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2月10日，央行發(fā)布2023年1月金融統(tǒng)計和社會融資數(shù)據(jù)，1月信貸增長如期實現(xiàn)“開門紅”，總量與結(jié)構(gòu)雙雙好轉(zhuǎn)，社融增量規(guī)模顯著回升。具體來看，社會融資規(guī)模增量為5.98萬億元，而當(dāng)月我國人民幣貸款則增加了4.9萬億元，同比多增9227億元，創(chuàng)下單月信貸歷史新高。

社會融資規(guī)模，是指一定時期內(nèi)實體經(jīng)濟(jì)從金融體系獲得的全部資金總額，其中包括貸款、企業(yè)發(fā)債券、政府發(fā)債、股票融資、非標(biāo)融資等多項構(gòu)成。

這是一個全面反映金融與經(jīng)濟(jì)關(guān)系，以及金融對實體經(jīng)濟(jì)資金支持的總量指標(biāo)。

如果說社融規(guī)模增加，意味著市場資金的增加，那么信貸數(shù)據(jù)大幅提升，則代表著市場信心的恢復(fù)。

金融數(shù)據(jù)實現(xiàn)開門紅，哪些因素在發(fā)揮支撐作用？

春節(jié)期間消費率先走暖，1月官方制造業(yè)PMI重回榮枯線以上，證明疫情對經(jīng)濟(jì)的影響正在逐漸消退。

政策的拉動作用也十分顯著。央行信貸座談會鼓勵銀行靠前發(fā)力，多地“新春第一會”定調(diào)全力拼經(jīng)濟(jì)，加上前期政策性開發(fā)性金融工具配套融資加快落地，三項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具延續(xù)實施，地產(chǎn)政策接連放松等，都對穩(wěn)信貸發(fā)揮了關(guān)鍵作用。

顯而易見，1月信貸社融全面走強，得益于寬信用政策的持續(xù)推進(jìn)與疫情消退后的需求回升，充分反映出前期政策落地見效與企業(yè)預(yù)期的好轉(zhuǎn)。

而認(rèn)真分析，也會發(fā)現(xiàn)亮麗的數(shù)據(jù)中，還有值得重視的部分。

這種不足主要體現(xiàn)在，從信貸結(jié)構(gòu)觀察，企業(yè)端和居民端出現(xiàn)了分化，即“企業(yè)強、居民弱”的特征仍相當(dāng)明顯。表現(xiàn)在數(shù)據(jù)上，1月非金融企業(yè)貸款新增4.68萬億元，同比多增高達(dá)1.32萬億元，而相比之下居民貸款僅新增2572億元，同比少增5858億元。

進(jìn)一步來看，1月企業(yè)中長期貸款增長最為強勁，同比多增1.4萬億元，是歷史以來最高水平。企業(yè)中長期貸款高增背后主要是基建、制造業(yè)發(fā)力，側(cè)面說明1月份的信貸走強有著鮮明的政策驅(qū)動特征。

而居民方面，融資意愿不強，儲蓄存款出現(xiàn)增長。

1月數(shù)據(jù)顯示，居民儲蓄存款增長了6.2萬億元，同比多增7900億元。這種現(xiàn)象有一定的季節(jié)性因素的影響，比如春節(jié)時期年終獎的發(fā)放導(dǎo)致居民存款增加。但從中長期來看，居民信心的提振仍然至關(guān)重要。

客觀審視數(shù)據(jù)，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)總體肯定在回穩(wěn)向好，但也要重視恢復(fù)基礎(chǔ)仍需進(jìn)一步穩(wěn)固的問題。

這需要進(jìn)一步提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效，把支持恢復(fù)和擴(kuò)大消費擺在優(yōu)先位置，為后續(xù)經(jīng)濟(jì)加快復(fù)蘇提供關(guān)鍵動力。

春節(jié)前后，節(jié)日市場十分興旺，小額消費的復(fù)蘇讓人振奮。但在小額消費之外，如何讓房、車等大額消費也活躍起來，關(guān)系到2023年中國經(jīng)濟(jì)的基本面。

恢復(fù)和擴(kuò)大消費，措施無非三點，一是增強消費能力，二是改善消費條件，三是增加消費場景，其中消費能力無疑最為重要。各個層面的消費者收入在增加，且對未來前景普遍樂觀，自然樂于花錢、樂于貸款。

只有企業(yè)端和居民端同時發(fā)力，一季度經(jīng)濟(jì)回升才會有更穩(wěn)固的基礎(chǔ)。

（作者系特約評論員）

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