本文來源：時代商學院 作者：陳麗娜

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來源 | 時代商學院

作者 | 陳麗娜

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A股IPO市場持續火爆，2022年IPO融資規模創歷史新高，冠絕全球主要資本市場。

據Wind數據，2022年A股首發上市企業達428家，合計募資額為5868.86億元，創下歷史新高。

與全球重點市場對比，2022年美股市場的募資額為481.2億美元（約合人民幣3350.97億元）、港股的募資額為1034.05億港元（約合人民幣923.71億元），A股IPO融資規模超越美股和港股等市場，成為2022年全球新股募資規模最大的市場。

值得注意的是，2022年A股IPO募資額雖創新高，但增速卻進一步放緩，僅同比增長8.14%，且IPO企業數量同比減少18.16%。

一、美、港股IPO市場入冬，A股問鼎全球

據Wind數據，2022年，A股IPO首發融資額合計為5868.86億元，比2020年多出1075.92億元、比2021年多出442.43億元。A股市場IPO募資額呈現逐年上漲的趨勢。

而美股和港股卻呈現相反的態勢。受美聯儲大幅加息、國際形勢驟變、全球股市震蕩下跌等因素影響，2022年美股IPO市場遭遇凜冽寒冬。Wind數據顯示，2022年美股市場共有345家企業首發上市，募資額僅為481.2萬美元（約合人民幣3350.97億元），A股較美股高出2517.89億元。

據安永證券數據，2021年美股市場總計有416家企業首發上市，融資總額約為1557億美元（約合人民幣9926.96億元），較2020年同比大增80.6%，但2022年的募資額同比下滑69.09%。

有分析認為，歐美經濟衰退壓力加大，令投資機構投資策略趨于保守，不愿再認購那些缺乏盈利能力、只有“成長故事”的新興企業股票，這使得美股IPO融資市場出現寒冬。

港股方面，據Wind數據，2022年港股共有89家企業首發上市，募資額為1034.05億港元（約合人民幣910.58億元），A股較港股高出4958.28億元。而2021年，港股IPO市場共有96家企業首發上市，募資額為3314.4億港元（約合人民幣2709.85億元）。2022年港股IPO募資額同比下滑68.8%，這是繼2021年同比下滑17.16%后再度出現下滑。

港股IPO融資額下降，或與大型中概股赴港上市熱度下降有關。2021年共有8家中概股選擇回港上市，2021年港股IPO十大“募資王”中，中概股占據了半壁江山。而2022年回港上市的中概股募資規模相對較小，據時代商學院統計，2022年共有11家中概股回港上市，其中6家為介紹上市，并未進行融資；其余5家中概股募資額合計為16.72億元人民幣（按2022年底匯率計算），占港股IPO總融資額的1.81%。

此外，2022年港股新股以中小型項目為主，募資額不足10億港元的新股就有51只，占比達68.91%。因此，2022年港股雖仍有89家企業首發上市，僅減少7家，但IPO融資額總體出現了大幅的下降。

A股IPO融資額問鼎全球，與全球主要經濟體發展緩慢、地緣局勢緊張，全球重要市場IPO融資規模銳減有關，具有一定偶然性。

此外，A股IPO募資額不降反升，逆勢創新高的背后，則是我國注冊制改革政策落地，以及經濟展現出的強大韌性和活力，為企業IPO上市創造了良好條件。此外，我國鼓勵已在境外上市的大型紅籌公司回歸A股，也是推動A股IPO取得融資額創新高的關鍵因素。

除新股數量與總募資額外，新股的平均募資額也是衡量IPO市場熱度的一項指標。2022年，A股上市企業共428家，總體募資額為5868.86億元，平均募資額為13.71億元；對比2021年，A股的上市企業共523家，總體募資額為5426.68億元，平均募資額為10.38億元。

可以看到，2022年IPO企業數量較2021年有所減少，但募資總額不降反升，平均募資額增幅顯著。

對比美股，2022年美股市場共有345家企業首發上市，募資額為481.2萬美元（約合人民幣3350.97億元），平均募資額為9.71億元。港股方面，2022年港股共有89家企業首發上市，募資額為1034.05億港元（約合人民幣923.71億元），平均募資額為10.38億元。可見，A股以13.71億元的平均募資額居首。

二、IPO融資額創新高但增速進一步放緩

據Wind數據，2018—2022年，A股IPO企業數量分別是105家、202家、436家、523家、428家，2022年IPO企業數量同比減少18.16%；對應的募資額分別為1378.15億元、2489.81億元、4847.93億元、5426.68億元、5868.28億元，2019—2022年的同比增速分別為80.66%、94.71%、11.94%、8.14%。2022年IPO企業數量減少，融資額繼續創新高，但增速進一步放緩。

據Wind數據，2022年第一至四季度的IPO募資總額分別為1327億元、1274億元、1770億元、1498億元；各季度IPO企業數量分別為87家、89家、131家、121家，經計算，各季度IPO企業的平均募資額分別為15.26億元、14.31億元、13.51億元、12.38億元。

