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大盤(pán)全天震蕩調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指跌超2%，寧德時(shí)代(行情300750,診股)跌超5%。

盤(pán)面上，醫(yī)藥股逆勢(shì)走強(qiáng)，新冠藥方向領(lǐng)漲，新華制藥(行情000756,診股)、特一藥業(yè)(行情002728,診股)漲停，上海凱寶(行情300039,診股)漲超10%。消費(fèi)股早盤(pán)活躍，家電、食品板塊領(lǐng)漲，飛科電器(行情603868,診股)、利仁科技(行情001259,診股)、麥趣爾(行情002719,診股)漲停。軍工股午后異動(dòng)，天秦裝備(行情300922,診股)漲超10%，長(zhǎng)城軍工(行情601606,診股)漲停。整體來(lái)看，防御類(lèi)個(gè)股表現(xiàn)相對(duì)較好。板塊方面，新冠藥、中藥、醫(yī)藥商業(yè)、煤炭等板塊漲幅居前。

下跌方面，信創(chuàng)概念股集體調(diào)整，中國(guó)軟件(行情600536,診股)、太極股份(行情002368,診股)跌超7%；CHATGPT概念股震蕩走弱，三六零(行情601360,診股)、東港股份(行情002117,診股)跌超7%。國(guó)資云、信創(chuàng)、國(guó)產(chǎn)軟件、數(shù)據(jù)要素等板塊跌幅居前。總體上個(gè)股跌多漲少，兩市超2800只個(gè)股下跌。

截至收盤(pán)，滬指跌0.77%，深成指跌1.61%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.51%。滬深兩市今日成交額9141億，較上個(gè)交易日縮量2789億。北向資金全天凈買(mǎi)入20.29億元，其中滬股通凈買(mǎi)入6.26億元，深股通凈買(mǎi)入14.03億元。

01

醫(yī)藥將接力人工智能行情？

從整體走勢(shì)看，創(chuàng)業(yè)板方向是目前更為的弱勢(shì)一方，今日跌超2%，日線(xiàn)四連陰。其中，寧德時(shí)代跌逾5%，近四日跌近9%。

板塊方面，今日，ChatGPT概念帶動(dòng)的人工智能行情繼續(xù)高位分化，除華勝天成(行情600410,診股)、大勝達(dá)(行情603687,診股)、智微智能(行情001339,診股)等少數(shù)個(gè)股漲停外，多數(shù)個(gè)股都持續(xù)回落。

目前來(lái)看，人工智能方向內(nèi)的高位股虧錢(qián)效應(yīng)若是進(jìn)一步擴(kuò)散，那么該方向就此見(jiàn)頂?shù)母怕时銓⒋鬄樵黾印２贿^(guò)，作為近期資金深度介入的超級(jí)主線(xiàn)方向，即使板塊整體陷入整理，部分個(gè)股仍有望反復(fù)活躍，雖然不比此前板塊整體拉升的主線(xiàn)行情強(qiáng)勢(shì)，但仍有部分機(jī)會(huì)。

不過(guò)，今日的醫(yī)藥賽道展現(xiàn)出了接力主線(xiàn)行情的潛力。

15日，國(guó)家醫(yī)保局發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步做好定點(diǎn)零售藥店納入門(mén)診統(tǒng)籌管理的通知，明確定點(diǎn)零售藥店納入門(mén)診統(tǒng)籌的配套政策。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是消費(fèi)者可以只在醫(yī)院看病，不在醫(yī)院拿藥，可以去藥店買(mǎi)藥，并享受合規(guī)費(fèi)用的報(bào)銷(xiāo)。這也加快了推動(dòng)處方藥流轉(zhuǎn)，對(duì)于頭部藥房來(lái)說(shuō)，有利于獲得更多增量市場(chǎng)。

利好之下，醫(yī)藥商業(yè)板塊隨之拉升，同步帶動(dòng)了醫(yī)藥整體的行情。中藥、醫(yī)藥商業(yè)、化學(xué)制藥、生物制品等板塊均有所表現(xiàn)。

對(duì)于醫(yī)藥板塊投資機(jī)會(huì)，鵬華醫(yī)藥科技的基金經(jīng)理金笑非直言，醫(yī)藥行業(yè)或?qū)⒃?023年迎來(lái)投資大年。現(xiàn)階段醫(yī)藥正是增量資金不斷入場(chǎng)的行業(yè)，醫(yī)藥基金總盤(pán)子仍不斷變大，未來(lái)3年醫(yī)藥持倉(cāng)有望回到歷史正常水平。

從板塊屬性上看，醫(yī)藥行業(yè)有很強(qiáng)的進(jìn)攻屬性，歷史每輪牛市都實(shí)現(xiàn)了大幅的超額收益。具體方向上：其一，創(chuàng)新藥是當(dāng)前被嚴(yán)重低估的制造業(yè)板塊，是制造業(yè)升級(jí)的硬核賽道中，沒(méi)有被市場(chǎng)關(guān)注到并充分定價(jià)的板塊；其二，中藥供給側(cè)結(jié)構(gòu)良好，且具有品牌壁壘，估值會(huì)從PEG往DCF重構(gòu)。

02

增量資金整裝待發(fā)

近期，市場(chǎng)成交額整體維持在高位，雖然主要還是存量資金的博弈，但增量資金入場(chǎng)的趨勢(shì)越發(fā)明顯。

今日，央行公開(kāi)市場(chǎng)再加碼，出手凈投放超6300億元。

2月17日，據(jù)央行網(wǎng)站消息，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，2023年2月17日人民銀行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了8350億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率2.00%，與此前持平。由于當(dāng)日有2030億元逆回購(gòu)到期，央行實(shí)現(xiàn)凈投放6320億元，創(chuàng)下紀(jì)錄新高。

