3月20日，“醬油二哥”中炬高新（600872.SH）發(fā)布2022年年度報告，公司實現(xiàn)營業(yè)收入53.41億元，同比增長4.41%；歸屬母公司的凈利潤-5.92億元，同比下降179.82%；歸屬母公司扣非后凈利潤為5.56億元，同比下降22.50%；資產(chǎn)負債率為44.33%，比年初上升16.16個百分點。值得一提的是，這是中炬高新上市27年來首次出現(xiàn)虧損。

鈦媒體APP注意到，2022年前三季度，中炬高新歸屬母公司的凈利潤為4.19億元，卻在第四季度突然變臉，扭盈為虧，皆因20年前的土地糾紛，而糾紛背后的故事也值得深究，鈦媒體App對此做了梳理。

9成收入來自美味鮮，毛利率持續(xù)承壓

(資料圖)

中炬高新目前從事的業(yè)務為調(diào)味食品、園區(qū)運營及城市開發(fā)等。從營收上來看，2022年，中炬高新實現(xiàn)營業(yè)收入53.41億元，同比增長4.41%，營收增加原因主要是調(diào)味品銷售收入增加。具體來看，中炬高新調(diào)味品營業(yè)收入為48.9億元，同比增加7.07%，其中醬油品類實現(xiàn)營收30.25億元，同比增長7.01%，占調(diào)味品業(yè)務的62%；雞精雞粉實現(xiàn)營收5.96億元，同比增長9.18%；食用油實現(xiàn)營收4.99億元，同比增長1.87%；其他產(chǎn)品實現(xiàn)營收7.68億元。

中炬高新的調(diào)味品業(yè)務主要以子公司廣東美味鮮調(diào)味食品有限公司（下稱美味鮮公司）為主，產(chǎn)品涵蓋醬油、雞粉（精）、蠔油、醬類、料酒、火鍋底料等10多個品類，業(yè)務規(guī)模也在持續(xù)擴大，2022年凈增經(jīng)銷商 301個，經(jīng)銷商數(shù)量達到2003個，區(qū)縣開發(fā)率達到 68.12%，地級市開發(fā)率達到 93.47%。美味鮮公司旗下?lián)碛小皬N邦”、“美味鮮”兩大知名品牌。廚邦憑借著“廚邦醬油美味鮮，曬足一百八十天”的口號加深了不少消費者的好感，其主要定位于中高端產(chǎn)品，美味鮮則定位中低端產(chǎn)品。2022年美味鮮公司實現(xiàn)營業(yè)收入49.55億元，同比增加 3.37 億元，增幅為7.30%，公司整體生產(chǎn)量約69.85萬噸，銷售69.56萬噸。值得一提的是，美味鮮營收占中炬高新整體收入比重的92.76%，可謂是中炬高新的第一大功臣。

從銷售模式看，2022年中炬高新分銷模式實現(xiàn)營收47.20億元，同比增長6.36%，直銷模式則實現(xiàn)1.67億元，同比增長32.15%，雖然分銷模式營收遠高于直銷，但從增長率上看，直銷的增速顯著。

從地區(qū)分布來看，南部區(qū)域營收最佳，達到20.40億元，同比增長7.01%；北部區(qū)域和中西部區(qū)域的增速較快，分別為12.58%、11.23%；東部地區(qū)實現(xiàn)營收11.33億元，增速僅為0.77%，表現(xiàn)欠佳。

資產(chǎn)規(guī)模方面，2017年中炬高新總資產(chǎn)53.05億元，2022年前三季度公司總資產(chǎn)為59.92億元，整體來看總資產(chǎn)并無明顯變化。對比同行，“醬油一哥”海天味業(yè)總資產(chǎn)由2017年的163.36億元增至326.83億元，翻了一倍。“后浪”千禾味業(yè)從11.96億元增長至27.08億元，也已翻倍，似乎只有中炬高新在原地踏步。在歸母凈利潤上，中炬高新歸母凈利潤從2017年的4.53億元增長至2021年的7.42億元。海天味業(yè)從2017年的35.31億元增至2021年的66.71億元，兩者差距越來越大。千禾味業(yè)從2017年的1.44億元增長至2021年的2.21億元，2022年，千禾味業(yè)預計凈利3.10億元-3.54億元，同比增長40%-60%，與中炬高新的差距在縮小。

