作者 | 衡之

近日傳出消息，字節(jié)跳動旗下子公司全資收購高端婦兒醫(yī)院美中宜和。

根據(jù)企查查顯示，北京美中宜和醫(yī)療管理（集團(tuán)）有限公司，新增股東小荷健康香港有限公司，新增持股比例69.5%，與此前股東小荷健康科技（北京）有限公司所持的30.5%，共計(jì)持股100%。

(相關(guān)資料圖)

醫(yī)療健康賽道一直以來就是互聯(lián)網(wǎng)大公司的投資熱點(diǎn)，美中宜和所擁有的輔助生殖“試管嬰兒”業(yè)務(wù)牌照，更意味著未來巨大的潛在市場。

此次增資的完成，意味著字節(jié)向生命科學(xué)領(lǐng)域“加碼”，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療棋盤又生變局。

字節(jié)投資醫(yī)療為什么會選擇收購線下醫(yī)院，搭建起“線上+線下”的醫(yī)療投資布局模式？最近半年來的幾次收購，字節(jié)跳動又為何會把特別關(guān)注點(diǎn)放在婦產(chǎn)兒科、腫瘤醫(yī)療、心理健康等三條主要賽道？

1、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療，字節(jié)攪動新變局

根據(jù)動脈網(wǎng)發(fā)布的《2021年全球醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)資本報(bào)告》，2021年全球醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)融資3591起，融資總額達(dá)1271億美元（約8194億人民幣）。

醫(yī)療成為各大互聯(lián)網(wǎng)公司的投資熱土：阿里健康、京東健康、平安健康、百度健康......紛紛成為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療品牌巨頭代表，所擁有的流量、生態(tài)、資金優(yōu)勢均不可小覷。此外，拼多多也推出了“多多健康”APP，KS則擁有綜合醫(yī)療平臺品牌“小愉”和另一個(gè)醫(yī)療品牌“輕蟬”。

字節(jié)跳動作為國內(nèi)超頭部互聯(lián)網(wǎng)公司，也在借助核心競爭力流量，不斷在醫(yī)療健康領(lǐng)域有所動作：

2020年底，字節(jié)跳動第一次把“頭條健康”，更名為獨(dú)立品牌“小荷醫(yī)療”，也就是后來的字節(jié)跳動大健康部門“極光”。

最初的“小荷醫(yī)療”較為單薄，只包括面向患者的“小荷”APP，和面向醫(yī)生的“小荷醫(yī)生”APP。而這些互聯(lián)網(wǎng)問診服務(wù)的基礎(chǔ)，來源于字節(jié)曾經(jīng)5億元全資收購“百科名醫(yī)網(wǎng)”，以及健康科普類App綠松果。

面向患者的小荷APP，主要有患者案例、快速問醫(yī)生、健康測評、小荷醫(yī)典等服務(wù)項(xiàng)目，而主要面向醫(yī)生的小荷醫(yī)生APP，則是一個(gè)醫(yī)生在線執(zhí)業(yè)平臺，醫(yī)生可以通過APP接到問診訂單、對患者的提問進(jìn)行回復(fù)。

這些都屬于互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療賽道，相對更為“輕量級”，也很契合字節(jié)本身的流量優(yōu)勢。

2021年1月開始，字節(jié)跳動把旗下收購的“松果門診”改名為“小荷門診”。同年9月，小荷醫(yī)療宣布首次投資高端私立婦兒醫(yī)院美中宜和，持股比例為17.58%。除此之外小荷還高調(diào)投資了擁有線下腫瘤醫(yī)院的腫瘤多學(xué)科會診平臺宏達(dá)愛瑞，持股比例為10.71%。

這兩家醫(yī)院背后的董事長，都是畢業(yè)于北京大學(xué)醫(yī)學(xué)院的胡瀾。她是美中宜和的創(chuàng)始人，擁有醫(yī)療和創(chuàng)投雙重背景，推動了宏達(dá)愛瑞和美中宜和的資本化運(yùn)作。

從今年4月開始，小荷健康先是增資宏達(dá)愛瑞，持股比例增加到91%，成為控股大股東。隨即通過小荷健康香港增資美中宜和，達(dá)到100%全資持股。至此，字節(jié)跳動真正落子?jì)D兒醫(yī)療和腫瘤醫(yī)療兩條線下醫(yī)療賽道。

