全球能源供給的收縮，開始讓昔日舊能源「重現榮光」，全球煤炭價格水漲船高，亞洲煤炭價格更是被推高至歷史最高水平。

能源數據和分析提供商（OPIS）編制的數據顯示，上周五，澳大利亞紐卡斯爾港現貨煤炭價格為每噸436.71美元，刷新歷史新高，幾乎是去年同期水平的三倍。

據ICE報價，紐卡斯爾10月煤礦期貨價格周一上漲5%，至每噸463.75美元，創下2016年1月以來的最高水平。與此同時，歐洲基準煤炭價格也處于創紀錄水平。紐卡斯爾港運出的煤炭主要供應亞洲地區，因此紐卡斯爾的現期貨價格更多體現亞洲煤價。

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來源：TradingView，圖注：紐卡斯爾煤炭近月期貨走勢

受益于全球煤價高漲，煤炭企業上半年業績驚人，堪稱「印鈔機」。今年來（截至9月7日），港股市場$煤炭股(BK1216.HK)$整個板塊累計漲近60%，在總市值大于50億港元的煤炭股中，$兗煤澳大利亞(03668.HK)$漲近250%，$兗礦能源(01171.HK)$漲超160%，$伊泰煤炭(03948.HK)$漲超150%，$中煤能源(01898.HK)$漲超80%，$中國神華(01088.HK)$漲近70%。

隨著俄羅斯「北溪1號」天然氣管道因為渦輪漏油近日徹底停工，天然氣供應的不確定性持續推高煤炭的需求預期。

更糟糕的是，澳大利亞氣象局此前預測稱，2022年年底大概率會出現「三重」拉尼娜現象，該國東部和北部地區將迎來強降雨天氣。大摩在近期研報中表示，如果澳洲煤炭發貨出現嚴重的中斷，將會推動高熱值煤炭的價格再創新高。

展望未來，煤價上行的動能仍在強化。多家機構指出，在海外能源危機的演繹之下，未來煤炭基本面的供需錯配或仍將存在，疊加能源危機的加劇，供給缺口或仍將讓煤價具有向上動能。

國泰君安證券表示，歐洲能源供應越發緊張，全球煤價將維持高位。「全球供給」+「國內需求」核心邏輯持續演繹，行業基本面強勢難改，板塊盈利穩定、估值極低、分紅可觀，長期高煤價下具備大幅提估值空間。

該行推薦：1）穩健龍頭：$中國神華(01088.HK)$、$陜西煤業(601225.SH)$；

2）兼具成長：$華陽股份(600348.SH)$、$電投能源(002128.SZ)$、$靖遠煤電(000552.SZ)$；

3）優質彈性：$兗礦能源(01171.HK)$、$中煤能源(01898.HK)$、 $潞安環能(601699.SH)$、$蘭花科創(600123.SH)$、$山煤國際(600546.SH)$、$昊華能源(601101.SH)$；

4）穩增長：$平煤股份(601666.SH)$、$山西焦煤(000983.SZ)$、$淮北礦業(600985.SH)$、$上海能源(600508.SH)$、$盤江股份(600395.SH)$、$首鋼資源(00639.HK)$、$中國旭陽集團(01907.HK)$。

長江證券表示，動力煤方面，Q3煤炭行情或整體偏向震蕩，未來國內工業需求回升是重點，以及冬季能源緊張有望提振信心，Q4行情展望值得期待。持續推薦長協中樞提升、高股息標的$陜西煤業(601225.SH)$、$兗礦能源(01171.HK)$及$中國神華(01088.HK)$。

整體來看，在國際地緣政治沖突加劇了全球能源供給的結構性失衡，預計未來國際煤炭價格的走勢或有波動，但上升趨勢一時難以發生根本性扭轉，疊加高紅利背景下煤炭板塊投資機會或許值得關注。

編輯/somer

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