2月27日，易鑫集團披露了自上市以來業績最好的年報：2022年經調整凈利潤為6.88億，同比增長152%。

業務方面，2022年易鑫實現55.6萬筆融資交易，同比增長5%，融資金額530億，同比增長18%；其中，二手車交易占融資總額的52%。

2022年，易鑫總營收為52.02億，同比增長49%；核心業務（貸款促成服務及新自營交易）的新增收入為36.10億，同比增長54%。

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從營收構成來看，2022年易鑫進一步提升了助貸業務（貸款促成服務）的營收規模，由21年的56%提升至61%，同時降低自營業務比重，由33%降低至22%。

過去5年來，易鑫極力從以融資租賃牌照“放貸”向助貸轉型。

助貸業務占比從2018年的10%，猛增至如今的61%。另一方面，自營融資租賃的業務占比則是從2018年的74%，跌至如今的22%。

隨著業績增長，易鑫經營的資金杠桿和風險也被進一步放大。

財報顯示，2022年易鑫的資產負債率升至31%，2021年的資產負債率為21%，主要由于集團債務凈額增加；資本負債率升至0.82，2021年全年為0.64，主要由于借款總額增加；流動率由2021年的1.78下降至2022年的1.52，主要由于短期借款上升所致。

具體來看，2022年易鑫的借款總額為人民幣125億元，對比2021年94億的借款總額增加了三分之一。

另據易鑫年報，報告期內信用減值虧損由截至2021年年度的2.86億元同比增加約176%至7.90億元。

信用減值虧損包括三方面，一是應收融資租賃款預期信用損失撥備，二是風險保證負債及因風險保證下付款確認的貸款的預期信用損失撥備，三是應收賬款及其他應收款項減值虧損撥備。

2018年至2021年的應收融資租賃款的預期損失率分別為1.38%、2.46%、3.77%、3.49%，到了2022年這個數據攀升至4.28%。

劇增的信用減值虧損體現出易鑫遇到的催收困境。在打擊暴力催收等因素的持續影響下，易鑫的主要催收方式為訴訟。

雖然訴訟催收更加合規，但較長的處理時間使催熟效率降低，導致不良欠款率和應收融資租賃款的預期信用損失撥備有所上升。

為了提升助貸模式的競爭力，易鑫布局來擔保牌照。2020年10月，易鑫集團間接收購大連融鑫，大連融鑫為易鑫的助貸資產提供融資擔保服務，實現資產增信，并從中獲得擔保收入。

2022年易鑫收取擔保費5個多億，同比增加136%。

易鑫財報顯示，其他平臺服務產生的收入由2021年的3.51億增加102%至7.09億，主要是由于擔保服務及汽車后市場服務收入增加所致。

2022年，易鑫從擔保服務產生的收入為5.25億，較2021年的2.22億增加136%。

但另一方面，收取擔保費成為客戶大量投訴的原因。

在部分業務中，易鑫公司作為車輛的抵押權人還會收取融資服務費、抵押評估雜費、賬戶管理費、GPS費用、GPS升級項目費等，連同擔保費一起遭到客戶投訴收費不明、砍頭息和陰陽合同。

總體而言，易鑫一手擁有多年行業大量線下車商資源積累，一手借助騰訊流量和大量銀行資金支持，即使緊貼放款紅線還手握車輛抵押權，算是行業內較為優質的資產。

來源：禾金財經

文：顧德

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關鍵詞： 資產負債率