的現(xiàn)網(wǎng)驗(yàn)證，實(shí)現(xiàn)算網(wǎng)融合發(fā)展新突破。全國(guó)范圍內(nèi)，中國(guó)聯(lián)通擁有的IDC機(jī)架數(shù)達(dá)到37.2萬架。

大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)方面，公司一季度實(shí)現(xiàn)收入為14.98億元，同比去年增長(zhǎng)54.2%。據(jù)公司管理層所述，公司發(fā)揮自身在數(shù)據(jù)治理和數(shù)據(jù)安全上的長(zhǎng)板優(yōu)勢(shì)，深耕數(shù)字政府、數(shù)字金融等重點(diǎn)領(lǐng)域。公司注重技術(shù)創(chuàng)新，區(qū)塊鏈專利儲(chǔ)備央企第一，截至2022年，公司在運(yùn)營(yíng)商大數(shù)據(jù)市場(chǎng)份額超過50%。

從現(xiàn)金流來看，2023年一季度，公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流173.6億元，同比大幅增長(zhǎng)21.6%，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流占營(yíng)業(yè)收入比達(dá)到 17.9%。截至2023年3月31日，公司期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為531.45億元，較年初增長(zhǎng)約77%。

技術(shù)周期開啟，數(shù)字化產(chǎn)業(yè)景氣走高

穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)成果&產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型并非中國(guó)聯(lián)通獨(dú)有的優(yōu)勢(shì)，其他兩大運(yùn)營(yíng)商亦然。2022年全年，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電信三大運(yùn)營(yíng)商的營(yíng)收均實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)，分別較去年增長(zhǎng)10.49%、8.26%、9.40%。從產(chǎn)業(yè)數(shù)字化相關(guān)業(yè)務(wù)來看。2022年，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電信分別達(dá)到12.54%、22.08%、27.07%，其業(yè)務(wù)擴(kuò)張趨勢(shì)明顯。

（圖片來源：海通證券《三大運(yùn)營(yíng)商：“三朵云”共同綻放，合力加速算力投資》，報(bào)告日期為2023年4月12日）

從政策端來說，“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃提出，數(shù)字經(jīng)濟(jì)下一步需要適度超前部署數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、大力推動(dòng)數(shù)字產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展、深化產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型等。三大運(yùn)營(yíng)商均在產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的建樹，均是以算力基礎(chǔ)設(shè)施投資為導(dǎo)向的，有望成為未來數(shù)個(gè)行業(yè)的“基礎(chǔ)設(shè)備”。

截至2021年，我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)行業(yè)產(chǎn)值占GDP比重已經(jīng)高達(dá)39.6%，已經(jīng)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的重要力量。根據(jù)中國(guó)通信院的預(yù)測(cè)，到2025年，我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重將提升至10%。數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模將超過60萬億元。按此估算，我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值將維持9%的年均復(fù)合增速，成為經(jīng)濟(jì)下行背景下的主要增長(zhǎng)動(dòng)能。

以近期的市場(chǎng)熱點(diǎn)“AIGC”為例，由于AIGC的發(fā)展，市場(chǎng)對(duì)高密度算力的需求明顯提升，AI大算力數(shù)據(jù)中心的需求或成為未來的新基建助力需求。為此，2023年一季度的數(shù)字中國(guó)/人工智能概念重回景氣行列，IDC 作為云基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)也有望進(jìn)入需求釋放階段。

而近日有關(guān)6G通信技術(shù)的技術(shù)突破，也與通信企業(yè)不無關(guān)系。據(jù)報(bào)道稱，中國(guó)航天科工二院 25 所于近日完成國(guó)內(nèi)首次太赫茲軌道角動(dòng)量的實(shí)時(shí)無線傳輸通信實(shí)驗(yàn)，預(yù)計(jì)未來可應(yīng)用于宇宙探索上。根據(jù)中國(guó)信通院預(yù)測(cè)，到2040年，6G各類終端連接數(shù)相比2022年增長(zhǎng)超過30倍，月均流量增長(zhǎng)超過130倍，最終為6G帶來“千億級(jí)終端連接數(shù)，萬億級(jí)GB月均流量”的廣闊市場(chǎng)發(fā)展空間。

無論是6G技術(shù)也好，AI技術(shù)也罷，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開新興技術(shù)的研發(fā)，每當(dāng)技術(shù)實(shí)現(xiàn)突破后，為應(yīng)對(duì)需求而誕生的基礎(chǔ)設(shè)施需求就會(huì)成為最初的熱點(diǎn)，而通信行業(yè)公司在科技研發(fā)方面保持著較高的投入，往往會(huì)成為最初的目標(biāo)。

在數(shù)字經(jīng)濟(jì)成為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)支柱的背景下，今年的通信板塊，數(shù)字經(jīng)濟(jì)&智能制造為確定性較高的成長(zhǎng)主線，港股、A股市場(chǎng)的相關(guān)標(biāo)的值得關(guān)注。

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