分板塊來看，深交所主板首發上市企業有40家，融資額共計為838.63億元，上交所主板首發上市企業有31家，融資額共計為1065.05億元，兩大主板融資額合計為1903.68億元；科創板首發上市企業為123家，融資額共計為2520.44億元；創業板首發上市企業為150家，融資額共計為1796.36億元；北交所首發上市企業為83家，融資額共計為146.77億元。注冊制下，科創板的IPO融資規模已遠遠超過主板。北交所的募資額相對較小，僅占據總體募資額的2.5%。

各板塊的募資額冠軍中，上交所主板的中國移動（600941.SH）以519.81億元的募資額拔得頭籌。科創板中，聯影醫療（688271.SH）的募資額最高，為109.88億元；創業板則是華寶新能（301327.SZ），募資額為58.29億元；深交所主板為尚太科技（001301.SZ），募資額為22億元；北交所為國航遠洋（833171.BJ），募資額為5.77億元。

作為國內首個實行注冊制的股票市場，科創板與創業板不同于主板，專注服務新一代信息技術、高端裝備、生物醫藥、新材料、新能源以及節能環保六大戰略性新興產業高科技企業，從募資額情況來看，大量資本向科創領域集聚，推動了科創板與創業板的火熱。

當前A股市場IPO行業結構發生變化，科技、傳媒和通信行業IPO占比逐年增加。隨著“扶持硬科技企業”被納入國家重大戰略中，科創板和創業板將成為資本追逐的重點方向。

展望2023年，普華永道預測，2023年A股市場IPO數量將達400～ 460家，全年融資額有望再創新高，達5900億～6520億元，平均募資額預計為14.17億～14.75億元。

三、中國移動募資額拔得頭籌

從A股單個企業的IPO募資額來看，2022年，中國移動以519.81億元的首發募資額位居第一，也是唯一IPO募資額破500億元的企業；其后依次是中國海油（600938.SH）、聯影醫療、海光信息（688041.SH）和晶科能源（688223.SH）組成的第二梯隊，這四家IPO企業的募資金額都在100億元以上，分別為322.92億元、109.88億元、108億元、100億元。

從行業分類來看，據Wind行業分類，處于電信服務行業的中國移動一舉拔得頭籌，排名第二的中國海油為能源行業，排名第三的聯影醫療為醫療保健行業。前三大企業的募資額合計達到了952.61億元，占據2022年IPO總體募資額的16.23%，拉升了2022年A股的募資額高度。

從前三大募資企業的發展來看，中國移動在傳統的語音、數據、寬帶、專線、IDC、云計算、物聯網等業務基礎上，近年大舉開拓“數字經濟”，推出超高清視頻、視頻彩鈴、和彩云、移動認證、權益超市等個人數字內容與應用，拓展娛樂、教育、養老、安防等多樣化智慧家庭運營服務。

中國海油的主要業務則包括原油和天然氣的勘探、開發、生產及銷售，是中國最大的海上原油及天然氣生產商，也是全球最大的獨立油氣勘探及生產集團之一。近年來，中國海油在新能源領域不斷拓展，順應全球能源行業低碳化的發展大趨勢，探索海上風電等新能源業務。

而募資額第三的聯影醫療主要業務為高性能醫學影像設備、放射治療產品、生命科學儀器及醫療數字化、智能化解決方案。目前，該公司已構建醫學影像設備、放射治療產品、生命科學儀器在內的產品線布局，正試圖攻克醫學影像設備、放射治療產品等大型醫療裝備領域的核心技術。

從以上信息不難發現，募資額前三的企業在行業內的地位較高，均為行業的頭部企業。這表明規模龐大的龍頭企業仍受市場認可，哪怕募資額巨大仍能順利完成募資計劃。此外，電信服務業、能源業、醫療保健業作為民生之基，在資本市場中依然具有吸引力。

值得一提的是，新興產業類公司在A股的募資情況同樣值得關注，前十大IPO募資額企業中，信息技術企業就占了四席。募資額排名第四至第六的海光信息、晶科能源和翱捷科技-U（688220.SH）均來自信息技術行業，第九名納芯微（688052.SH）也來自信息技術行業。以上四家信息技術企業的募資額占2022年IPO募資額的比例為5.7%。

從募資額前十的企業中不難看出，新興產業冉冉升起，充分體現了資本市場對科技創新企業及新興產業的支持。

參考資料

1、《全球IPO市場“東強西弱”，科創板、創業板成為A股IPO市場驅動力》.21世紀經濟報道

2、《港股2022年IPO盤點:總募資額大降七成，中金一枝獨秀，外資退居二線 ，承銷配售排位全面顛覆》.財聯社

3、《2022年終盤點之IPO發行——A股IPO融資額創紀錄，位居全球股市之首》.萬全智策

（全文3695字）

關鍵詞： 再創新高