日前，國家發改委《關于恢復和擴大消費的措施》(下稱《措施》)對外公布。此次“擴消費”20條措施涉及旅游、住房、餐飲等多個領域，釋放了什么信號？哪些板塊值得關注？中新經緯梳理多家機構券商觀點。

李大霄：牛市或已經來到身邊

英大證券首席經濟學家李大霄表示，在活躍資本市場，提振投資者信心的股市特大利好政策推動之下，牛市或已經來到了我們的身邊。

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李大霄稱，經濟企穩回升跡象開始出現，對股票市場影響正面，屬利好消息，隨著一系列穩定經濟的政策出臺，經濟繼續企穩回升概率很高，助推中國資產牛市的出現。

平安證券：消費復蘇將呈前低后高節奏

平安證券認為，本次“擴消費”20條措施提出擴大餐飲服務消費相關規定。下游餐飲業的回暖將有效帶動上游食品飲料行業的B端需求恢復，尤其是速凍食品、預制菜、冷凍烘焙、調味品啤酒等餐飲產業鏈上的子行業。隨著刺激消費政策的不斷推出，以及居民收入和信心的逐步恢復，消費復蘇將呈現前低后高的節奏，維持食品飲料行業“強于大市”的評級。

華西證券：順周期消費板塊或逐步企穩回升

華西證券認為，中央密集召開會議及發布相關政策文件，內容涉及解決就業、提升居民收入水平及消費信心、提振房地產市場、促進內需消費等多方面，順周期消費板塊預期逐步企穩回升，在政策持續加碼+基本面筑底回升背景下，可選消費復蘇斜率有望提升。

華西證券研報建議重點關注餐飲；百貨零售；會展；出行鏈相關，旅游旺季來臨，促文旅消費背景下，酒店、景區景氣度高，有望釋放業績彈性。

東吳證券：關注國企改革及消費刺激政策受益方向

東吳證券分析，“擴消費”20條措施的核心在于推動消費長期實現內生的、健康的良性循環。對于促消費而言，更實際可落地的路徑是尋找國企改革的方向。一些具備較強的業務基礎、資源稟賦領先的大型國企擁有實際拉動消費的改進挖潛空間。

東吳證券建議，關注國企改革以及消費刺激政策的受益方向，關注家電家居大宗消費產業鏈，關注服務文旅產業鏈，關注受益于促進就業的人服板塊，關注下沉消費和消費供應鏈改善方向等。

中泰證券：恢復和擴大消費核心在于消費能力和意愿

中泰證券研究所首席分析師楊暢對中新經緯表示，恢復和擴大消費的核心在于消費能力和消費意愿。

他認為，該文件釋放出了恢復和擴大消費的政策意圖，明確提出，要“充分發揮消費對經濟發展的基礎性作用”，同時提出穩定大宗消費、擴大服務消費、促進農村消費、拓展新型消費、完善消費設施、優化消費環境等六大類20條具體措施，充分釋放當前恢復和擴大消費的政策意圖。

楊暢稱，具體政策可以歸納出四個鏈條，包括汽車鏈條、住房鏈條、文旅鏈條、數字鏈條。從消費的微觀實現過程來看，往往需要多個環節共同構成，至少包括消費意愿、消費能力、消費對象和消費場景等。該文件針對消費對象和消費場景提出了較為完善的政策體系，但現階段實現恢復和擴大消費，還需要對居民的消費意愿和消費能力進行針對性提升。(中新經緯APP)

(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

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