近日，人力資源領(lǐng)域頭部企業(yè)BOSS直聘憑借亮眼的財務(wù)數(shù)據(jù)順利完成雙重上市，此前才結(jié)束不久的世界杯期間logo高調(diào)露出也讓BOSS直聘賺足了大眾目光，處于輿論中心的BOSS直聘同時因頻繁更換客服等管理短板引起客戶不滿，其持續(xù)盈利能力和服務(wù)能力也受到質(zhì)疑。

首創(chuàng)直聘模式，BOSS直聘完成雙重上市

(資料圖)

12月22日，人力資源領(lǐng)域科技企業(yè)BOSS直聘再次迎來高光時刻，其以介紹方式，于香港聯(lián)合交易所主板完成上市，股票代號“2076”，保薦人為摩根士丹利亞洲有限公司及高盛(亞洲)有限責(zé)任公司。截止12月22日16時，BOSS直聘港股收于78.5元，上漲0.83%。

此前，BOSS直聘已于2021年6月11日登陸納斯達克，12月22日起，BOSS直聘成為同時在美國納斯達克交易所和香港聯(lián)交所雙重上市的公司。實現(xiàn)雙重主要上市后，BOSS直聘每股美國存托股份(ADS)代表兩股A類普通股，港交所主板上市的A類普通股與納斯達克交易所上市的美國存托股份之間可以轉(zhuǎn)換。業(yè)內(nèi)人士表示，“雙重主要上市”的兩個市場都是第一上市，有利于進一步鞏固與提高香港市場在國際市場中的地位，也有利于讓更多的中國用戶、投資人，以更多元的方式參與中國科技企業(yè)發(fā)展，滿足投資者投資的需要，有利于增加股票的流動性。今年以來，除BOSS直聘外知乎、貝殼、嗶哩嗶哩、中通快遞等多家上市公司披露雙重主要上市公告。

據(jù)招股書顯示，BOSS直聘雙重主要上市所募集的資金將用于智能匹配等核心技術(shù)能力、數(shù)據(jù)安全和風(fēng)險評估能力等方面。

人力資源行業(yè)統(tǒng)計報告顯示，2021年中國人力資源服務(wù)市場規(guī)模按收入計算為6608億元預(yù)計2021-2026年市場規(guī)模的復(fù)合年增長率為16.4%，中國的人力資源服務(wù)市場仍處于發(fā)展初期階段，BOSS直聘所屬行業(yè)未來具有較大增長潛力。基于中國龐大的人口結(jié)構(gòu)以及多元化的就業(yè)趨勢，未來像BOSS直聘一類的人力資源型企業(yè)發(fā)展空間巨大，而此次BOSS直聘赴港雙重主要上市獲得更多資金以及資源有利于其調(diào)整自身業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

據(jù)咨詢公司統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，按2021年-2022年6月30日的平均活躍用戶數(shù)和線上招聘收入等指標來看，BOSS直聘是目前國內(nèi)最大的線上招聘平臺，是行業(yè)內(nèi)首家采用直聘模式的企業(yè)。截至2022年9月30日，BOSS直聘累計服務(wù)認證求職者1.132億人、認證企業(yè)960萬家。

銷售人員不到三月一換 客戶抱怨頻繁換人

據(jù)北京某公司現(xiàn)任人事經(jīng)理的文女士反映，作為BOSS直聘的付費客戶，近幾年經(jīng)常接到自稱是BOSS直聘客服人員，全顯示非企業(yè)座機號，相關(guān)客服人員第一句通常是“由于公司部門調(diào)整，現(xiàn)在由我為貴公司提供服務(wù)”。

“換一個客服人員我就需要重復(fù)介紹一次我們公司基本信息和招聘需求，BOSS直聘內(nèi)部客服人員更換時都不做工作交接的嗎？此外也讓企業(yè)用戶感覺BOSS直聘企業(yè)內(nèi)部人員不穩(wěn)定，近1年來持續(xù)服務(wù)我們公司的工作人員最長時間3個月左右，客服更替太頻繁，影響溝通效率。”文女士表示。

