周三，美國財政部公布季度再融資計劃，兩年半來首次提高長期債券的標售規(guī)模。最新公布的再融資債券發(fā)行總額為1030億美元，高于前一季度5月份時的960億美元，比本周稍早媒體披露的1020億美元略高。

美國財政部具體的發(fā)債計劃是：8月8日發(fā)行420億美元3年期債券，前一季度為400億美元；8月9日發(fā)行380億美元10年期債券，前一季度為350億美元；8月10日發(fā)行230億美元30年期債券；前一季度為210億美元。

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雖然上述季度發(fā)債規(guī)模仍低于新冠疫情期間達到的歷史高位，最高紀錄為2021年2月的1260億美元，但已經(jīng)遠超疫情爆發(fā)前水平。回顧過往，整體發(fā)行規(guī)模于2018年開始增加，以彌補減稅影響，之后于2020年激增，以便為美國聯(lián)邦政府應對疫情提供資金。

如此前交易商們的預期，美國政府還計劃更大規(guī)模地發(fā)行各個期限的債務。美國財政部在一份聲明中表示：

由于預期的中長期借款需求，財政部計劃從2023年8月到10月的季度開始逐步增加息票發(fā)行規(guī)模。雖然相關(guān)調(diào)整將在使拍賣規(guī)模與中長期借款需求取得一致方面有實質(zhì)性的進展，但未來幾個季度，進一步逐步增加或許是必要的。增加的幅度將取決于多個因素，包括財政前景的變化，以及未來美聯(lián)儲系統(tǒng)公開市場賬戶贖回的速度和持續(xù)的時間。財政部將通過調(diào)整例行的債券拍賣規(guī)模和/或現(xiàn)金管理票據(jù)，應對下一季度借款需求的任何季節(jié)性或意外變化。

美國財政部給出了計劃的發(fā)債規(guī)模：

2年期和5年期美債發(fā)行規(guī)模都將每月增加30億美元，3年期每月增加20億美元，7年期每月增加10億美元。因此到 今年10月底，2年期、3年期、5年期和7年期債券的拍賣規(guī)模將分別增加90億美元、60億美元、90億美元和30億美元。

將10年期債券的新發(fā)行和續(xù)發(fā)行規(guī)模各增加30億美元，30年期債券新發(fā)行和續(xù)發(fā)行各增加20億美元，20年期債券新發(fā)行和續(xù)發(fā)行各增加10億美元。

將2年期浮息債券的8月和9月續(xù)發(fā)行規(guī)模各增加20億美元，10月新發(fā)行規(guī)模增加20億美元。

將8月份30年期TIPS的續(xù)發(fā)行規(guī)模維持在80億美元，9月的10年期TIPS續(xù)發(fā)行規(guī)模維持在150億美元，10月份的5年期TIPS新債發(fā)行規(guī)模增加10億美元，至220億美元。

美國政府借貸需求增長驚人。美國財政部本周公布，預計7月到9月本季度的凈借款預期規(guī)模上調(diào)至1萬億美元，遠超5月初財政部預期的7330億美元。

美國的上述債務情況引發(fā)三大評級機構(gòu)之一的惠譽降級。本周二，惠譽將美國長期外幣債務評級從AAA下調(diào)至AA+，展望從負面轉(zhuǎn)為穩(wěn)定。惠譽表示，對美國評級的下調(diào)反映了未來三年該國預期財政惡化、總體政府債務負擔較高且將不斷增長的情況。

美國政府的大舉發(fā)債計劃令周三美債遭遇拋售，10年期美債收益率盤中上漲約10個基點，升至4.12%，創(chuàng)下去年11月以來的最高水平。

美國財政部高級官員、金融市場助理部長Josh Frost表示：

我們認為惠譽降級對美債收益率/價格的影響有限，甚至沒有。我們繼續(xù)看到對美債的強勁需求，周二晚的決定并沒有改變美國投資者和全世界人民已經(jīng)知道的事實——美債仍然是世界上最重要的安全且有流動性的資產(chǎn)，而且美國經(jīng)濟基本面很強。

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