月活（MAU）及日活（DAU）用戶仍在增長，B站卻仍然在虧損

頻頻虧損，B站還能行嗎？

2022年9月8日盤中之后，被稱為“Z世代第一股”的嗶哩嗶哩公司公布了2022年二季度的未審計財務報告，從財報數據可以看出, B站依然沒有擺脫盈利困境。與此同時,B站創始人兼CEO羅永浩宣布辭去董事長職務，并將于今年12月底前辭任公司首席執行官一職。這一消息一出，引發了國內外資本市場的高度關注與熱烈討論。年初以來，隨著美國大選結果揭曉，全球股市普跌，但在美國納斯達克市場，尤其是在納斯達克市場,B站卻逆勢上漲。

(資料圖)

B站并非這兩年才出現虧損，有資料表明B站始建于2009年，建站有多長虧多大。B站的商業邏輯與過去互聯網公司的商業邏輯有很大不同，它更注重短期盈利和高成長率，而非流量變現。但是,B站的經營現狀卻與當初預期相差甚遠：用戶流失嚴重、營收下降、利潤下滑等問題接踵而至。這背后隱藏著什么？如何解決這些難題？這是業界關心的話題。陳睿在業績會上表示,B站“目前的核心任務是視頻和增長’”，而從財務數據來看,B站正經歷著破圈，月活及日活均（MAU），日活（DAUU）等指標的下滑,B站的經營壓力巨大,B站是否能持續盈利？

中文版《巴倫周刊》認為，當前B站要解決的問題在于，為了為什么以月活（MAU）和日活（DAU）為主的規模指標，不斷發展的B站仍然陷入盈利困境, B站又要虧多長時間？

游戲業務風光不再

B站以彈幕在線視頻平臺“嗶哩嗶哩”為主線運營，最初B站用戶以Z世代為主（出生于1995年至2009年間），而更早之前B站就被Z世代人親切地稱作“小破站”。

隨著時間推移,Z世代逐漸成為B站重要受眾群體。在此背景下,B站從最初以彈幕為主發展到現在涵蓋了音樂、影視等多領域；而其內容也不斷豐富多樣。隨著B站的不斷突破圈層，現在的年齡層已經充實到了35周歲。

當前B站以游戲，增值服務（以付費會員及直播為主），廣告，電商業務等為變現方式。

此前,B站已經開始布局游戲業務。B站憑借其濃厚的“二次元基因”和良好的社區調性，在游戲業務上取得了不錯的導流效果。但在B站的發展中,"游戲+音樂"模式卻成為了其短板之一。目前，B站已推出多款游戲產品，其中《王者榮耀》和《使命召喚4》均取得過不俗成績。上市之初, B站游戲業務就已經成為B站最大的收入來源，其收入貢獻占了80%以上。

B站游戲業務包括獨家代理與聯合運營兩大版塊，獨家代理業務是B站作為發行商向研發商獲得游戲產品并負責游戲產品上線及日常經營。聯合運營則是指游戲發行商通過B站平臺將自己的渠道業務與其他游戲用戶進行合作，并由B站服務器進行管理。2種模式下, B站的獨家代理對游戲業務的收入貢獻大頭。隨著互聯網行業競爭日益激烈,B站游戲業務也面臨著新的機遇與挑戰。本文對B站游戲業務發展現狀進行分析，并提出相應建議。

不過根據德邦證券的研究報告，到2021年底, B站唯一代理經營的游戲數量從2017年的63款減少到2021年59款。

在此背景下,"獨家代理收入增速放緩，增長瓶頸凸顯"成為其游戲業務發展面臨的主要問題之一。2018年以來，國內游戲行業競爭日趨激烈，”騰訊系“和”阿里系“兩大巨頭都加大了對本土市場的爭奪力度。”騰訊系“游戲公司憑借強大的產品優勢成為玩家們追捧的對象。B站在2018年開始嘗試單獨運營獨家代理游戲,B站對游戲業務的重視程度不斷提高；

在獨家代理業務發展趨緩的情況下，聯合運營比例也由2018年方上升到2021年方，但是迄今為止，聯合運營并沒有為B站提供新增增量空間。B站在聯合運營中遇到了不少問題，例如：與上游的優質游戲合作力度不夠，與下游的主流游戲缺乏合作等，這些都影響到了其與上游優質游戲和下游主流游戲的聯動發展，同時也阻礙著自身的發展，尤其是與上游的優質CP,以及下游的主流游戲——如一些知名的游戲公司進行聯合運營時，更是舉步維艱；二次元游戲廠商在今年競爭激烈。獨家代理和聯合運營的模式都面臨著巨大挑戰，一方面要保證盈利，另一方面還要維持較高的毛利率。據了解,B站在2019年下半年就開始嘗試進行聯合運營。但是由于種種原因，其合作模式一直未取得突破性進展。2020年下半年后,B站才正式開啟聯合運營。《深空之眼》是B站在2022年上半年聯合經營推出的一款游戲，著名的還只有《深空眼眼》一款。

之前B站曾喊過“去游戲化”，根據2018-2021年報, B站的游戲業務從營業收入的占比低到低。B站的游戲業務從2014年開始一直處于虧損狀態，2017年開始逐漸好轉。如今B站已經將游戲業務作為其最重要的戰略發展方向之一。那么，為什么B站會選擇游戲業務？不過事實上, B站還是寄希望于游戲業務，據媒體統計，從2021年開始, B站共投入了15多家游戲公司，從2022年至今, B站已投入了近10多家公司。

盈利困境仍在于主站業務變現難

雖然B站還處于虧損狀態，但活躍度還算可以。

2022年二季度B站月平均活躍用戶數達到3.06億戶，首次突破3億戶，比去年同期增加1億戶，日平均活躍用戶數達到8350萬戶。作為中國視頻網站的領頭羊,B站在內容生產、傳播渠道等方面都進行了積極探索和創新。截至目前,B站已成為國內最大的自制網絡視頻平臺之一。原創節目數量占比逐年遞增。第二季度用戶日平均使用時長達到89 min,小區總體流量較去年同期有所增加。

近年來，增值業務已經逐步替代游戲業務，成為收入的首要來源。同時隨著移動互聯網的發展和用戶需求的升級，短視頻、直播等新興行業也快速興起，這給傳統電視媒體帶來了巨大沖擊，在此背景下廣電媒體紛紛轉型嘗試新業務模式。2021年前三季度,B站實現增值服務業務收入69.3億元，占營業收入的69.55%,同比增長超80%。廣告業務方面，預計2021年收入將達到45億元左右，比上年增長145%以上。

B站調整了營收結構和盈利范圍，預計到2021年將不再從事電商業務。2021年前三季度,B站電商實現收入28億元，同比增長88%。這一數字在2022年二季度達到6.01億，上年同期達到5.78億，只比上年同期略有上升。此外,B站電商和其他收入在總業務收入中占比分別達到了50%和20%左右。可見B站電商是其重要組成部分。但從目前情況來看，B站的整體發展水平并不是很高。很明顯, B站電商業務發展速度也不盡人意。

以前B站CEO陳睿說2023年前B站的月活用戶可達4億人，這次業績會上再次強調這個目標。接下來，就讓我們共同期待小破站的未來！

關鍵詞：