為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行周三（2月15日）開(kāi)展了4990億元中期借貸便利（MLF）操作和2030億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作，充分滿(mǎn)足了金融機(jī)構(gòu)需求。不過(guò)，方正證券(行情601901,診股)認(rèn)為，2月資金面仍將緊平衡，預(yù)計(jì)后續(xù)資金價(jià)格將圍繞政策利率上下波動(dòng)，資金面寬松的空間有限，但大幅收緊的風(fēng)險(xiǎn)尚且不高。

除此之外，A股還有增量資金在路上。

首先，新基金發(fā)行暖意漸起。數(shù)據(jù)顯示，截至目前，2月已有20只產(chǎn)品宣布提前結(jié)募，即將超過(guò)1月宣布提前結(jié)募的產(chǎn)品總數(shù)24只。截至目前，2月新成立產(chǎn)品規(guī)模合計(jì)為318.14億元；年內(nèi)已新成立85只基金，合計(jì)新發(fā)規(guī)模達(dá)到725.44億元。

其次，北向資金仍在積極布局。昨日A股跳水之際，北向資金逆勢(shì)買(mǎi)入近70億元，今日再度回流超20億元。

目前，外資在A股市場(chǎng)投資占比仍有提升空間。2023年以來(lái)，隨著摩根士丹利華鑫基金、上投摩根基金等多家外商獨(dú)資公募獲批，外資公募新發(fā)產(chǎn)品的籌備工作也在緊鑼密鼓進(jìn)行著，外資全年流入金額加大和影響力加強(qiáng)是大概率事件。瑞銀證券中國(guó)股票策略分析師孟磊稱(chēng)，今年全年北向資金凈流入額有望達(dá)3000億元以上。

證券日?qǐng)?bào)頭版刊文指出，外資持續(xù)凈買(mǎi)入A股傳遞出三個(gè)明確的積極信號(hào)。首先，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為資本市場(chǎng)提供了長(zhǎng)期、穩(wěn)定且確定性的成長(zhǎng)空間。其次，人民幣匯率運(yùn)行預(yù)期平穩(wěn)。最后，目前A股具備較高投資價(jià)值。

03

震蕩調(diào)整，還是“倒車(chē)接人”？

繼昨日跳水之后，今日A股繼續(xù)下行，結(jié)構(gòu)性行情之下，市場(chǎng)呈現(xiàn)出“瘦指數(shù)、肥個(gè)股”的特點(diǎn)，是震蕩調(diào)整，還是“倒車(chē)接人”？多空激辯在近期市場(chǎng)積累一定漲幅后已經(jīng)出現(xiàn)。

有市場(chǎng)人士認(rèn)為，市場(chǎng)此前已經(jīng)在調(diào)整，只不過(guò)在ChatGPT大漲的掩護(hù)之下并未引起足夠重視。

往后看，在經(jīng)過(guò)節(jié)前的上漲之后，部分資金有一定獲利回吐的需求，外部事件也對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好產(chǎn)生一定影響，但整體而言，基本面趨勢(shì)并不疲弱，市場(chǎng)正處于從修復(fù)預(yù)期向基本面實(shí)質(zhì)改善的過(guò)渡階段。中歐基金依舊看好中期投資機(jī)會(huì)，對(duì)市場(chǎng)并不悲觀，認(rèn)為投資者可以在部分具備長(zhǎng)期空間和順周期特征的板塊出現(xiàn)回落時(shí)加以關(guān)注。

春節(jié)過(guò)后，市場(chǎng)總體轉(zhuǎn)為震蕩，不過(guò)近期各大機(jī)構(gòu)對(duì)后市的展望仍然較為樂(lè)觀。中信證券(行情600030,診股)策略團(tuán)隊(duì)日前發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，階段性降溫提供調(diào)倉(cāng)增強(qiáng)彈性的機(jī)會(huì)，一季度仍然是非常理想的做多窗口。

具體投資方向上，可以從機(jī)構(gòu)調(diào)研情況中一窺端倪。

春節(jié)后首周，針對(duì)上市公司的調(diào)研次數(shù)達(dá)到6730次，較1月前三周增長(zhǎng)44%；公開(kāi)已披露調(diào)研紀(jì)要的上市公司數(shù)量為243家，較1月前三周增長(zhǎng)46%。春節(jié)后機(jī)構(gòu)大范圍調(diào)研在結(jié)構(gòu)上呈現(xiàn)三個(gè)特征：

第一，對(duì)于小盤(pán)股的調(diào)研占比有所增加，44.9%的機(jī)構(gòu)調(diào)研對(duì)象為市值不足100億元的個(gè)股，相較于去年四季度和今年1月分別增加了5.7和7.0個(gè)百分點(diǎn)。

第二，對(duì)于低成交個(gè)股的調(diào)研占比有所增加，對(duì)日均成交額低于3000萬(wàn)的個(gè)股調(diào)研占比由1月的10.8%增加至春節(jié)后的15.3%。

第三，對(duì)于持倉(cāng)比例較高的行業(yè)調(diào)研熱情明顯回落，對(duì)于部分低持倉(cāng)行業(yè)的調(diào)研有所增加，例如，計(jì)算機(jī)、建筑、家電和商貿(mào)零售的調(diào)研占比相較去年四季度分別增加了3.5、1.3、1.0和1.0個(gè)百分點(diǎn)。

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