同仁堂(600085.SH)日前公布了2022年度報(bào)告，顯示去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入153.72億元，同比增長(zhǎng)5.27%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)14.26億元，同比增長(zhǎng)16.17%。2022年，公司統(tǒng)籌推進(jìn)生產(chǎn)供應(yīng)保障、深化營(yíng)銷(xiāo)改革，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)略超預(yù)期。可見(jiàn)，公司已經(jīng)擺脫前幾年?duì)I收利潤(rùn)下滑的陰影。

鈦媒體APP發(fā)現(xiàn)，近年來(lái)同仁堂在在大健康、大消費(fèi)潮流下頻頻嘗試通過(guò)“跨界”來(lái)重塑形象并尋找新的可能性，只不過(guò)就財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看效果并不明顯。去年公司加大了研發(fā)投入，顯示其回歸主業(yè)，增加科研立項(xiàng)、積極布局藥品管線，并將以此來(lái)繼續(xù)挖掘市場(chǎng)增量。

(資料圖)

核心品類(lèi)收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，盈利能力提升

“同仁堂”品牌始創(chuàng)于1669年（清朝康熙八年），歷史悠久。其主營(yíng)業(yè)務(wù)為中成藥的生產(chǎn)與銷(xiāo)售，擁有包括中藥材種植、中藥材加工、中成藥研發(fā)、中成藥生產(chǎn)、醫(yī)藥物流配送、藥品批發(fā)和零售在內(nèi)的完整產(chǎn)業(yè)鏈條。

目前公司生產(chǎn)的中成藥超過(guò)400個(gè)品規(guī)，產(chǎn)品劑型豐富，覆蓋內(nèi)科、外科、婦科、兒科等類(lèi)別，以安宮牛黃丸、同仁牛黃清心丸、同仁大活絡(luò)丸、六味地黃丸，金匱腎氣丸為代表。

2022年，公司兩大核心品類(lèi)收入實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。其中，心腦血管類(lèi)產(chǎn)品（主要為安宮牛黃、牛黃清心）實(shí)現(xiàn)營(yíng)收40.63億元，同比上升11.96%；補(bǔ)益類(lèi)產(chǎn)品（主要為六味地黃系列、金匱腎氣系列）實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.67億元，同比上升7.60%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告

盈利能力方面，由于公司深化營(yíng)銷(xiāo)改革、推進(jìn)降本增效，營(yíng)業(yè)成本得到有效管控，同仁堂2022年綜合毛利率較上年提升1.18個(gè)百分點(diǎn)至48.80%；凈利率提高1.36個(gè)百分點(diǎn)至14.31%。心腦血管類(lèi)和補(bǔ)益類(lèi)毛利率分別提升1.24個(gè)百分點(diǎn)和0.54個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)于2022年公司的經(jīng)營(yíng)情況，同仁堂表示，去年收入增長(zhǎng)主要由于調(diào)整了部分產(chǎn)品售價(jià)、聚焦核心品種加大宣傳推廣力度等。另外，公司還加大零售終端布局，截至2022年末，同仁堂門(mén)店數(shù)量為942家，同比新增22家。其中有595家設(shè)立了中醫(yī)醫(yī)療診所，還有707家取得“醫(yī)療保險(xiǎn)定點(diǎn)零售藥店”資格，占門(mén)店總數(shù)的75.05%。

事實(shí)上，同仁堂去年?duì)I收業(yè)績(jī)的雙增長(zhǎng)也離不開(kāi)旗下3家控股子公司的驅(qū)動(dòng)。根據(jù)年報(bào)，2022年同仁堂科技公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入59.92億元，同比增長(zhǎng)10.95%，凈利潤(rùn)10.02億元，同比增長(zhǎng)15.55%；同仁堂國(guó)藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.95億元同比增長(zhǎng)15.76%，凈利潤(rùn)5.96億元，同比增長(zhǎng)10.39%；而同仁堂商業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入85.54億元，微增2.75%，凈利潤(rùn)3.62億元，同比增17.06%。

跨界“飲酒”未遂，加大研發(fā)培育新增長(zhǎng)點(diǎn)