可以說，字節(jié)跳動的醫(yī)療投資版圖是在從互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療開始，一步步建立線下診所布局，從而搭建自身的醫(yī)療業(yè)務(wù)架構(gòu)。

比如說字節(jié)曾經(jīng)投資的精神心理健康互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺“好心情”，同時(shí)也擁有線下實(shí)體心理診所。字節(jié)投資的宏達(dá)愛瑞不僅擁有線下的“北京美中愛瑞腫瘤醫(yī)院”，提供相關(guān)治療服務(wù)，也有著線上的腫瘤多學(xué)科會診平臺，為癌癥患者進(jìn)行腫瘤科普教育。

那么，字節(jié)跳動為何會選擇“線上線下相結(jié)合”的醫(yī)療投資布局模式呢？

2、純互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療，已成過去式

在卸任字節(jié)跳動CEO前，張一鳴曾通過一封內(nèi)部信表示出對生命科學(xué)領(lǐng)域的未來期待：

“虛擬現(xiàn)實(shí)、生命科學(xué)、科學(xué)計(jì)算對人類生活的影響已現(xiàn)黎明之曙光，需要我們突破業(yè)務(wù)的慣性去探索。”，其中尤其強(qiáng)調(diào)要“突破業(yè)務(wù)的慣性”。

現(xiàn)如今，美中宜和已經(jīng)越來越“字節(jié)化”，甚至已經(jīng)開始使用“飛書內(nèi)推”來補(bǔ)充招聘醫(yī)生、護(hù)士和助產(chǎn)士等職位。

圖源：美中宜和官方微信

“互聯(lián)網(wǎng)公司做醫(yī)療可能有N條路，字節(jié)現(xiàn)在看到了一種新的可能性，嘗試了一條新的路。”資深業(yè)內(nèi)人士告訴價(jià)值星球。

事實(shí)上，字節(jié)跳動主要投資的婦幼醫(yī)療服務(wù)、腫瘤多學(xué)科會診、精神心理醫(yī)療三大賽道，且都走的是線上平臺和線下機(jī)構(gòu)全部打包的模式，都是字節(jié)踩過許多“坑”之后的深思熟慮。

一開始依托今日頭條的健康信息咨詢，2018年時(shí)字節(jié)曾經(jīng)因?yàn)椤斑`法發(fā)布同仁堂保健食品和OTC藥物”，被北京工商局處以過300萬元的罰款。和百度曾經(jīng)由于互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療廣告競價(jià)排名而爆出的“魏則西事件”相似，都是資訊類互聯(lián)網(wǎng)平臺搞醫(yī)療的1.0模式。

圖源：相關(guān)行政處罰公示

淺層的互聯(lián)網(wǎng)的醫(yī)療廣告變現(xiàn)對各大互聯(lián)網(wǎng)大廠來說，早已成為了過去式。

“原先國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療，其實(shí)本身并沒有一個(gè)特別成型的商業(yè)模式。最頭疼的點(diǎn)是顧客一旦留在線下，就不再回到線上了。”某資深業(yè)內(nèi)人士指出。

雖然字節(jié)跳動的線上優(yōu)勢在于數(shù)據(jù)算法，可以通過算法和大數(shù)據(jù)觸達(dá)消費(fèi)者需求，搭建起顧客和醫(yī)生、醫(yī)院的聯(lián)系實(shí)現(xiàn)引流，甚至進(jìn)行醫(yī)生匹配和隨訪隨診的服務(wù)。

但從線上得來的流量轉(zhuǎn)到線下之后，醫(yī)院會對客戶進(jìn)行“二次開發(fā)”，甚至發(fā)展出許多加項(xiàng)服務(wù)。

而互聯(lián)網(wǎng)公司如果只作為導(dǎo)流的角色，不斷為線下輸血的話，就會陷入這種模式中，自身盈利空間將面臨不斷被壓縮。其中“走不通”的典型案例就是新氧。雖然后期新氧也在不斷搭建自有的線下醫(yī)院，但最終效果不佳。

當(dāng)然，京東、阿里等互聯(lián)網(wǎng)大廠同樣也擁有“京東健康”、“阿里健康”等獨(dú)立上市品牌。但這兩家大廠由于擁有自己的電商平臺，所以才能走通在線醫(yī)藥銷售的路徑。

字節(jié)本身并沒有電商的資源稟賦，再加上今年6月國家藥監(jiān)局出臺的新規(guī)定，要求第三方平臺不得直接參與藥品網(wǎng)絡(luò)銷售，在線售藥這條路前景更為黯淡。