“此外，也經(jīng)常有BOSS直聘銷售人員用私人手機號聯(lián)系我更換服務(wù)套餐等，銷售人員對于我們公司已付費套餐情況完全不清楚”。

作為近期高調(diào)完成雙重上市并在卡塔爾世界杯上C位展示logo的BOSS直聘，它的財務(wù)現(xiàn)狀是怎樣的，又為何會引發(fā)企業(yè)用戶對其內(nèi)部管理短板的擔(dān)憂。文女士認為，BOSS直聘作為中國在線招聘行業(yè)中首家采用直聘模式的企業(yè)，開創(chuàng)直聘模式，將雙向溝通及雙邊推薦融入在線招聘流程，在線還原招聘場景，求職和招聘人員可利用碎片時間實現(xiàn)招聘溝通，BOSS直聘產(chǎn)品利于日常招聘工作的推進。

肯定產(chǎn)品的同時，文女士認為客服人員和銷售人員對付費用戶情況不清楚，這反映出BOSS直聘內(nèi)部管理混亂問題，需要引起公司重視。對于上市企業(yè)而言，漂亮的財務(wù)數(shù)據(jù)固然重要，但是從企業(yè)長遠發(fā)展角度看，內(nèi)部管理是企業(yè)市值管理和品牌管理的根本，用戶期待BOSS直聘在注重財務(wù)數(shù)據(jù)的同時，不斷提高內(nèi)部管理水平以及工作人員服務(wù)能力。

持續(xù)盈利與服務(wù)能力遭受質(zhì)疑

財報顯示，2022年前三個季度，BOSS直聘實現(xiàn)營收34.29億元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流達8.47億元。招股書顯示，截至2022年6月30日，BOSS直聘營收為22.50 億元，同比增長14.97%；凈利潤為8030萬元，為報告期內(nèi)的首次盈利，去年同期虧損15.9億元。

但BOSS直聘是否能實現(xiàn)穩(wěn)定持續(xù)盈利還待市場考察，在報告期內(nèi)，該公司營收雖然不斷增長，但凈虧損也在同時擴大。財報顯示，2019至2021年，BOSS直聘的收入分別達9.99億元、19.44億元及42.59億元，凈虧損分別為5.02億元、9.4億元及10.7億元。

BOSS直聘在招股書中表示，于2019年、2020年及2021年產(chǎn)生凈虧損主要由于銷售及營銷費用和一般及行政費用增加，總經(jīng)營成本及費用由2019年的15億元增加至2020年的29億元，并進一步增加至2021年的53億元。

值得注意的是，2022年上半年，BOSS直聘開始縮減成本，其經(jīng)營成本及費用為21.88億元，而去年同期為35.65億元，同比下降38.63%。其中銷售及營銷費用由去年同期的11.52億元降至9.22億元，一般及行政費用由去年同期的17.49億元大幅下降至3.16億元，同比減少81.93%。

同時，部分企業(yè)用戶質(zhì)疑其縮減銷售及營銷費用和行政費用是否主要目的是通過做好財務(wù)數(shù)據(jù)順利通過上市審核，會影響到公司內(nèi)部管理以及工作人員服務(wù)質(zhì)量，市場機構(gòu)也預(yù)測，BOSS直聘此前采取的成本縮減計劃未必能持續(xù)，后續(xù)盈利也無法保證。

BOSS直聘在招股書中表示，預(yù)計未來成本和費用將持續(xù)增加，用以擴展用戶群、擴寬服務(wù)類別、開發(fā)新產(chǎn)品等。若BOSS直聘不能產(chǎn)生足夠的收入并合理降低管理成本及費用，日后可能繼續(xù)產(chǎn)生巨額凈虧損，影響持續(xù)盈利能力。

此外，BOSS直聘是2022年卡塔爾世界杯亞太區(qū)域官方贊助商，有效增加了曝光率，有利于吸引更多用戶，同時需要注意的是，企業(yè)在世界杯期間的宣傳投入不是一筆小數(shù)目。機構(gòu)預(yù)測BOSS直聘第四季度的銷售和營銷費用或環(huán)比增長，拉低四季度凈利潤數(shù)據(jù)。

據(jù)東方證券預(yù)計，第四季度BOSS直聘可能小幅轉(zhuǎn)虧，加之大環(huán)境復(fù)雜導(dǎo)致招聘需求不確定性增強，因此短期下調(diào)盈利預(yù)測，2022-2024年調(diào)整歸母凈利潤為5.99/15.03/24.13億元(原預(yù)測8.00/16.60/29.37億元)。在第四季度業(yè)績指引中，BOSS直聘也給出了謹慎的收入預(yù)期，預(yù)計營業(yè)總收入在10.5億元-10.9億元，同比下降0%-3.8%

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