去年同仁堂曾宣布擬以不超過(guò)人民幣1.90億元收購(gòu)京宜生物51%股權(quán)，補(bǔ)充藥酒業(yè)務(wù)產(chǎn)能，并向食品酒業(yè)務(wù)延伸。而京宜生物主營(yíng)業(yè)務(wù)定位為生產(chǎn)、銷(xiāo)售藥酒、白酒、配制酒。

彼時(shí)有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，白酒品類(lèi)是較高溢價(jià)的產(chǎn)品，同仁堂投資白酒可以有效拓展品類(lèi)，獲得新的市場(chǎng)增量，提升業(yè)績(jī)。另外，中國(guó)向來(lái)有“藥食同源”的理念，同仁堂對(duì)相關(guān)的酒類(lèi)產(chǎn)品也有很強(qiáng)大的賦能和品牌背書(shū)作用。

然而僅7天后，公司跨界布局酒類(lèi)業(yè)務(wù)的理想就熄滅了。原因是公司認(rèn)為該交易方案較為復(fù)雜，在與相關(guān)部門(mén)溝通過(guò)程中，就部分安排未能達(dá)成一致意見(jiàn)，繼續(xù)推進(jìn)將面臨較大不確定性，決定終止此次投資。

事實(shí)上，同仁堂作為三百多年的老字號(hào)，早就在重塑形象并尋找新的可能性。

近些年同仁堂在化妝品、日用品、飲用品方面均有涉足，為了抓住年輕消費(fèi)市場(chǎng)還推出了新零售IP“知嘛健康”賣(mài)起了咖啡和奶茶。中藥元素與新式咖啡茶飲結(jié)合，加上新潮時(shí)尚的門(mén)店風(fēng)格，“知嘛健康”一時(shí)成為網(wǎng)紅咖啡館。并且，繼咖啡館后，同仁堂去年又新開(kāi)了一家藥膳餐廳。

只不過(guò)，從數(shù)據(jù)上看，上述這些創(chuàng)新對(duì)營(yíng)收并沒(méi)有顯著影響，更像是營(yíng)銷(xiāo)手段，目前公司的第二增長(zhǎng)曲線仍不明顯。

因此，同仁堂去年回歸到主業(yè)并加大研發(fā)，增加科研項(xiàng)目立項(xiàng)、積極布局藥品管線，以此來(lái)擴(kuò)充產(chǎn)品矩陣、挖掘業(yè)績(jī)?cè)隽俊８鶕?jù)財(cái)報(bào)，公司研發(fā)費(fèi)用達(dá)到2.17億元新高，同比增長(zhǎng)23.59%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

從研發(fā)項(xiàng)目看，公司除了對(duì)同仁牛黃清心丸等重點(diǎn)品種進(jìn)行二次開(kāi)發(fā)外，2022年新啟動(dòng)的項(xiàng)目包括安宮降壓丸等4個(gè)品種的研究、基于高分辨質(zhì)譜多組學(xué)分析技術(shù)對(duì)左歸丸和右歸丸的物質(zhì)基礎(chǔ)及活性成分篩選研究、以及麻仁潤(rùn)腸丸等大品種培育研究。

數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告

同仁堂科技作為公司旗下從事中藥產(chǎn)品生產(chǎn)和銷(xiāo)售的子公司，也表示將繼續(xù)以“大品種戰(zhàn)略”為核心，聚焦“品牌、品種、品質(zhì)”核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，準(zhǔn)確把握中醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，聚焦主業(yè)，在科研發(fā)展上求創(chuàng)新。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，同仁堂股價(jià)連續(xù)兩日拉升，截至29日收盤(pán)報(bào)53.60元/股。據(jù)報(bào)道，3月28日北向資金凈買(mǎi)入同仁堂183.47萬(wàn)股，占當(dāng)日成交量比例為8.13%；近5日累計(jì)凈買(mǎi)入282.02萬(wàn)股，近30日累計(jì)凈買(mǎi)入335.03萬(wàn)股，分別占同期成交量的4.34%、1.05%。從金額來(lái)看，以增減持?jǐn)?shù)量和成交均價(jià)為基準(zhǔn)進(jìn)行測(cè)算，北向資金當(dāng)日凈買(mǎi)入同仁堂9450.8萬(wàn)元，凈買(mǎi)入額創(chuàng)2022年7月4日以來(lái)新高。（本文首發(fā)鈦媒體APP，作者/翟碧月 ）

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