二季度投資收益，從去年的208億降至今年44億，這讓騰訊凈利潤腰斬，裁員、調(diào)薪、關(guān)停不掙錢的業(yè)務(wù)線外，騰訊還有什么招？

【資料圖】

本文由無冕財(cái)經(jīng)原創(chuàng)發(fā)布

作者：施燕芬

編輯：陳澗

設(shè)計(jì)：嵐昇

實(shí)習(xí)生：龍鈺虹

現(xiàn)在的騰訊，跟5年前太像了。

8月17日，騰訊（00700.HK）收市錄得316港元/股，5年前的同一天，股價(jià)為312.1港元/股。

如果你是一位騰訊股票的長期持有者，在2018年買下騰訊的股票后，一直沒有拋售，今天你幾乎零收益。

5年前的騰訊跟現(xiàn)在一樣，股價(jià)足夠低，前9個(gè)月里，騰訊股價(jià)下跌40%，市值蒸發(fā)萬億。

業(yè)績上也難讓人樂觀。

2018年的財(cái)報(bào)，騰訊收入增速從56%降到32%，失去一半的想象力。

8月17日，騰訊發(fā)布今年二季度財(cái)報(bào)，收入增速趨緩，利潤腰斬，營收為1340億元，同比下滑3%；凈利潤為186億元，同比下滑56%。

投資拖累騰訊。騰訊非國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則下（Non-IFRS）的凈利潤為281億元，同比下滑17%，這一數(shù)據(jù)反映主業(yè)經(jīng)營。騰訊其他收益凈額僅44億，去年二季度為208億，今年一季度為131億，這一數(shù)據(jù)反映股權(quán)投資業(yè)績。

2018年，自媒體人潘亂撰寫文章《騰訊沒有夢想》，直指騰訊正在喪失產(chǎn)品能力和創(chuàng)業(yè)精神，變成一家投資公司。

5年后，騰訊也同樣焦慮自己是一家投資公司。

兩天前，一則消息指騰訊將出售美團(tuán)股票，引起市場巨大波動。財(cái)報(bào)會上，騰訊辟謠這一消息，但也指出騰訊一直在優(yōu)化投資組合，未來會持續(xù)投資，也會考慮對哪些標(biāo)的進(jìn)行減持。

調(diào)薪裁員，收縮持續(xù)

股價(jià)回到2018年，騰訊正打算把人員規(guī)模也調(diào)整至當(dāng)年水平。

據(jù)《中國企業(yè)家》消息，騰訊多名被裁員工預(yù)估，這場裁員最終會停在總員工數(shù)7萬人，略多于“930變革”前。

截至2022年6月30日，騰訊有員工110715名員工，3月底員工為116213名員工，一季度減少了5498名員工。

騰訊公司中期員工總薪酬567.79億元，去年同期443.88億元，而二季度薪酬為275.5億元，員工人均月薪8.29萬元，較一季度月薪下降900元。

一名接近騰訊的人士告訴無冕財(cái)經(jīng)，騰訊招聘沒有停止，個(gè)別組仍有一兩個(gè)崗位名額，照此看，騰訊離職比例高于5%。

上述人士同時(shí)表示，騰訊調(diào)薪在三季度進(jìn)行。二季度人均薪酬下降，是由于不少中高層出走。

騰訊正想方設(shè)法降低用人成本。

一名騰訊外包員工告訴無冕財(cái)經(jīng)，騰訊已取消了外包員工食堂福利。據(jù)新浪科技，8月16日起，騰訊食堂的打包盒、水果等都需收費(fèi)。

他還表示，這幾天騰訊內(nèi)部開始傳要砍房補(bǔ)了。

一位搜狗成都子公司的員工告訴無冕財(cái)經(jīng)，今年騰訊不想發(fā)展搜狗的成都業(yè)務(wù)，他被并入其他部門后，要求將勞動合同轉(zhuǎn)簽子公司，待遇比原先要差一截。

上述外包人員表示，轉(zhuǎn)崗子公司實(shí)際等于外包。

二季度，騰訊一般行政開支環(huán)比下降2%至262億元。騰訊高管表示，二季度還未呈現(xiàn)出管理費(fèi)用的調(diào)整。

廣告業(yè)務(wù)下滑

9月8日23時(shí)59分，騰訊游戲社區(qū)平臺掌上WeGame將終止運(yùn)營。

這款對標(biāo)Steam的產(chǎn)品，早在2018年就進(jìn)入“ICU病房”。

2018年，騰訊引進(jìn)海外游戲《怪物獵人：世界》，是WeGame發(fā)力的第一炮。游戲上架沒多久就被下架，原因是游戲版號申請的版本與最終發(fā)行的版本不一致。

運(yùn)營事故引起玩家不滿，玩家陸續(xù)離開WeGame。

WeGame出師未捷，在內(nèi)部地位不高，難以發(fā)揮出它整合器的定位。一直沒能與同樣作為泛游戲產(chǎn)品企鵝電競打通合作，反而讓企鵝電競與外部投資的虎牙、斗魚一起賽馬。

最終，企鵝電競宣布在6月7日終止運(yùn)營。

自4月以來，騰訊相繼關(guān)停了QQ堂、小鵝拼拼、搜狗地圖、企鵝電競、VUE、搜狗搜索、騰訊看點(diǎn)、掌上WeGame等多個(gè)業(yè)務(wù)線產(chǎn)品。

