3月30日午盤，心動公司(02400.HK)發(fā)布2022全年業(yè)績。財報顯示，心動在2022年降本增效取得顯著成績——全年收入同比增長26.9%至34.3億（人民幣，下同），創(chuàng)19年赴港上市以來新高；毛利同增49.7%至18.4億；經(jīng)調(diào)整后EBITDA虧損同比大幅收窄56.7%至-3.5億。

去年，心動主要業(yè)務(wù)也有較快增長。TapTap中國版MAU同比增長31.3%至4145萬，TapTap收入同比大幅增長41.2%至9.8億，網(wǎng)絡(luò)游戲平均月付費用戶數(shù)同比大幅增長61.1%至157.3萬。

這些數(shù)字顯示，2022年，心動在“開源“和“節(jié)流“兩端都取得了實效。在去年全行業(yè)收縮的背景下，心動并未單單以縮減人力成本等“節(jié)流“手段減少虧損，而是同步通過提升業(yè)務(wù)質(zhì)量的方式實現(xiàn)。這是更良性、更有可持續(xù)性的降本增效方式。

(相關(guān)資料圖)

自去年4月版號恢復(fù)發(fā)放至今，已經(jīng)形成了每個月固定發(fā)放版號的行業(yè)預(yù)期，且從今年開始，每月國產(chǎn)游戲版號發(fā)放數(shù)量亦有一定增長。今年3月的國產(chǎn)游戲版號發(fā)放數(shù)量達(dá)到87個，已經(jīng)十分接近2021年8月版號暫停發(fā)放前的水平。此外，進(jìn)口游戲版號在去年12月也已恢復(fù)發(fā)放。

穩(wěn)定的版號發(fā)放節(jié)奏，對于心動的國內(nèi)業(yè)務(wù)，是具有很強(qiáng)確定性的業(yè)務(wù)邊際改善條件之一。去年12月以來，公司自研游戲《火力蘇打》(T3 Arena)和《火炬之光：無限》相繼獲得版號，主力現(xiàn)金流游戲《香腸派對》也獲得了PC端版號；更重要的是，版號發(fā)放節(jié)奏和數(shù)量持續(xù)改善，為TapTap中國版的運營和商業(yè)化，提供了最重要的基礎(chǔ)保障。

除了行業(yè)環(huán)境邊際改善，今年作為AIGC元年，市場普遍預(yù)期相關(guān)技術(shù)有望為游戲行業(yè)帶來效率和質(zhì)量的提升。心動在財報中表示，公司將緊密追蹤AIGC技術(shù)的發(fā)展，并計劃運用該技術(shù)以提升游戲內(nèi)容的生產(chǎn)效率，以及提升為用戶服務(wù)的能力。

業(yè)績交流會上，公司CEO黃一孟表示，行業(yè)在去年遇到了一些挑戰(zhàn)，但公司整體情況尚屬不錯。今年公司和團(tuán)隊會有一個更理想的狀態(tài)，以高質(zhì)量的方式，實現(xiàn)在今年底公司盈虧平衡的目標(biāo)。

降本增效含金量幾何？

2022年，心動公司虧損大幅收窄的核心原因，是業(yè)務(wù)繼續(xù)維持高速增長帶來的收入與毛利增長。

拆解來看，去年公司在游戲端收入24.5億，同比增長22.0%；TapTap收入9.8億，同比增長41.2%，合計公司全年收入34.3億。同時，收入成本為16.0億，僅同比增加8%。這令公司去年毛利實現(xiàn)18.4億，同比增長49.7%。

TapTap中國版自2021年正式啟動商業(yè)化以來，已經(jīng)連續(xù)兩年實現(xiàn)收入高速增長，中國版MAU也同步增長，實現(xiàn)了良性的社區(qū)活躍與商業(yè)循環(huán)。據(jù)公司歷年財報，2020-2022三年中，TapTap收入分別錄得：5.2億、6.9億、9.8億，年復(fù)合增長率達(dá)23.5%；同期，中國版MAU分別錄得：2570萬、3157萬、4151萬，年復(fù)合增長率為17.3%。

TapTap中國版實現(xiàn)了高效、可持續(xù)的商業(yè)化，是心動過去三年重要的業(yè)務(wù)成績。公司在今年的財報中再次強(qiáng)調(diào)：“TapTap是公司的核心競爭力和驅(qū)動力之一“。

