《電鰻財經(jīng)》文 / 李炳瑤

1月3日，安徽久易農(nóng)業(yè)股份有限公司(以下簡稱久易股份)創(chuàng)業(yè)板IPO已回復(fù)了第二輪問詢函，并于1月20日收到了審核中心意見落實函。

招股書顯示，久易股份的主營業(yè)務(wù)為農(nóng)藥原藥及制劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。該公司緊緊圍繞小麥、玉米等我國重要口糧和糧食作物的植保防護(hù)，主導(dǎo)產(chǎn)品為丙硫菌唑、環(huán)磺酮、煙嘧磺隆和苯磺隆的原藥及制劑。

【資料圖】

在研究該公司提供的上市資料時，《電鰻財經(jīng)》注意到，久易股份的丙硫菌唑產(chǎn)能利用率并不高，其募資的5000噸/年新型光譜殺菌劑丙硫菌唑原料如何消化?此外，久易股份的研發(fā)費用占比落后于同行可比公司的均值，而且目前該公司的核心產(chǎn)品依靠外購專利來支撐。

產(chǎn)能利用率不足 募資產(chǎn)能如何消化?

招股書顯示，2019年至2022年1-6月(以下簡稱報告期)，久易股份的營業(yè)收入分別為52,851.04萬元、66,554.43萬元、92,843.72萬元和89,486.57萬元;凈利潤/歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2,673.06萬元、3,873.23萬元、7,616.84萬元和15,264.68萬元;扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2,250.53萬元、3,842.91萬元、7,491.73萬元和14,841.08萬元。

此次IPO，久易股份計劃母雞資金9.4億元，全部用于5000噸/年新型光譜殺菌劑丙硫菌唑原料合成項目。丙硫菌唑是久易股份的核心產(chǎn)品。報告期內(nèi)，丙硫菌唑原料藥占該公司的總收入的比例分別為12.73%、23.42%、34.8%和28.67%，同期，丙硫菌唑制劑占該公司總收入的比例分別為4.43%、6.54%、9.4%和15.22%。

值得注意是，久易股份的全部募集資金用于5000噸/年新型光譜殺菌劑丙硫菌唑原料合成項目，然而，該公司的丙硫菌唑原藥的產(chǎn)能利用率并不高，報告期內(nèi)，分別為17.91%、35.21%、83.67%和77.54%。

對于產(chǎn)能利用率的不足，久易股份在招股書中解釋稱，近年來受環(huán)保政策、安全生產(chǎn)監(jiān)管和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的影響，農(nóng)藥行業(yè)落后產(chǎn)能加速出清，且隨著人們對食品安全、環(huán)境安全的關(guān)注度不斷提高，國內(nèi)農(nóng)業(yè)終端市場對低毒、環(huán)境友好、高效農(nóng)藥的需求持續(xù)增長，一系列新品種得到應(yīng)用推廣

久易股份表示，目前公司丙硫菌唑原藥產(chǎn)能1,000噸/年，2021年產(chǎn)能利用率達(dá)到83.67%，已接近飽和狀態(tài)，公司現(xiàn)正積極籌建“5,000噸/年新型廣譜殺菌劑丙硫菌唑原藥合成項目”，項目建成后，將進(jìn)一步提高公司丙硫菌唑產(chǎn)品在國內(nèi)、國外市場的占有率，將有效提高公司的盈利水平。

研發(fā)費用占比落后同行 核心產(chǎn)品依靠外購專利

招股書顯示，報告期內(nèi)，久易股份的研發(fā)投入金額分別為1614.67萬元、2748.12萬元、2879.73萬元和1957.54萬元，同期研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為3.06%、4.13%、3.1%和2.19%。

與同行可比公司對此，久易股份的研發(fā)投入占比明顯落后于同行公司，報告期內(nèi)，同行可比公司研發(fā)投入占比的均值分別為4.87%、4.57%、4.69%和3.85%，明顯高于同期久易股份的研發(fā)投入占比。

在研發(fā)投入上的相對不足導(dǎo)致該公司的專利技術(shù)相對較少。久易股份分別在2020年8月28日、2021年10月20日從安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)購買了五項專利，占發(fā)明專利總數(shù)的三分之一。久易農(nóng)業(yè)在申報稿中也坦承，公司尚未形成專利新化合物的創(chuàng)制體系，公司生物農(nóng)藥的生產(chǎn)、登記仍為空白。

