本文來源：時代周報 作者：特約記者 雨辰

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全年現(xiàn)金分紅超48億元，這家上市公司可真有錢！

3月9日晚，藏格礦業(yè)（000408.SZ）發(fā)布2022年年報，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入81.94億元，同比增長126.19%；實現(xiàn)歸母凈利潤56.55億元，同比增長296.18%；資產(chǎn)總額135.36億元，同比增長27.41%。這是藏格礦業(yè)繼2021年以來第二次實現(xiàn)凈利潤的大幅增長。

圖片來源：藏格礦業(yè)2022年度報告截圖

同時，藏格礦業(yè)還公布了2022年年度利潤分配方案，擬以15.8億股作為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利9.60元（含稅），本次分紅總額約為15.08億元（含稅）。由于藏格礦業(yè)2022年半年報已經(jīng)分了近30億元紅利，再加上回購股份以及此次年報方案，等于是去年全年現(xiàn)金分紅約合48.07億元。

3月10日，記者就年報業(yè)績、分紅方案等相關(guān)問題致電藏格礦業(yè)董秘辦，其工作人員表示，“去年（2022年）的高利潤與碳酸鋰有分不開的關(guān)系。”

碳酸鋰成首要盈利來源

資料顯示，藏格礦業(yè)于2016年在深交所上市，其主營業(yè)務(wù)是氯化鉀、碳酸鋰的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。

據(jù)2022年年報，藏格礦業(yè)碳酸鋰產(chǎn)品業(yè)務(wù)營收為43.23億元，同比增長92.20%，氯化鉀業(yè)務(wù)營收為38.35億元，同比增長70.93%。與此同時，碳酸鋰的毛利率高達(dá)92.20%，比上年同期增長了32.44%。

圖片來源：藏格礦業(yè)2022年度報告截圖

值得注意的是，藏格礦業(yè)碳酸鋰業(yè)務(wù)的營收占比大幅提升，2021年其碳酸鋰業(yè)務(wù)占比僅占總營收的26.12%，2022年已經(jīng)飆升至52.76%，同比增長356.91%。至此，碳酸鋰毋庸置疑成為了藏格礦業(yè)的首要盈利來源。

鋰是世界上最輕的金屬，被稱為“白色石油”，其戰(zhàn)略地位顯著。碳酸鋰作為基礎(chǔ)原材料，廣泛應(yīng)用于電池、陶瓷，冶金、醫(yī)藥等行業(yè)。碳酸鋰上游礦產(chǎn)資源主要來自鋰輝石、鋰云母和鹽湖鹵水提取，下游消費以新能源汽車最為熟知。

據(jù)悉，為了進(jìn)一步發(fā)展碳酸鋰產(chǎn)業(yè)，藏格礦業(yè)于2017年成立二級子公司格爾木藏格鋰業(yè)有限公司，主攻電池級碳酸鋰，并在鹽湖提鋰領(lǐng)域有所突破。

資料顯示，我國鹽湖鋰資源主要位于青海和西藏，其中國內(nèi)的鹽湖提鋰項目開發(fā)最早始于青海。技術(shù)方面，鹽湖提鋰主要包括沉淀法、太陽池法、萃取法、煅燒法、吸附法、膜法以及其他新提鋰技術(shù)。

藏格礦業(yè)稱，其采用模擬連續(xù)吸附法，成功實現(xiàn)了從超低鋰濃度（鋰含量 50ppm）鹵水的提鋰，同時已將該技術(shù)應(yīng)用在1萬噸/年的電池級碳酸鋰生產(chǎn)線，生產(chǎn)裝置實現(xiàn)了達(dá)標(biāo)達(dá)產(chǎn)，產(chǎn)能利用率100%。