在前后浪夾擊之下，中炬高新雖守住“醬油二哥”地位，但明顯后繼承壓。

業(yè)績大變臉皆因20年前的土地糾紛

從營收上看，中炬高新的成績單還算亮眼，2022年前三季度中炬高新還處于盈利狀態(tài)，為什么第四季度業(yè)績會突然變臉？

中炬高新稱凈利潤下滑主要受中山火炬工業(yè)聯(lián)合有限公司（以下簡稱工業(yè)聯(lián)合）訴訟一審判決的影響，公司于2022年度報告中計提預計負債11.78 億元，是導致公司年度業(yè)績虧損、凈資產(chǎn)收益率下降及資產(chǎn)負債率攀升的“罪魁禍首”。

據(jù)悉，中炬高新與工業(yè)聯(lián)合共存在三起建設用地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓合同糾紛訴訟。往前回溯，2020年9月- 2020年10月，工業(yè)聯(lián)合向中山市中級人民法院及中山市第一人民法院共提起三起訴訟，分別要求中炬高新按雙方于1999年-2001年期間簽訂的三份《土地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓合同書》及相關補充合同約定將三塊土地使用權(quán)交付并辦理不動產(chǎn)權(quán)證到工業(yè)聯(lián)合名下。這三起訴訟案件讓雙方于二十年前簽訂的土地轉(zhuǎn)讓合同浮現(xiàn)在大眾面前。

盡管中炬高新主張已經(jīng)履行完畢案涉合同項下交付案涉土地及辦理土地證的合同義務。但不幸的是，中炬高新于2023 年1月28日收到上述糾紛的兩個案件一審判決書，法院判決中炬高新賠償名下的工業(yè)用地共計16.73萬平方米、返還工業(yè)聯(lián)合購地款0.33億元、賠償工業(yè)聯(lián)合損失 6.02 億元，并支付相關土地物業(yè)過戶稅費訴訟費等相關費用。正因如此，中炬高新預計提負債11.78億元。

中炬高新在一審判決后表示訴訟的判決結(jié)果缺乏事實和法律依據(jù)，在年報中，公司再次強調(diào)公司已于法律規(guī)定的期限內(nèi)提起上訴。

一樁控制權(quán)之爭又被牽扯出

鈦媒體APP發(fā)現(xiàn)，上述案件中的背后或許并不簡單。2023年1月18日，中炬高新的第一大股東發(fā)生變更，中山潤田持股比例降至13.75%，中山火炬集團有限公司（下稱火炬集團）及其一致行動人鼎暉雋禺、鼎暉桉鄴持股比例增至15.48%，火炬集團及其一致行動人成為公司第一大股東。

有意思的是，工業(yè)聯(lián)合是中山火炬公有資產(chǎn)經(jīng)營集團有限公司的全資子公司，而中炬高新大股東火炬集團亦是中山火炬公有資產(chǎn)經(jīng)營集團有限公司的全資子公司。如此看來，中炬高新竟被兄弟公司起訴？這究竟是怎么回事？

實際上，2020年9月，工業(yè)聯(lián)合起訴中炬高新時，中炬高新的第一大股東并不是火炬集團，而是中山潤田投資有限公司（下稱中山潤田）。這一切追溯到2015年，彼時，中炬高新的第一大股東還是火炬集團，直到同年9月，深圳市寶能投資集團有限公司（下稱寶能集團）的子公司前海人壽保險股份有限公司（下稱前海人壽）持股比例超過火炬集團，中炬高新第一大股東的“寶座”易主，變更為寶能系成員之一的前海人壽。隨后幾年前海人壽持續(xù)增持火炬集團股票，持股比例最終達到24.92%。2018年9月，前海人壽將所持中炬高新的股份全部轉(zhuǎn)讓給寶能系另一位成員中山潤田，自此，中炬高新的第一大股東變更為中山潤田。

中山潤田入主中炬高新后，火炬集團便退居二股東之位，兩大股東表面上相處還算和諧。但上述三個訴訟案件的發(fā)生打破了這份平靜，隨后火炬集團的董事余健華在中炬高新多次提案中投出了反對票，包括回購股份、聘任副總經(jīng)理等。這次股權(quán)爭奪大戰(zhàn)的轉(zhuǎn)折點發(fā)生在2022年，由于寶能系身陷流動性危機，旗下的中山潤田被連累并陷入多起借款合同糾紛，導致中山潤田所持中炬高新股份遭遇司法拍賣和被動減持，這對火炬集團來說簡直是天賜良機。同一時間，火炬集團不斷增持，最終在2023年1月，以不到2%的股權(quán)優(yōu)勢力壓中山潤田重回中炬高新第一大股東的寶座，這場持續(xù)了8年的爭奪戰(zhàn)暫時落下帷幕。中炬高新訴訟案件最新進展如何？中炬高新準備如何重振旗鼓，擺脫業(yè)績虧損？對于上述問題，鈦媒體APP致電中炬高新，工作人員表示尚不清楚。(本文首發(fā)于鈦媒體APP,作者|李若菡)

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