雷達財經出品 文|孟帥 編|深海

近日，有著“醬油茅”之稱的海天味業，因食品添加劑相關的話題成為了輿論熱議的中心，有網友稱其出口國外的產品和國內銷售的產品存在配料雙標問題。

對此，海天味業幾日內連發兩則聲明稱，公司所有產品中食品添加劑的使用及其標識均符合國家相關標準法規要求，同一品質的產品國內外的內控標準均一致。

(資料圖片僅供參考)

值得注意的是，身陷輿論風波的海天味業，在2021年年報中為自己定下宏大目標——2022年全年要實現280億元的營收、74.7億元的利潤以及營收利潤12%的雙雙增長。

然而，上半年海天味業取得135.32億元的營收、33.93億元的歸母凈利潤，以這一成績來看，海天味業沒能完成目標的一半，下半年想要完成此前定下的年度KPI，海天味業仍存在不小的壓力。

事實上，2017年以來，公司利潤增速逐年下滑。

為了尋找新的增長點，以應對千禾味業、中炬高新等對手向其發起的挑戰，海天味業將業務版圖進一步拓展至糧食、飲料領域，但目前新業務尚未對其營收形成足夠支撐。

海天味業陷雙標質疑

不久之前，短視頻博主辛吉飛因用食品添加劑合成常見食品的視頻而爆紅網絡，并一舉收獲900逾萬粉絲。辛吉飛走紅的背后，不僅帶火了“海克斯科技”、“科技與狠活”等話題，還將大眾對于食品安全的關注度再一次提升至新的高度。

值得一提的是，辛吉飛發布的眾多視頻里其中一條涉及調味品行業。這則視頻中，辛吉飛稱勾兌陳醋、勾兌醬油是業內心照不宣的事情，隨后他便用50g鹽、50g味精、5g呈味核苷酸二鈉、一小管高濃縮醬油香精、50ml焦糖色素、果葡糖漿、真醬油、防腐劑等原材料制成了一瓶“科技生抽”。

雖然辛吉飛在這則視頻沒有點名具體的品牌，但身為“醬油一哥”的海天味業卻因此受到波及，9月30日海天味業發聲明進行回應。

海天味業在聲明中表示，近期與“海克斯科技”、“科技與狠活”有關的話題熱度很高，部分短視頻賬號卻借機利于大眾對于食品安全的關注制造焦慮、恐慌，制造并散播謠言，“妖魔化食品添加劑”，“黑化中國食品安全”，將醬油致癌、掉頭發的標簽貼在海天產品身上，嚴重損害了其品牌形象。

海天味業還鄭重強調，公司所有產品嚴格按照《食品安全法》生產，所有產品中食品添加劑的使用及其標識均符合國家相關標準法規要求。

然而，這邊的風波還未完全平息，另一邊又有多位網友在社交平臺上稱，海天在國內外上架的醬油產品存在不一致的情況。國外的海天醬油配料表中，除了大豆、食鹽、砂糖等原料外，尋不到食品添加劑的蹤影；而國內銷售的海天醬油，除了必須的原料外，還含有多種添加劑。

雷達財經注意到，事實上海天味業國內也有0添加的產品，不過此類產品的售價相較普通版本售價更高。

面對產品配料雙標的質疑，海天味業于10月4日再度開嗓。海天味業表示，“作為一個有300年品牌歷史的中華老字號企業，海天一直視產品質量和食品安全為生命”。海天產品的內控標準要求大多數都高于甚至遠高于國家標準，同一品質的產品國內外的內控標準均一致。

海天味業還指出，食品添加劑廣泛應用于世界各國的食品制造中，由于各個國家和地區的食品法規標準不盡相同，因此對應的產品標識有所不同，可以稱之為“一國（地區）一標”，國內外的食品行業及非食品行業很多都這樣操作，但這并不意味著出口的產品就一定比國內的產品好。

隨后，中國調味品協會緊隨海天味業也在當天發聲。中國調味品協會在聲明中稱，因各國的飲食和消費習慣不同，同一類產品的標準會有所不同，但是標準本身并不存在高低之分。此次事件的發生，對中國調味品的生產和市場造成了不良影響，協會對此深表遺憾，并支持因輿情受到影響的調味品企業依法維權。

值得一提的是，隨著事情的不斷發酵，多方出面發聲并未完全打消消費者的疑慮，海天味業還因此陷入“既當裁判，又做運動員”的質疑。

有網友發現，該協會此前公布的專家工作委員會領導機構名單中，海天味業副總裁黃文彪位列其中，其擔任副主任委員；而該協會下設的醬油專業委員會的主任委員、秘書長也均來自海天公司，分別由海天味業董事長龐康和副總裁黃文彪擔任。

此外，海天味業還參與起草多個調味品國家標準，如目前實行的配制醬油（標準號SB/T 10336-2012）行業標準，起草單位包括佛山市海天調味品食品股份有限公司。

對此，北京某知名三甲醫院楊曉軍主任指出，通常調味品中加入添加劑是為了增強風味，在符合規定的前提下，這些食品添加劑對人體健康不會產生明顯損害，因此有添加劑的產品并不意味著就是劣質產品或不合格產品，但添加劑若使用超標，長期食用肯定是有害無益的。

經濟日報則對此次事件發表評論稱，食品添加劑不是洪水猛獸，是否健康安全要看科學評判。面對“雙標”指責，商家不必過度反應，應在解釋清楚事實真相的同時，發現其中蘊含的商機。

海天味業業績降速

深陷輿論風波的海天味業，不久前剛剛公布了其上半年的經營情況。財報顯示，今年上半年海天味業的營收為135.32億元，相較上年同期的123.32億元實現9.73%的增長。其中，今年第一季度海天味業的營收增長幾乎停滯，72.1億元的營收與上年同期相比僅增長0.72%。

