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【宏觀經濟】

達峰第一周，消費開啟復蘇——疫后復蘇跟蹤1月第1期——宏觀經濟點評-20230103

1、國內：達峰第一周，人流、物流、消費開啟修復

（1）疫情相關搜索大幅回落。分省市來看，2022年12月25日-2023年1月1日當周，全國發燒指數環比減少68.4%，其中河南、江蘇、山東等11個省市環比回落超過60%。城市層面來看，西北、西南、華北、東北、華中“退燒”情況較好，福建和廣東南部城市疫情退坡或較慢；布洛芬指數顯著下滑，表明醫療物資生產保供初步見效，華南地區可能仍需一定的跨省調配；從發燒搜索指數趨勢來看，本輪疫情或已完成達峰。2022年12月25日31省市完成100%達峰比例，2022年12月29日362個城市完成100%達峰比例。

（2）市內人流筑底回升。生活和消費半徑：達峰第一周，全國重點十城客運量回升至2318.6萬人、較上周底部回升44.6%，地產銷售在生活和消費半徑偏弱的情況下逆勢向上，或受益于高能級城市放松比例攀至新高55%，2023年春節地產消費或迎“開門紅”；百城加權擁堵指數：達峰第一周，百城加權擁堵指數為1.44、環比提高0.13。分城市來看，成都、北京、武漢、重慶等擁堵指數靠前。

（3）城際人流邊際修復。百度遷徙指數：達峰第一周，百度遷徙指數（周頻）環比改善了38.6個百分點至2193。分省來看，河北、河南、江蘇、安徽、四川為主要遷入省；分城市來看，廣州、成都、深圳、北京、東莞為主要遷入城市，其百度遷入指數（周頻）為7.0%、6.5%、5.6%、5.4%、5.2%。執行航班：受益于春運臨近、回國取消入境隔離，國內、國際、港澳臺日均執行航班逐步修復。

（4）物流小幅改善：達峰第一周，公路貨車日均通行量達到655.13萬輛，較前一周的底部回升了3.5個百分點；全國整車貨運流量指數回升至90.76、環比改善7.8個百分點，但仍低于2020年、2021年的123、128。

（5）消費開啟復蘇。百度地圖消費指數：達峰第一周疊加元旦節假日，全國消費指數環比改善了23%。分城市來看，洛陽、鄭州、西安、廣州、重慶、天津、北京分別環比改善了50%、43%、39%、37%、37%、37%、35%，與首批“楊康”地區（華北、東北）較為一致。元旦檔電影消費回暖不足：元旦檔票房收入5.5億元，分別為2019年、2021年的56%、43%；觀影人次0.13億，分別為2019年、2021年的46%、37%；平均票價44.1元，超過2019和2021年。

2、海外：XBB.1.5迅速蔓延，警惕“第二次沖擊”

（1）東南亞XBB形成優勢傳播，警惕“第二次沖擊”。我們基于CoVariants數據測算，截至2022年12月，全球優勢毒株仍為XQ.1、占比57.1%，XBB、BA.5分別占比11.9%、26.2%，需要關注的是XBB毒株在東南亞一帶已形成優勢傳播，我國XBB變種占比為10%，需警惕第二波疫情蔓延的可能性。

（2）海外放開速率放緩，2023年關注亞太地區。根據世界旅游組織（UNWTO）數據，截至12月27日全球已有122個國家完全放開。其中，歐洲、中東、美洲、非洲、亞太、完全放開比例分別為87%、64%、60%、36%、33%。

風險提示：疫情擴散超預期，國內政策執行力度不及預期。

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