來源：壹財信

作者：周文思

2022年6月24日，惠州市特創電子科技股份有限公司（下稱“特創科技”）創業板IPO申請獲受理。12月12日，深交所向特創科技發出第2輪審核問詢函。此次闖關創業板，特創科技的保薦機構為民生證券，審計機構為天職國際所。《壹財信》研究其申報材料后發現，特創科技或存在申請資質時“注水”、募投項目存在疑點等問題。

(資料圖片)

研發費用率下滑

“小巨人”資質注水

特創科技主營業務為印制電路板的研發、生產和銷售，產品包括單/雙面板和多層板，廣泛應用于工控新能源、液晶顯示、消費電子、LED 照明、通信等領域。

2019年至2022年1-6月（下稱“報告期”），特創科技的營業收入分別為55,473.38萬元、75,074.41萬元、106,040.85萬元和58,776.49萬元，凈利潤分別為691.98萬元、2,996.75萬元、6,158.52萬元和2,865.56萬元。2020年和2021年，特創科技的營業收入同比增長35.33%、41.25%，凈利潤同比增長333.07%、105.51%。

報告期內，特創科技研發費用分別為3,294.05萬元、3,578.03萬元、4,163.05萬元和2,343.76萬元，盡管隨著營業收入的增長研發費用也同步增長，但是公司的研發費用率呈現逐年下滑的趨勢，分別為5.94%、4.77%、3.93%和3.99%；同期同行可比公司該項指標的平均值分別為4.66%、4.65%、4.61和5.26%。

招股書中解釋，2019年和2020年特創科技研發費用率高于同行業可比公司平均水平，主要是公司銷售規模相對較小，為提高產品競爭力，研發投入較多；2021年特創科技營業收入大幅增長，研發費用占營業收入比例有所下降，低于同行業平均水平；2022年1-6月特創科技研發費用率穩定，而部分同行業可比公司營業收入下滑或研發費用顯著提升，研發費用率增長明顯。

報告期內，特創科技的流動比率（倍）分別為0.71、0.86、0.87和0.85，速動比率（倍）分別為0.54、0.65、0.66和0.65，合并資產負債率分別為87.90%、72.43%、70.35%和71.56%；同行業可比公司的流動比率（倍）平均值分別為1.17、1.20、1.14和1.14，速動比率（倍）平均值分別為0.94、0.94、0.86和0.88，合并資產負債率平均值分別為53.94%、51.97%、54.91%和53.12%。

與同行相比較，特創科技的流動比率和和速動比率均不及同行，而資產負債率較高，主要原因是公司處于業務快速增長階段，對營運資金和固定資產投入的需求較大，且融資渠道單一，主要依靠銀行借款。

另據招股書，特創科技2021年被授予專精特新“小巨人”企業名稱。根據國家專精特新“小巨人”企業的專項條件之一為：截至上年末的近2年主營業務收入或凈利潤的平均增長率達到5%以上，企業資產負債率不高于70%；分類條件之一為：上年度營業收入在1億元及以上，且近2年研發經費支出占營業收入比重不低于3%。

招股書披露的財務數據顯示，特創科技母公司2019年的資產負債率高達80.26%，遠超“小巨人”企業認定標準規定的近兩年資產負債率不超過70%的要求。

此外，特創科技母公司報告期內的營業收入分別為53,113.69萬元、70,562.93萬元、95,137.07萬元和50,290.14萬元，研發費用分別為2,438.30萬元、2,659.14萬元、2,896.68萬元和1,648.37萬元，研發費用占營業收入的比例分別為4.59%、3.77%、3.04%和3.28%，雖暫時符合“小巨人”的認定標準，但呈逐年下降趨勢。

社保公積金欠繳

募投項目信披矛盾

此次IPO，特創科技擬公開發行不超過1,439.4880萬股人民幣普通股，募資54,950.00萬元用于安慶特創電子科技有限公司（下稱“安慶特創”，特創科技全資子公司）年產120萬平方米精密印制線路板項目，該項目為年產800萬平方米高密度剛性線路板、柔性線路板項目（下稱“年產800萬平方米產能項目”）第一期第一階段建設項目。

特創科技本次募集資金投資項目的廠房及附屬建筑由安慶皖江高科技投資發展有限公司（系安慶經濟技術開發區管理委員會投資的國資公司）控股子公司安慶皖江高科建筑安裝工程有限公司為公司代建，在主體工程竣工驗收合格后五個月交付安慶特創使用，工程由安慶特創通過協議方式回購。

截至招股書簽署日，安慶特創的注冊資本尚未實繳完畢，注冊資本3,000.00萬元，實繳資本1,076.50萬元。

據招股書披露，上述代建項目土地面積200畝，總建筑面積約15萬平方米，項目建設期2年。而年產800萬平方米產能項目（一期）的環評文件披露，該項目施工工期12個月，建筑面積12.90萬平方米，均與招股書披露的內容存在差異。

（截圖來自年產800萬平方米產能項目（一期）環評文件）

另據環評文件，年產800萬平方米產能項目（一期）勞動定員1,500人，而特創科技曾存在社保、公積金欠繳的情況。報告期各期末，特創科技員工人數1,283人、1,435人、1,522人和1,687人，社保繳納人數分別為740人、1,237人、1,442人和1,605人，公積金繳納人數分別為62人、385人、1,415人和1,601人。特創科技2019年社保、公積金繳納人數占比分別為57.68%、4.83%，2020年公積金繳納人數占比為26.83%。

報告期內，特創科技補繳社保、公積金總額分別為742.90萬元、418.07萬元、424.36萬元和99.22萬元，占各期凈利潤的比例分別為107.36%、13.95%、6.89%和3.46%，合計補繳金額為1,684.55萬元。

The post 特創科技“小巨人”資質或注水，募投項目信披矛盾 appeared first on 壹財信.

關鍵詞： 特創科技小巨人資質或注水 募投項目信披矛盾