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企業成長能力是企業未來發展趨勢與發展速度，包括企業規模的擴大，利潤和所有者權益的增加；是隨著市場環境的變化，企業資產規模、盈利能力、市場占有率持續增長的能力，反映了企業未來的發展前景。 本文為企業價值系列之【成長能力】篇，共選取150家化學制藥企業作為研究樣本。數據基于歷史，不代表未來趨勢；僅供靜態分析，不構成投資建議。 成長能力前十企業分別為：第10 一品紅成長能力：營收復合增長15.90%，扣非凈利復合增長23.67%，經營凈現金流復合增長24.85% 主營產品：醫藥制造兒童類藥為最主要收入來源，收入占比51.37%，毛利率88.32% 公司亮點：一品紅形成“特色兒童藥+創新慢病藥+生物基因疫苗”的產業格局，公司是中國化藥研發綜合實力百強企業和中國化藥百強企業。 第9 九洲藥業成長能力：營收復合增長41.93%，扣非凈利復合增長58.53%，經營凈現金流復合增長10.63% 主營產品：合同定制類為最主要收入來源，收入占比56.88%，毛利率38.58% 公司亮點：九洲藥業主要為國內外創新藥公司及新藥研發機構提供創新藥在研發、生產方面的 CDMO 一站式服務，同時為全球化學原料藥及醫藥中間體提供工藝技術創新和商業化生產的業務。 第8 鍵凱科技成長能力：營收復合增長61.85%，扣非凈利復合增長68.95%，經營凈現金流復合增長52.11% 主營產品：銷售產品為最主要收入來源，收入占比86.59%，毛利率83.17% 公司亮點：鍵凱科技是國內外少數的能夠自主規模化生產高純度、低分散性聚乙二醇原料的企業。 第7 同和藥業成長能力：營收復合增長19.73%，扣非凈利復合增長26.97%，經營凈現金流復合增長為負 主營產品：醫藥原料藥為最主要收入來源，收入占比77.85%，毛利率28.58% 公司亮點：同和藥業主要品種的生產能力及產品質量在中國處于領先水平，也是國內為數不多的產品在歐美日韓都取得較大規模均衡銷售的企業。 第6 司太立成長能力：營收復合增長23.61%，扣非凈利復合增長35.40%，經營凈現金流復合增長43.55% 主營產品：造影劑系列為最主要收入來源，收入占比87.16%，毛利率38.91% 公司亮點：司太立已經成為國內造影劑原料藥企業中產品規模最大、品種最齊全的廠家，也是國內產量最大的左氧氟沙星系列生產企業之一。 第5 貝達藥業成長能力：營收復合增長20.22%，扣非凈利復合增長28.98%，經營凈現金流復合增長-2.56% 主營產品：藥品銷售為最主要收入來源，收入占比98.22%，毛利率93.61% 公司亮點：貝達藥業成功研發出我國第一個擁有自主知識產權的小分子靶向抗癌藥凱美納和我國首個國產ALK抑制劑貝美納。 第4 衛信康成長能力：營收復合增長18.13%，扣非凈利復合增長50.00%，經營凈現金流復合增長27.01% 主營產品：服務性收入為最主要收入來源，收入占比70.22%，毛利率35.70% 公司亮點：衛信康形成“新型注射劑工藝技術平臺”“大復方制劑技術平臺”“新型冷凍干燥技術平臺”等三大核心技術平臺。 第3 奧翔藥業成長能力：營收復合增長36.04%，扣非凈利復合增長66.46%，經營凈現金流復合增長40.62% 主營產品：肝病類為最主要收入來源，收入占比27.57%，毛利率70.80% 公司亮點：奧翔藥業具備了參與全球醫藥產業鏈分工與競爭的能力與水平，現已通過多家著名國際大型仿制藥和原研藥企業的合格供應商認證。 第2 九典制藥成長能力：營收復合增長32.74%，扣非凈利復合增長97.81%，經營凈現金流復合增長44.88% 主營產品：藥品制劑為最主要收入來源，收入占比83.47%，毛利率85.99% 公司亮點：九典制藥原料藥合成技術處于國內領先水平，主導產品洛索洛芬鈉凝膠膏、鹽酸左西替利嗪、奧硝唑、地紅霉素等原料藥及口服制劑市場份額位居行業前列。 第1 興齊眼藥成長能力：營收復合增長37.72%，扣非凈利復合增長136.77%，經營凈現金流復合增長103.68% 主營產品：凝膠劑/眼膏劑為最主要收入來源，收入占比33.97%，毛利率85.83% 公司亮點：興齊眼藥是國內研發技術水平領先、產品線覆蓋廣的專業眼科藥物研發、生產、銷售企業，產品覆蓋十個眼科藥物細分類別。

成長能力前十企業，對應營收復合增長、扣非凈利復合增長、經營凈現金流復合增長分別為：

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