“我們靠游戲研發(fā)和發(fā)行為TapTap提供優(yōu)質(zhì)的獨家內(nèi)容，靠獨家內(nèi)容驅(qū)動TapTap用戶增長，靠TapTap自身的產(chǎn)品及運營優(yōu)勢留下用戶、產(chǎn)生收入，然后再通過TapTap反哺第一方和第三方廠商的內(nèi)容創(chuàng)作，從而產(chǎn)生更多優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，繼續(xù)驅(qū)動TapTap的進(jìn)一步成長。“

而向用戶提供源源不斷的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容與獨家內(nèi)容，基礎(chǔ)保證就是版號發(fā)放的節(jié)奏和數(shù)量。目前來看，市場已經(jīng)普遍預(yù)期，未來較長時間，版號的不確定性已大幅收斂，國內(nèi)游戲市場的競爭將回到產(chǎn)品質(zhì)量與宣發(fā)上。

今年以來，每月獲批數(shù)量均穩(wěn)定在85款以上，加上此前公布的27款進(jìn)口網(wǎng)游獲批，今年前3個月，已有288款國產(chǎn)和進(jìn)口網(wǎng)絡(luò)游戲獲得版號。與之緊密相關(guān)的是，新游戲的宣發(fā)和推廣力度也將回暖。這為今年TapTap中國版的商業(yè)環(huán)境，帶來了積極影響。

實際上，自去年開始，由于版號恢復(fù)發(fā)放，TapTap游戲社區(qū)也保持了較快的增長。據(jù)財報，TapTap中國版去年分發(fā)游戲總量為8億次，同比增長38.3%，新增發(fā)帖820萬帖，同比增長22.1%。

公司將此歸因于：自2021年以來，TapTap的產(chǎn)品及技術(shù)架構(gòu)進(jìn)行了一系列的升級及機(jī)器學(xué)習(xí)算法的深度運用，TapTap的游戲分發(fā)效率和廣告系統(tǒng)的效率都得到了明顯提高。

去年，心動在游戲端的收入，也錄得了大幅增長。據(jù)悉，貢獻(xiàn)流水的主要來源是主力游戲《香腸派對》。這款上線了六年多的作品，在今年春節(jié)期間，也創(chuàng)下了單月流水的新高，顯示了極強(qiáng)的長生命周期價值。

心動在2022年于海外，陸續(xù)新上線了四款自研游戲，分別是《派對之星》、《火力蘇打》、《火炬之光：無限》及《浣熊不高興》——

《派對之星》于2022年2月份在海外上線，并在日本長時間占據(jù)蘋果商店免費游戲下載榜的前三名，于2022年4月份《派對之星》在中國國內(nèi)上線。

《火力蘇打》于2022年5月份在海外上線，在全球171個國家和地區(qū)獲得了蘋果商店的推薦，并在上線后在11個國家和地區(qū)獲得了蘋果商店免費游戲下載榜的第一名。

《火炬之光：無限》于2022年10月份在海外上線，以支持PC、安卓及蘋果系統(tǒng)互聯(lián)互通及賽季制的運營模式，得到了暗黑類游戲愛好者的認(rèn)可。

新的自研游戲上線，也帶動公司游戲端的毛利率顯著提升——由截至2021年末的36.2%，增長至2022年末的45.4%。主要原因是來自《香腸派對》及新游戲《火力蘇打》及《火炬之光：無限》的收入增加，這些游戲的毛利率均高于此前36.2%的毛利率。

因此，TapTap端和游戲端在2022年的業(yè)績增長，為公司實現(xiàn)降本增效提供了良性空間。據(jù)財報披露：公司研發(fā)人員數(shù)目也由2021年末1635人，減少至2022年末的1196人。公司也在2022年陸續(xù)終止或調(diào)整了5款規(guī)模較小或進(jìn)度不理想的游戲項目的研發(fā)工作。

盈虧平衡目標(biāo)漸行漸進(jìn)

一年前，心動CEO黃一孟在《致股東信》表示，公司要利用好手中的現(xiàn)金，確保在2023年實現(xiàn)盈虧平衡，能夠靠自有資金滿足公司發(fā)展需求。

一年過去，心動交出的答卷是業(yè)務(wù)保持高速增長、虧損大幅收窄。不過想要達(dá)成在2023年底盈虧平衡的目標(biāo)，心動仍必須在今年保持這個節(jié)奏。

那么，心動手里的牌，夠不夠用？公司2022年的財報，給出了幾個線索，關(guān)鍵詞是：自研和AIGC.

