斑馬消費 楊柘

(資料圖片)

佳源系中途爽約，加重了中天金融的現金流危機。不過，自身回血能力嚴重不足，才是公司危機的根源。

更重要的是，隨著債務逾期規模增加、債務糾紛加劇，會動搖公司收購華夏人壽相關股權的信心。

羅玉平坐在這張牌桌旁處處被動，出牌也不是，不出牌更不是。他將如何轉身？

債主上門

繼恒大人壽起訴中天金融（000540.SZ）要求退回購房款后，日前，前海人壽加入索債的隊伍。

22日晚間，公司披露，接到西安中院送達的《民事起訴狀》，前海人壽因合同糾紛對公司控股股東金世旗控股及公司子公司提起訴訟。

事情是這樣的：2019年4月，公司子公司貴陽房開通過長安信托設立的信托計劃進行融資，這筆融資采取的方式是資產收益權轉讓與回購方式相結合，回購期為36個月，于2022年4月8日屆滿。回購期內貴陽房開須以9.897%/年的回購溢價向長安信托支付溢價回購款項。

在這次融資中，金世旗控股、中天城投提供連帶保證。

今年7月，長安信托將信托財產現狀以非現金方式分配給前海人壽，后者遂以貴陽房開未按合同約定還本付息提起訴訟。

據公告，前海人壽請求法院判令貴陽房開支付回購本金5億元、溢價回購款5341.67萬元以及違約金約651.34萬元等。

今年8月以來，前海人壽兩次向法院起訴。一次是8月17日，在北京金融法院起訴貴陽金控、金世旗控股，訴訟金額6.66億元；另一次是11月14日，在西安中院起訴貴陽房開、金世旗控股、中天城投，訴訟金額5.91億元。

除此之外，蘇州金螳螂、深圳銳切斯及江蘇河海新能源3家企業，也先后加入討債的隊伍。

統計顯示，上述4家債主訴訟金額合計14.30億元，加上單筆涉案金額1000萬元以下的訴訟案件及金額合計0.83億元，公司近4個月內涉訴金額合計15.13億元，占公司最近一期經審計凈資產的12.72%。

債務壓頂

22日，中天金融同時披露了一則債務逾期信息。截至目前，公司及部分子公司新增逾期本金合計27.004億元，占公司2021年經審計凈資產118.91億元的22.71%。

債權單位涉及中融國際信托、長安信托、金沃國際融資租賃等。其中，貴陽金控對中融國際信托的信托借款逾期本金金額最多，為11.96億元。

公司稱，正與相關債權人積極協商和解方案，同時加快住宅、商業等資產去化，以回籠應收賬款等方式籌措資金償付債務。

不過，在目前地產行業以及融資環境下，房產等資產的去化周期無疑將會拉長，資金回籠預期不明。

今年以來，公司自身經營狀況拉垮。前三季度，實現營業收入106.70億元，同比下降52.2%，歸母凈利潤虧損45.49億元，同比下降423.09%。期內，公司無論經營性現金流、投資性現金流，還是籌資現金流均出現驟降，資金壓力倍增。

截至今年9月底，公司一年內到期的非流動負債346.54億元，同比增長49.06%，而同期貨幣資金僅36.50億元。

如果沈天晴控制的佳源系沒有爽約，并能如期支付收購中天城投100%股權轉讓款項，或許還能緩解公司的資金壓力。

可惜，佳源系也是自身難保，無力償付款項，甚至將已付第一筆15.8億元股權轉讓款索回。

評級機構東方金誠認為，中天金融經營持續虧損以及出售中天城投被迫終止等事項，已對其信用水平產生不利影響。

難以轉身

中天金融如今深陷債務危機，與掌門人羅玉平挺進金融領域的野心不無關聯。

早年，羅玉平通過地產生意積累百億身家，還曾榮登貴州首富之位。他和不少民營資本一樣，心里一直存有一個金融夢。

2013年，公司決定大力發展金融業務。依賴豐厚的地產業務回報，公司勢如破竹，先后將海際證券、友山基金以及中融人壽收入囊中，還設立華宇再保險、百安互聯網保險，并發起設立貴安銀行。

隨著基金、證券、銀行及保險等牌照到手，公司在金融領域布局完成雛形，羅玉平的野心再度膨脹，劍指行業排名前四的華夏人壽。

其實，在中天金融動手之前，國內甜菜制糖巨頭華資實業就與華夏人壽眉來眼去。

2015年9月，華資實業擬定增不超過316.8億元，對華夏人壽增資，增資完成后對其持股比例不超過51%。2017年，華資實業終止這一計劃，羅玉平的機會來了。

不過，經華資實業一役，華夏人壽估值猛增。中天金融擬收購21%-25%股權對價不超過310億元，對應華夏人壽整體估值1200億元至1500億元，相當于華資實業擬定增時的2倍多。

很多人認為，中天金融當時出手并不便宜，但華夏人壽超千億年保費規模，足夠對羅玉平產生誘惑。

讓他始料未及的是，這筆交易一延再延，至今還未塵埃落定，已成為國內保險行業最具懸念的交易。

關鍵是，中天金融早已不如往日那般財大氣粗，債務纏身、糾紛不斷，還背著兩次都賣不掉的地產包袱。退出的話，已付70億元定金將血本無歸。如果硬著頭皮頂上，剩余240億元資金如何續上？

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