“報(bào)行合一”政策積極效果并非一次性體現(xiàn)，長尾效應(yīng)仍存。

人身險(xiǎn)“報(bào)行合一”迎來了細(xì)化費(fèi)用管理的配套政策。

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中國精算師協(xié)會(huì)近日發(fā)布《人身保險(xiǎn)產(chǎn)品費(fèi)用分?jǐn)傊敢罚ㄏ路Q《指引》）。根據(jù)《指引》，人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營費(fèi)用將被分為變動(dòng)費(fèi)用和固定費(fèi)用，后者需要被分?jǐn)偅⒚鞔_指出四類費(fèi)用不參與分?jǐn)偂＿@讓人身險(xiǎn)業(yè)的費(fèi)用管理進(jìn)一步走向精細(xì)化，有助于引導(dǎo)負(fù)債成本改善。

“我們認(rèn)為，《指引》進(jìn)一步細(xì)化了‘報(bào)行合一’在執(zhí)行過程中的費(fèi)用分?jǐn)倖栴}，原則上遵循實(shí)質(zhì)重于形式，為保險(xiǎn)公司深化‘報(bào)行合一’、提高費(fèi)用投放效率提供了行業(yè)性指引。”華創(chuàng)證券金融業(yè)研究主管徐康團(tuán)隊(duì)表示。

所謂“報(bào)行合一”，是指保險(xiǎn)公司應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行經(jīng)備案的保險(xiǎn)條款和保險(xiǎn)費(fèi)率，確保備案內(nèi)容與實(shí)際經(jīng)營行為完全一致。

在業(yè)內(nèi)人士看來，推行“報(bào)行合一”主要是為了抑制保險(xiǎn)公司通過“小賬”“返點(diǎn)”等形式進(jìn)行“內(nèi)卷式”競爭，從而出現(xiàn)費(fèi)差損最終導(dǎo)致承保虧損的情況。但在政策落地過程中，如何進(jìn)行費(fèi)用分?jǐn)側(cè)狈y(tǒng)一規(guī)范，在一定程度上影響了費(fèi)用管理的科學(xué)性。

中國精算師協(xié)會(huì)表示，近年來，人身險(xiǎn)產(chǎn)品的定價(jià)、評估和管理對保險(xiǎn)公司費(fèi)用分?jǐn)偣ぷ鞯囊笾鸩教岣摺Ｌ貏e是自2023年以來，隨著“報(bào)行合一”相關(guān)政策的實(shí)施，人身險(xiǎn)市場秩序得到進(jìn)一步規(guī)范，相關(guān)政策的落地也要求保險(xiǎn)公司進(jìn)一步提升費(fèi)用分?jǐn)偣ぷ鞯目茖W(xué)性和合理性。在此背景下，《指引》立足行業(yè)人身險(xiǎn)產(chǎn)品費(fèi)用分?jǐn)偣ぷ鲗?shí)際，有助于進(jìn)一步提升相關(guān)工作的科學(xué)性與合理性，更好地落實(shí)“報(bào)行合一”相關(guān)要求。

根據(jù)《指引》內(nèi)容，保險(xiǎn)公司經(jīng)營人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)生的相關(guān)費(fèi)用分為變動(dòng)費(fèi)用與分?jǐn)偟墓潭ㄙM(fèi)用。變動(dòng)費(fèi)用進(jìn)一步細(xì)分為向中介機(jī)構(gòu)或保險(xiǎn)銷售人員支付的變動(dòng)費(fèi)用以及其他變動(dòng)費(fèi)用，分?jǐn)偟墓潭ㄙM(fèi)用是指除變動(dòng)費(fèi)用以外的、需分?jǐn)傊廉a(chǎn)品的業(yè)務(wù)及管理費(fèi)。

其中，有四類不納入產(chǎn)品費(fèi)用分?jǐn)偟那樾危ǚ窃从阡N售和經(jīng)營保險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)生的支出；投資業(yè)務(wù)相關(guān)費(fèi)用；不直接歸屬于保險(xiǎn)合同的費(fèi)用；能夠辨別的非持續(xù)、一次性發(fā)生的費(fèi)用。業(yè)內(nèi)人士稱，例如出租房屋折舊、審計(jì)費(fèi)用、上市費(fèi)用等費(fèi)用與保單并不直接相關(guān)，將這些費(fèi)用排除在分?jǐn)偡秶猓梢允沟帽ｋU(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)更合理。

同時(shí)，《指引》亦要求保險(xiǎn)公司應(yīng)根據(jù)實(shí)際費(fèi)用支出的實(shí)質(zhì)與受益對象認(rèn)定專屬費(fèi)用和共同費(fèi)用，按照“先認(rèn)定、后分?jǐn)偂钡脑瓌t，科學(xué)、合理地開展保險(xiǎn)產(chǎn)品費(fèi)用認(rèn)定與分?jǐn)偣ぷ鳎⒔Y(jié)合“報(bào)行合一”提出了費(fèi)用分?jǐn)傊料嚓P(guān)維度的具體要求。

“報(bào)行合一”制度已在車險(xiǎn)領(lǐng)域和人身險(xiǎn)銀保、經(jīng)代等渠道深化實(shí)施并取得顯著成效，有效優(yōu)化了保險(xiǎn)公司“費(fèi)差”管理，在低利率環(huán)境下為資產(chǎn)端減輕配置壓力。金融監(jiān)管總局曾披露，人身險(xiǎn)銀保渠道“報(bào)行合一”實(shí)施后，傭金費(fèi)率較之前平均水平下降約30%。

徐康團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，“報(bào)行合一”政策積極效果并非一次性體現(xiàn)，長尾效應(yīng)仍存，人身險(xiǎn)行業(yè)經(jīng)營質(zhì)量或?qū)⒎€(wěn)步改善，板塊估值有望得以修復(fù)。

中國精算師協(xié)會(huì)表示，下一步將開展行業(yè)培訓(xùn)，引導(dǎo)行業(yè)充分認(rèn)識費(fèi)用精細(xì)化管理的重要性，提升保險(xiǎn)公司費(fèi)用管理水平。同時(shí)，持續(xù)跟蹤研究保險(xiǎn)公司費(fèi)用分?jǐn)偤唾M(fèi)用管理情況，推動(dòng)行業(yè)強(qiáng)化算賬經(jīng)營理念，促進(jìn)公平競爭和高質(zhì)量發(fā)展。

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