首先從游戲端產(chǎn)品線來看，今年是心動有望在國內(nèi)市場發(fā)力的年份。財報披露，《火力蘇打》及《火炬之光：無限》這兩款游戲目前已取得游戲版號，計劃于今年Q2和Q3在國內(nèi)上線。

去年十月中旬，《火炬之光：無限》在海外開啟付費商業(yè)化測試，目前已經(jīng)來到第二個賽季。市場觀點認(rèn)為，這款游戲在暗黑類游戲這個品類做出了較有識別度的特色，其更豐富的BD玩法系統(tǒng)滿足了一大批認(rèn)為“暗黑3/暗黑不朽系統(tǒng)過于簡單、流放之路(PoE)系統(tǒng)又過于復(fù)雜“，同時也想體驗極致打?qū)氂瓮鏄啡さ耐婕倚枨蟆?/p>

《火炬之光：無限》也是心動自研首款多平臺運營的游戲。其Steam版發(fā)布后，得到了Steam商店首頁大圖推薦，多數(shù)玩家評價游戲玩法扎實有趣。

據(jù)悉，《火炬之光：無限》海外第二賽季的老玩家回流情況較為理想，游戲具有長生命周期的運營實力。而項目將把重點放在每個新賽季的內(nèi)容制作、系統(tǒng)優(yōu)化和進(jìn)一步降低新玩家入門門檻等諸多方向上。

《火力蘇打》目前已在海外各個主流社交平臺累計了近60萬粉絲，顯示游戲的高社群活躍度。游戲正在將原先3v3的賽制向5v5方向過渡，預(yù)期在國內(nèi)正式上線時，游戲?qū)⒉捎?v5賽制給玩家?guī)硇碌膶?zhàn)體驗。

財報也披露，較受市場關(guān)注的戰(zhàn)棋游戲《鈴蘭之劍》預(yù)計將于今年Q2或Q3開啟海外測試。這款游戲此前在CBT階段得到諸多專業(yè)媒體和玩家的好評。戰(zhàn)棋類游戲賽道具有垂類門檻相對高、但玩家付費意愿和習(xí)慣都更好的特點，在測試階段贏得該品類玩家的普遍好評，使《鈴蘭之劍》的商業(yè)前景更具確定性。

AIGC方面，心動是國內(nèi)較早將AIGC積極引入公司工作流和產(chǎn)品規(guī)劃的游戲公司之一。除了財報已披露的公司將“運用該技術(shù)以提升游戲內(nèi)容的生產(chǎn)效率，以及提升為用戶服務(wù)的能力“以外，據(jù)了解，心動目前每周有多場以AIGC為主題的高級別工作例會，分別針對算法、產(chǎn)品、美術(shù)等多個領(lǐng)域進(jìn)行部署落地。

已在進(jìn)行中的改革包括：美術(shù)中臺圍繞AIGC探索與部署全新的工作流，及與Stable Diffusion相關(guān)訓(xùn)練、生產(chǎn)等工作；以及利用LLM及GPT API相關(guān)技術(shù)，對公司既有產(chǎn)品進(jìn)行產(chǎn)品形態(tài)升級的研發(fā)和測試。

這將有望給公司的游戲研發(fā)生產(chǎn)模式和效率帶來提升，同時，用戶端也有望體驗到全新的產(chǎn)品。

公司管理層也在業(yè)績會上透露了TapTap引入AIGC的相關(guān)細(xì)節(jié)。據(jù)黃一孟表示，正在進(jìn)行相關(guān)技術(shù)研發(fā)，用TapTap看板娘Tarara承載AIGC驅(qū)動交互式問答新功能。

“用戶通過自然語言提出需求，并得到 AI 相關(guān)響應(yīng)，會讓玩家在 TapTap 的使用和決策變得更有效率、體驗更好。在未來，這個角色會由TapTap看板娘TARARA來實現(xiàn)。”黃一孟說，”相比于New Bing, TapTap在垂類內(nèi)容上更有優(yōu)勢。另外，公司目前在 AI 相關(guān)的技術(shù)和人才的儲備也比較充分的。”

自研、AIGC以及預(yù)期中將繼續(xù)保持增長的TapTap中國版業(yè)務(wù)——手握三張牌，心動的盈虧平衡目標(biāo)，已漸行漸進(jìn)。

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