年報顯示，2023年，藏格礦業(yè)計劃生產(chǎn)氯化鉀100萬噸、銷售120萬噸，計劃生產(chǎn)、銷售電池級碳酸鋰12,000噸；重點推進(jìn)麻米錯鹽湖首期5萬噸碳酸鋰項目，盡早投產(chǎn)（麻米錯鹽湖鋰資源量折合約218萬噸碳酸鋰，平均品位氯化鋰5,645mg/l）；同時加快老撾鉀鹽礦的勘探與開發(fā)。

此外，藏格礦業(yè)2月6日在互動平臺表示，現(xiàn)已經(jīng)在萬噸碳酸鋰生產(chǎn)線基礎(chǔ)上，新增了2000噸納濾達(dá)產(chǎn)項目，2023年有信心在碳酸鋰產(chǎn)量上實現(xiàn)新的突破。

繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，逆勢收購鋰礦

碳酸鋰價格長期居高不下，對藏格礦業(yè)的業(yè)績增長帶來了積極影響。

2022年我國新能源汽車持續(xù)爆發(fā)式增長，產(chǎn)銷量同比增長近一倍，帶動了鋰電原材料需求增長與價格上漲。2022年1月電池級碳酸鋰價格達(dá)到37.4萬元/噸，11月最高飆到59.5萬元/噸。然而進(jìn)入2023年，碳酸鋰價格進(jìn)入下跌通道。

據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，2023年3月9日電池級碳酸鋰跌6000元/噸，均價報36.7萬元/噸。短短三四個月的時間，碳酸鋰價格已較最高位跌近38%。

然而，就在碳酸鋰價格下跌當(dāng)即，藏格礦業(yè)卻選擇了逆勢收購鋰礦。

3月8日，藏格礦業(yè)發(fā)布公告稱，其全資子公司參股基金（藏青基金投資）擬以現(xiàn)金40.8億元購買西藏國能礦業(yè)發(fā)展有限公司(下稱“國能礦業(yè)”)34%的股權(quán)，同時將與國能礦業(yè)其他股東一起投資開發(fā)國能礦業(yè)的結(jié)則茶卡鹽湖礦區(qū)和龍木錯鹽湖礦區(qū)的礦產(chǎn)資源，進(jìn)而獲得投資收益。

據(jù)悉，上述兩礦區(qū)含有豐富的鋰、硼等礦產(chǎn)資源。與此同時，藏格礦業(yè)還擁有國能礦業(yè)34%股權(quán)的優(yōu)先收購權(quán)，此舉將有利于藏格礦業(yè)未來進(jìn)一步擴(kuò)大碳酸鋰產(chǎn)能。

為什么急速下跌的碳酸鋰也擋不住藏格礦業(yè)收購新礦的熱情？究其原因，還是成本低。

3月9日，隆眾資訊鋰電池部分析師曲音飛告訴記者，“行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)積極性極高，資源端爭奪持續(xù)，頭部優(yōu)勢明顯，行業(yè)或縱向或橫向發(fā)展，在行業(yè)高速發(fā)展的階段，產(chǎn)能以及成本將成為企業(yè)提高市占率的核心。”

藏格礦業(yè)董秘辦工作人員告訴記者，藏格礦業(yè)目前資源儲備良好，“我們的生產(chǎn)成本比較低，目前碳酸鋰單噸生產(chǎn)成本控制在3萬元左右。售價的話，上周數(shù)據(jù)為39-40萬元/噸，每周價格不一樣。”

如此之低的成本，即便碳酸鋰價格跌到10萬元/噸，藏格礦業(yè)仍然有利可圖。

與此同時，記者發(fā)現(xiàn)，2022年藏格礦業(yè)碳酸鋰業(yè)務(wù)的營業(yè)成本較上年同期又降低了11.44%。

海通國際預(yù)測，藏格礦業(yè)2023-2024年凈利潤分別為56.56和61.32億元，對應(yīng)EPS分別為3.58、3.88元。參考可比公司估值，給予2023年10倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價35.8元。

3月10日收盤，藏格礦業(yè)以下跌2.67%報收27.66元，公司市值降至437億元左右。

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