而字節(jié)這次的打法，卻打破了以往這種“線上線下分離”的模式，線下醫(yī)院薅線上平臺流量羊毛的內(nèi)耗現(xiàn)狀，通過自有醫(yī)院則更容易實(shí)現(xiàn)“流量閉環(huán)”。

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療細(xì)分市場 圖源：艾媒咨詢

3、押注婦兒，輔助生殖前景廣闊

再來看此次被字節(jié)旗下“小荷健康”全資收購的北京美中宜和醫(yī)療管理（集團(tuán)）有限公司。

美中宜和擁有7家婦幼醫(yī)院，2家綜合門診中心及5家月子中心，主要覆蓋京津冀、長三角和珠三角等一線城市高收入、高消費(fèi)人群聚集區(qū)。

除了產(chǎn)科、婦科、兒科之外，更關(guān)鍵的是美中宜和完成對北京寶島婦產(chǎn)醫(yī)院的收購后，擁有的試管嬰兒業(yè)務(wù)牌照，可以提供輔助生殖、產(chǎn)后康復(fù)、醫(yī)學(xué)美容等高凈值服務(wù)。

除此之外，美中宜和還持有體外受精 - 胚胎移植（IVF-ET），以及卵泡漿內(nèi)單精子顯微注射（ICSI）技術(shù)牌照。

截至2020年12月31日，國內(nèi)經(jīng)批準(zhǔn)開展人類輔助生殖技術(shù)的醫(yī)療機(jī)構(gòu)共有536家。其中北京地區(qū)有18家，公立醫(yī)院包括北京大學(xué)第三醫(yī)院、中國醫(yī)學(xué)科學(xué)院北京協(xié)和醫(yī)院等，而獲得批準(zhǔn)的私立醫(yī)院則包括北京家恩德運(yùn)醫(yī)院、北京家圓醫(yī)院、北京美中宜和北三環(huán)婦兒醫(yī)院等。

由此可見，國內(nèi)的試管嬰兒相關(guān)業(yè)務(wù)依然有著較高的門檻，中高端私立婦兒醫(yī)院也存在稀缺性。

我國第七次人口普查數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)人口增速開始下降。國家輔助生殖領(lǐng)域政策傾斜明顯，行業(yè)正在快速發(fā)展中。根據(jù)弗若斯特沙利文的研報(bào)數(shù)據(jù)。

預(yù)計(jì)到2023年，中國的輔助生殖服務(wù)滲透率將達(dá)到9.2%。而這與歐美國家輔助生殖服務(wù)滲透率的36.0%和33.0%相比，仍然有巨大的增長空間和市場潛力。

由此可以推測，字節(jié)之所以選擇美中宜和，一方面是考慮到政策環(huán)境的優(yōu)勢，伴隨著“三胎”政策的落地和晚婚晚育人數(shù)的增加，預(yù)計(jì)高齡人群的生育需求也將增加。另一方面，居民人均可支配收入提升，對輔助生殖行業(yè)認(rèn)知漸深，私立婦兒醫(yī)院客戶更愿意為高端服務(wù)付費(fèi)。

再加上產(chǎn)后康復(fù)、醫(yī)學(xué)美容等業(yè)務(wù)臨床難度并不高，顯然是更為適合字節(jié)跳動這樣的非專業(yè)醫(yī)療互聯(lián)網(wǎng)公司。

事實(shí)上，除了高端婦幼醫(yī)院、高端腫瘤會診、心理咨詢服務(wù)之外，眼科、口腔、康養(yǎng)、醫(yī)美等“泛醫(yī)療”領(lǐng)域，未來都有可能是互聯(lián)網(wǎng)大廠的投資重點(diǎn)。畢竟實(shí)現(xiàn)讓高凈值用戶為高端服務(wù)付費(fèi)，才能實(shí)現(xiàn)商業(yè)模式的盈利與變現(xiàn)。

更重要的是，雖然互聯(lián)網(wǎng)資本涉足但占比很小，國內(nèi)醫(yī)療主體依然是公立醫(yī)療。因?yàn)樵诼毞Q晉升等考量因素下，頂級醫(yī)生資源都被牢牢綁定在公立醫(yī)院手中，私立高端醫(yī)療很難“反客為主”，同時(shí)也從根本上保障了社會公平性的問題。

*本文基于公開資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構(gòu)成任何投資建議

關(guān)鍵詞： 美中宜和