在騰訊過往20多年的企業(yè)發(fā)展歷程中，從沒有哪一年試過如此果斷收縮。2013年被放棄的騰訊微博，直到2020年才正式關(guān)停。

其實(shí)對于這些互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，騰訊本該在2018年動手。

2018年，騰訊進(jìn)行歷史上第三次重大組織改革，人稱“930變革”。

當(dāng)時(shí)，QQ用戶數(shù)大規(guī)模下滑、游戲版號停發(fā)、朋友圈人均時(shí)長被douyin搶去大半，騰訊的廣告業(yè)務(wù)困難重重。

“930變革”后，騰訊業(yè)務(wù)發(fā)展重點(diǎn)從消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。因此，過去消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)QQ、新聞、長短視頻等業(yè)務(wù)和產(chǎn)品，騰訊用了個(gè)內(nèi)容與平臺事業(yè)群（PCG）的大籃子裝起來。

然后呢？就沒有然后了。

后來，廣告業(yè)務(wù)節(jié)節(jié)敗退，騰訊認(rèn)為是產(chǎn)品設(shè)計(jì)出了問題。于是，2021年，騰訊聘請了原網(wǎng)易云音樂副總裁王詩沐加入，成為內(nèi)容平臺騰訊新聞的第一負(fù)責(zé)人。

上一任騰訊新聞負(fù)責(zé)人、資深媒體人陳菊紅，主推深度和精品內(nèi)容。換了王詩沐后，將騰訊新聞對標(biāo)今日頭條，打造成以個(gè)性推薦為主的內(nèi)容平臺。

原先積累的品牌形象和口碑大受影響。據(jù)《財(cái)經(jīng)天下》周刊，騰訊員工透露，騰訊新聞改革后，DAU反而降了30%-40%。

最終，騰訊新聞業(yè)務(wù)線被迫大收縮。在世界杯來臨前，騰訊體育全線關(guān)停。據(jù)真故研究室消息，打造精品內(nèi)容的好雨知時(shí)工作室、立春工作室整體撤銷，其他幾個(gè)工作室均有不同程度的裁員。

騰訊斷舍離的速度在加快。今年5月，王詩沐轉(zhuǎn)崗去孵化的NFT交易軟件幻核等創(chuàng)新業(yè)務(wù)。8月16日，幻核宣布停止發(fā)售。

直到現(xiàn)在，騰訊的基本面仍舊未改。受騰訊視頻和騰訊新聞的廣告收入下降影響，騰訊廣告業(yè)務(wù)連續(xù)兩個(gè)季度同比負(fù)增長18%，在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中處于末位。

相較而言，字節(jié)跳動廣告收入突破了增長天花板，一季度廣告收入同比增長超10%。

重估視頻號

一名TMT分析師曾告訴無冕財(cái)經(jīng)，微信視頻號只是功能，商業(yè)化可能性不高。

騰訊正在打破他的想法。

二季度財(cái)報(bào)會上，騰訊花了大量的篇幅闡述視頻號。

2018年春節(jié)，douyin日活用戶數(shù)猛增3000萬，騰訊決定重啟停運(yùn)一年多的微視，但很快又宣告失敗。

短視頻的任務(wù)在2021年交給張小龍。當(dāng)年，張小龍?jiān)谖⑿殴_課上指明，微信接下來的發(fā)展方向是視頻號。

以“產(chǎn)品潔癖”著稱的張小龍，在微信商業(yè)化上向來克制。在公開課上，他表示，“我們從來不會關(guān)注用戶在微信里停留的時(shí)長，那不是我們的目標(biāo)。視頻號沒有花一分錢去購買內(nèi)容，將來也不想這么做。”

自驅(qū)的視頻號在2021年沒有產(chǎn)生什么效果。2022年，騰訊加速發(fā)展視頻號業(yè)務(wù)，視頻號直播宣布推出新的商家激勵計(jì)劃。而張小龍缺席了這一年的微信公開課。

事實(shí)證明，視頻號需要營銷。

在視頻號策劃的羅大佑等線上演唱會助力下，二季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，視頻號用戶使用時(shí)間已超朋友圈使用時(shí)長的80%，總視頻播放量同比增長超 200%；日活躍創(chuàng)作者數(shù)和日均視頻上傳量同比增幅也都超過 100%。

騰訊高管表示，今年7月，騰訊加速了視頻號商業(yè)化進(jìn)度，以基礎(chǔ)合同方式賣廣告，并將在8月底增加競價(jià)方式，釋放更多的廣告。視頻號的商業(yè)化爬坡過程會類似于微信朋友圈，而朋友圈廣告收入達(dá)到每季度10億元，用了5個(gè)季度。

騰訊認(rèn)為，有朋友圈成功商業(yè)化的例子在先，視頻號商業(yè)化做起來會清晰得多。

短視頻中加載廣告的成本，比在朋友圈等社交網(wǎng)絡(luò)要低，在短視頻中，如果消費(fèi)者看到一個(gè)他不想看到的廣告，他會劃走，但也實(shí)現(xiàn)了廣告觸達(dá)。

目前，騰訊的朋友圈廣告每天向用戶展示3-4個(gè)，廣告有效加載率接近2%-3%。但douyin和kuaishou能保持14%-16%的廣告加載率。因此，視頻號廣告加載率會超過朋友圈。

騰訊旗下的其他產(chǎn)品，正在全面短視頻化。QQ底欄的“看點(diǎn)”取消，變成短視頻平臺“小世界”。盡管這些視頻渠道商業(yè)化可能性不高，但增加了視頻號廣告的分銷渠道。

這樣看來，微信的壓力又變大了

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