4月17日晚，萬馬股份發布2022年度報告，公司全年實現營業收入146.75億元，同比增長14.94%；實現歸母凈利潤4.11億元，同比增長51.44%，營業收入和凈利潤均創歷史新高。

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據了解，萬馬股份是專業從事電線電纜、高分子材料、汽車充電設備等產品的研發、生產和銷售，以及汽車充電設備的投資與運營服務。產品類別主要包括500kV及以下電力電纜，光纜、同軸與連接線等通信線纜，硅烷、交聯、低煙無鹵、彈性體等高分子材料以及交流與直流充電設備。

值得關注的是，在十四五規劃、雙碳政策以及國產替代需求推動下，公司線纜、新能源、新材料三大業務板塊有望迎來發展新機遇。

線纜、高分子材料基本盤穩定增長

在電線電纜領域，萬馬股份連續蟬聯5年中國線纜行業最具競爭力企業10強。公司產品覆蓋各品類電力電纜和通信線纜，中高端細分領域產品如超高壓電纜、防火電纜、風能電纜等處于國內領先地位。

在新材料領域，萬馬高分子集團是國內電線電纜材料領域龍頭企業，產銷規模多年位居行業前列。公司化學交聯、硅烷交聯絕緣料國內市占率穩居行業第一，屏蔽料、低煙無鹵電纜料、PVC電纜料在行業前三。

年報顯示，2022年公司電力電纜產品收入85.03億，同比增長10.28%；通信線纜收入10.62億，增長22.39%；高分子材料業務收入46.54億，增長23.55%，公司三大基本盤業務保持穩定增長。

產能方面，萬馬股份與萬華化學聯手，共同投資建設“萬馬萬華上下游一體化項目”，建成投產后，將具備年產60萬噸環保新型電纜材料的生產能力。隨著產能釋放，超高壓產品占比提升，公司將進一步鞏固國內超高壓電纜絕緣料領先地位。

此外，萬馬高分子在光伏電纜、風電海纜、充電樁電纜、新能源汽車電纜等新能源用電纜絕緣料領域也取得重大突破，相關產品已經進入市場批量銷售。

車樁比目標加速充電樁發展機遇

在新能源領域，萬馬股份充電樁業務位居國內領先地位，擁有從7kW到480kW功率的產品線。目前公司已初步構建“智能化城市快充網”，實現全國主要城市充電站覆蓋，運營效率逐步提升。2022年，公司新能源充電設備對外銷售發出同比增長39.13%，公共充電樁保有量為26484根，同比增長34.9%。

近年來，新能源汽車滲透率的提升帶動了充電樁需求的增加。根據中國汽車工業協會統計，2022 年中國新能源汽車銷量為688.7萬輛，同比增長93.4%，滲透率達到25.6%，相較21年增長12.2個百分點，持續爆發式增長。

根據中國充電聯盟數據統計，截至2022年底，全國充電基礎設施累計數量為521萬臺，同比增加99.1%。車樁增量比為2.7：1。從其預測數據看，預計2023年中國充電基礎設施累計數量將達到958.4萬臺，同比增長83.98%，仍處于快速發展時期。

2023年2月，工信部等八部委印發印發《關于組織開展公共領域車輛全面電動化先行區試點工作的通知》，其中針對公共領域車量再次提出車樁比1:1的目標。國泰君安研報顯示，完成該目標需新增約100萬個公共充電樁，新增市場規模近500億元，將進一步刺激我國充電樁行業高速發展。

國產替代領域加速放量

近年來，我國半導體、新能源等領域發展迅速，隨之而來的是對上游工業機器人需求的增長在工業線纜領域。但目前國內中高端工業機器人本體電纜 70%以上依然依賴進口，主要是日歐系本體電纜。

萬馬股份建立了國內唯一的機器人實機耐久性實驗室，取得美國UL+德國萊茵TUV雙重認證，目前已批量供貨庫卡中國、先導智能、杭可科技、匯川技術等高端客戶，打破工業機器人國際主要線纜供貨商的壟斷地位，推動上游核心零部件的國產化進程。2021 年公司的工業機器人線纜開始放量，2021 年營業收入同比增長 145%， 2022 年銷售額同比增長116%，維持 100%以上得增速。

此外，我國的高壓、超高壓電纜絕緣料、屏蔽料等電纜料的關鍵技術同樣存在“卡脖子”現象，國內高端市場被國外知名材料企業所壟斷，國產高壓電纜絕緣料占市場的比例僅 15%左右，這在很大程度上制約了國內電線電纜行業的自主發展。

萬馬股份是國內唯一可以大批量生產220kV及以上超凈絕緣材料和電纜抗水樹絕緣材料的企業，超高壓絕緣料為國產品牌銷量第一，占據市場份額約10%。截至 2022 年底，萬馬已具備 2 萬噸高壓高分子材料生產能力，2023 年萬馬將有一條 2 萬噸的新高壓材料產線投產，總高壓材料產能增至 4 萬噸。

中信證券研報表示，在需求旺盛以及保障產業安全的背景下，電纜材料國產化已成為產業趨勢。萬馬股份在高壓用線纜高分子材料領域技術及市占率領先，將受益于國產化替代加速，盈利空間及能力的提升值得期待。

萬馬股份業績的持續提升以及三大業務板塊的加速發展，也引起了機構的廣泛關注。今年以來，公司共披露13次機構調研接待活動，其中，僅3月份便有10天6次的高頻調研。年報顯示，2022年公司機構持倉數量達63家，同比增110%。機構關注度的大幅提升，或進一步驗證公司業務將全面進入加速發展期。

來源：覽富財經網

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