《電鰻財(cái)經(jīng)》文/李萬(wàn)鈞

2023年1月17日，紅豆股份(600400)披露了募資12億元的A股增發(fā)預(yù)案，其中有8億元用于品牌體驗(yàn)店升級(jí)改造和電商中心建設(shè)。

(資料圖片僅供參考)

《電鰻財(cái)經(jīng)》關(guān)注到，紅豆股份非常重視分紅回報(bào)股東，最近三年累計(jì)分紅10.37億元，而其年均凈利潤(rùn)為1.31億元。不過(guò)該公司近年來(lái)業(yè)績(jī)并不理想，營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)中有降，凈利潤(rùn)持續(xù)下滑。因此，本次增發(fā)募投項(xiàng)目寄托了股東們更多的期望，而高分紅也勢(shì)必吸引新的投資者。

擬募資12億元謀突破

根據(jù)增發(fā)預(yù)案，紅豆股份本次計(jì)劃非公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò)3.8億股，募集資金總額不超過(guò)12億元，主要用于優(yōu)化全渠道營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)體系，以消費(fèi)者為中心，基于數(shù)字零售創(chuàng)新，深度嵌入電商技術(shù)，打通“紅豆男裝”品牌的商品開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)供應(yīng)、商品零售等各個(gè)環(huán)節(jié)，建立覆蓋線下門(mén)店、線上店鋪的全渠道營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)體系，以全渠道、全場(chǎng)景、全鏈路的運(yùn)營(yíng)形式，為消費(fèi)者提供便捷購(gòu)物體驗(yàn)。

控制權(quán)不變，預(yù)計(jì)實(shí)控人控股比例下降9個(gè)百分點(diǎn)。

紅豆股份的實(shí)際控制人為周海江、周耀庭、周海燕、劉連紅、顧萃。目前，實(shí)際控制人及其通過(guò)紅豆集團(tuán)、啟元領(lǐng)航1號(hào)私募證券投資基金、寬投天王星26號(hào)私募證券投資基金合計(jì)持有該公司股本總額的63.49%。

本次非公開(kāi)發(fā)行完成后，按發(fā)行上限3.8億股測(cè)算，實(shí)際控制人及其通過(guò)紅豆集團(tuán)、啟元領(lǐng)航1號(hào)私募證券投資基金、寬投天王星26號(hào)私募證券投資基金的合計(jì)持股比例變?yōu)?4.50%，控股比例下降近9個(gè)百分點(diǎn)，但該公司控制權(quán)不會(huì)發(fā)生變化。

此外，《電鰻財(cái)經(jīng)》關(guān)注到，紅豆股份十分重視現(xiàn)金分紅，該公司最近三年累計(jì)現(xiàn)金分紅10.37億元，而其最近三年實(shí)現(xiàn)的歸屬于母公司所有者的年均凈利潤(rùn)為1.31元，累計(jì)現(xiàn)金分紅占年均凈利潤(rùn)的比例為794.95%，現(xiàn)金分紅比例較高。

募投項(xiàng)目能否扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)頹勢(shì)?

紅豆股份主要從事男裝業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品包括西服、襯衫、毛衫、T恤、褲子、休閑服、運(yùn)動(dòng)服等。

隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇和直播電商崛起，男裝領(lǐng)域的新零售轉(zhuǎn)型加快，并加速布局線上。由此來(lái)看，紅豆股份本次增發(fā)募資勢(shì)在必行，但相關(guān)項(xiàng)目建設(shè)周期為3年，要實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)還需時(shí)日。

同時(shí)，近年來(lái)紅豆股份業(yè)績(jī)頹勢(shì)明顯，2019年、2020年、2021年和2022年前三季度，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.40億元、23.84億元、23.43億元和16.67億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)16951.09萬(wàn)元、14502.68萬(wàn)元、7697.31萬(wàn)元和4628.43萬(wàn)元。

此外，紅豆股份的資產(chǎn)負(fù)債率總體升高。截至2019年末、2020年末、2021年末和2022年9月末，紅豆股份的資產(chǎn)負(fù)債率分別為24.66%、19.53%、33.51%和35.25%，先降后升、整體上升幅度較大。

該公司本次增發(fā)募資中2.9億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，有利于降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。

紅豆股份的第一大的募投項(xiàng)目著眼“直營(yíng)店升級(jí)”，在客戶體驗(yàn)上謀求品牌突破。

根據(jù)預(yù)案介紹，本次募資有4.5億元用于紅豆品牌體驗(yàn)店升級(jí)改造項(xiàng)目，計(jì)劃在二三線城市和重點(diǎn)城市，主要集中在江蘇、上海、浙江、安徽等地的主流商圈，在現(xiàn)有直營(yíng)店進(jìn)行軟裝、軟硬件升級(jí)，打造300家品牌體驗(yàn)店、10家品牌體驗(yàn)旗艦店，提升公司整體核心競(jìng)爭(zhēng)力。不過(guò)，該項(xiàng)目沒(méi)有作單獨(dú)的經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)。

第二大募投項(xiàng)目是紅豆品牌電商中心建設(shè)項(xiàng)目，使用募資3.5億元，項(xiàng)目建設(shè)期3年。該項(xiàng)目進(jìn)入運(yùn)營(yíng)期后，預(yù)計(jì)年均可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入42238萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)年均利潤(rùn)總額4821.68萬(wàn)元;項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為11.41%(所得稅后)，投資回收期為9.19年(所得稅后，含建設(shè)期3年)。

《電鰻財(cái)經(jīng)》研究發(fā)現(xiàn)，紅豆股份是較早布局電商渠道的男裝企業(yè)，線上渠道方面，目前以平臺(tái)電商為主要銷售來(lái)源，主要入駐了天貓、京東等第三方電子商務(wù)平臺(tái)。2021年度，該公司紅豆男裝小程序累計(jì)GMV達(dá)2.89億元，同比增長(zhǎng)近3倍，直播銷售GMV達(dá)6742.86萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)216%。其中天貓單次達(dá)人專場(chǎng)直播銷售突破2160萬(wàn)，曾榮登男裝品類當(dāng)日銷冠。

第三大募投項(xiàng)目“紅豆品牌設(shè)計(jì)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”，著眼搭建休閑運(yùn)動(dòng)科技研發(fā)平臺(tái)，緊抓當(dāng)下健康運(yùn)動(dòng)和休閑生活的時(shí)代新趨勢(shì)。該項(xiàng)目擬使用募資1.1億元，建設(shè)周期3年，項(xiàng)目并不直接產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益，未作單獨(dú)的經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)。

重視現(xiàn)金回報(bào)勢(shì)必受到投資者歡迎。《電鰻財(cái)經(jīng)》將繼續(xù)關(guān)注紅豆股份增發(fā)進(jìn)展。

關(guān)鍵詞： 紅豆股份