久易股份的業(yè)績在2021年和2022年實現(xiàn)營業(yè)收入爆發(fā)式增長，正是依靠于丙硫菌唑、環(huán)磺酮的原藥及制劑，在2022年上半年卻貢獻(xiàn)了超1億元的營收，這也讓久易股份一舉達(dá)到創(chuàng)業(yè)板在凈利潤方面的上市標(biāo)準(zhǔn)。

然而，丙硫菌唑、環(huán)磺酮并非源自于久易股份的原研，久易股份是進(jìn)行仿制。其中丙硫菌唑在中國的化合物專利于2015年11月8日到期。另一個主打產(chǎn)品環(huán)磺酮則是2019年在中國的化合物專利到期，久易農(nóng)業(yè)于2021年12月30日取得環(huán)磺酮在國內(nèi)的原藥及制劑的登記。

上述兩種產(chǎn)品在國內(nèi)市場上有強(qiáng)力的競爭對手，同行公司海利爾2022年4月26日發(fā)布公告，子公司山東海利爾化工有限公司計劃新建丙硫菌唑原藥產(chǎn)能3000噸，另外，根據(jù)公告，海利爾尚有8000噸規(guī)劃產(chǎn)能。山東海利爾化工有限公司、潤豐股份、江西天字化工有限公司則均完成環(huán)磺酮在國內(nèi)的登記。

在丙硫菌唑、環(huán)磺酮化合物專利均到期的背景下，一大波仿制藥產(chǎn)能或蜂擁而入，久易農(nóng)業(yè)的業(yè)績持續(xù)增長將變得困難。

因重大生產(chǎn)事故被處罰

2020年9月25日，久易股份苯磺隆車間內(nèi)發(fā)生一起溶劑處理過程中反應(yīng)釜底部閥門泄漏爆燃事故，事故造成2人死亡，3人受傷，久易股份一度遭停產(chǎn)整頓。

在申報稿中，久易股份也披露了后續(xù)的處罰措施。2021年1月19日，合肥市應(yīng)急管理局作出處罰決定，對公司處以36萬元罰款的行政處罰，對公司董事長、總經(jīng)理沈運(yùn)河處以上一年年收入百分之三十(即人民幣80,716元)罰款的行政處罰，對董事、公司副總經(jīng)理余正蓮處以暫停《安全生產(chǎn)知識和管理能力考核合格證》5個月并處人民幣26,000元罰款的行政處罰，對公司原安全總監(jiān)兼安環(huán)部部長并處人民幣8000元罰款的行政處罰，對公司原副廠長于擴(kuò)處以警告，并處人民幣8,000元罰款的行政處罰。

久易股份在申報稿中聲稱，上述事故為一般事故，行政處罰已執(zhí)行完畢，處罰所涉行為不屬于重大違法違規(guī)行為，處罰亦不構(gòu)成重大行政處罰。

《生產(chǎn)安全事故報告和調(diào)查處理條例》規(guī)定，較大事故，是指造成3人以上10人以下死亡，或者10人以上50人以下重傷，或者1000萬元以上5000萬元以下直接經(jīng)濟(jì)損失的事故。上述規(guī)定來看，如果再多一人死亡，久易股份差點就踩到“較大事故”紅線，而較大事故逐級上報至省、自治區(qū)、直轄市人民政府安全生產(chǎn)監(jiān)督管理部門和負(fù)有安全生產(chǎn)監(jiān)督管理職責(zé)的有關(guān)部門。按一般事故，則只需上報至設(shè)區(qū)的市級人民政府安全生產(chǎn)監(jiān)督管理部門和負(fù)有安全生產(chǎn)監(jiān)督管理職責(zé)的有關(guān)部門。

最新的案例來看，犯有重大責(zé)任事故罪往往還會被判令從業(yè)禁止。不過，久易股份的員工陶某在被被法院判決犯重大責(zé)任事故罪后，至今仍在久易股份工作，在事故發(fā)生時為合成車間的車間主任。根據(jù)久易股份的披露，未來將會被派遣至擬募投的5000噸/年新型廣譜殺菌劑丙硫菌唑原藥合成項目配合進(jìn)行項目籌備及建設(shè)工作。

在2018年7月4日，久易股份同樣也有一名車間主任陶某因污染環(huán)境罪，被判處拘役六個月，并處罰金人民幣20000元。

對于上述情況，《電鰻財經(jīng)》向久易股份發(fā)去了求證函，截至發(fā)稿時未收到該公司對相關(guān)問題的而回復(fù)。

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關(guān)鍵詞： 產(chǎn)品技術(shù)