分產品來看，上半年醬油產品取得74.93億元的營收，大約占到海天味業總營收的六成；耗油產品僅次于醬油產品，在上半年斬獲22.09億元的收入，占到海天味業同期總營收17.41%的份額；調味醬產品則排在兩者之后，上半年取得14.22億元的營收，占到總營收的11.21%；包括料酒、食醋等在內的其他產品，合計取得15.64億元的收入，占總營收的比重從上年的9.57%上升至12.33%。

值得注意的是，海天味業的收入高度依賴線下渠道。今年上半年，海天味業通過線下渠道取得的收入為121.52億元，占比超過95.77%，去年同期占比更是高達97.86%。

海天味業線下渠道規模驚人的營收，離不開其龐大的銷售網絡。目前海天味業的銷售網絡已輻射至全國的31 個省級行政區域、320 多個地級市、2000 多個縣份市場，旗下的產品在全國各大連鎖超市、各級批發農貿市場、城鄉便利店、零售店均有銷售，海天味業的足跡還進一步延伸至海外的80多個國家和地區。

與之對應的是，上半年海天味業通過線上渠道取得的收入為5.36億元，線下渠道的收入是線上渠道的22倍還多。有市場人士認為，在電商業務發展十分迅猛的當下，線上渠道收入份額占比不高，也在一定程度上限制著海天味業的發展。

與此同時，攤子越支越大的海天味業，賺錢的速度卻開始放緩。自2017年以來，海天味業的歸母凈利潤增速不斷下降。具體來看，2017年至2021年，海天味業歸母凈利潤增速分別為24.21%、23.6%、22.64%、19.61%、4.18%。

今年上半年，海天味業仍舊沒有扭轉這一趨勢。上半年海天味業歸屬于上市公司股東的凈利潤為33.93億元，上年同期為33.53億元，同比小幅上漲1.21%，增速再一次變緩。而拆分到季度來看，海天味業今年第一季度的凈利潤更是出現下滑，18.29億元的歸母凈利潤同比下滑6.36%。

雷達財經注意到，由于材料價格上漲及產品銷售增加，海天味業今年上半年的營業成本為85.76億元，與上年同期相比上漲14.58%，營業成本的增速大于同期9.73%的營收增速。

面對成本的上漲，海天味業選擇漲價。早在去年10月，因各原材物料、運輸、能源等成本持續上漲的原因，海天味業時隔五年之久再次官宣漲價。經海天味業公司研究，決定對醬油、蠔油、醬料等部分產品的出廠價格進行調整，主要產品價格調整的幅度在3%至7%區間。

然而，即便采取了提價的手段，海天味業仍舊沒能實現毛利率的上漲。上半年海天味業于食品制造行業的毛利率為38.05%，與上年同期相比下滑了2.39個百分點。

強勢業務見頂，海天味業急需新增長點

天眼查顯示，2014年2月，海天味業成功登陸A股資本市場，于上交所主板掛牌上市。發展至今，海天味業旗下擁有醬油、蠔油、醬、醋、料酒、調味汁、雞精、雞粉、腐乳、火鍋底料等十幾大系列、百余品種、500多規格的產品。僅憑醬油一款產品，海天味業的產銷量便在行業內連續二十五年奪得第一。

縱然海天味業長期霸占著市場的龍頭地位，但調味品賽道內的諸多對手，如千禾味業、中炬高新、李錦記都試圖從其手中搶到更多的市場份額。隨著越來越多的企業進入資本市場，借助資本市場的力量快速發展，調味品行業正上演著激烈的廝殺。

與此同時，調味品行業整體的增速也有所放緩。據國家統計局數據，國內醬油產量自2015年達到1011.9萬噸的峰值后便有所回落，去年產量僅為788.15萬噸。同時，國內人均醬油的需求量也從2015年的7.28kg降至2020年的4.86kg。

另據平安證券研報數據顯示，2012年至2020年，中國醬油行業零售額從411億元增長至874億元，年復合增速為9.9%。但其實自2016年，國內醬油行業的零售額增速均低于10%，其中2019年的增速更是6%出頭。

面對日新月異的市場競爭，和難以突破的固有業務的瓶頸，海天味業急于尋找下一個新的增長點。2021年業績交流會上，海天副總裁管江華便透露，公司將加快打造上下游兼容生態圈，拓展新品類，如糧油米面、火鍋底料、醋酒等復合調味品，構建新的增長點。

自去年年初至今，海天味業業務的版圖已拓展至米面糧油、飲料等領域，陸續推出名為“油司令”的食用油產品、“地理印記”系列大米產品、“愛果者”蘋果醋飲料和“喜悅滿滿”胡蘿卜發酵果蔬汁等產品。

除了強勢產品業務接近天花板的憂慮外，讓海天味業同樣捏一把汗的還有其在二級市場上并不亮眼的股價表現。截至9月30日收盤，海天味業報收82.82元/股，當天收跌1.4%。據了解，海天味業巔峰時期市值曾一度逼近7000億元，還被冠以“醬油茅”的名號。目前來看海天味業昔日的風光不再，最新市值為3837.74億元。

值得一提的是，作為歷史悠久的老字號企業，海天味業雖然對食品添加劑相關質疑進行了回應，但與其有關的食品安全問題仍時有發生。截至發稿，黑貓投訴平臺上與海天有關的投訴共70條，其中近期有多名消費者反饋，自己在購買的海天味業旗下的產品中發現蛆。

海天味業身為調味品行業的領頭羊，接下來將如何應對增長方面的瓶頸？又能否通過多元化的產品布局力挽狂瀾？雷達財經將持續關注。

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